Годишен индивидуален доклад за дейността
Декларация за корпоративно управление
Доклад на независимите одитори
Годишен самостоятелен финансов отчет
Български Енергиен Холдинг ЕАД
31 декември 2025 г.
Декларация за корпоративно управление
Доклад на независимите одитори
Годишен самостоятелен финансов отчет
Български Енергиен Холдинг ЕАД
31 декември 2025 г.
Съдържание
Годишен индивидуален доклад за дейността ............................................................................................................ i
Декларация за корпоративно управление ................................................................................................................. ii
Доклад на независимите одитори ............................................................................................................................. iii
Годишен самостоятелен финансов отчет ................................................................................................................. iv
Самостоятелен отчет за печалбата или загубата ...................................................................................................... 1
Самостоятелен отчет за всеобхватния доход ........................................................................................................... 2
Самостоятелен отчет за финансовото състояние ..................................................................................................... 3
Самостоятелен отчет за промените в собствения капитал ...................................................................................... 5
Самостоятелен отчет за паричните потоци .............................................................................................................. 7
1. Обща информация и предмет на дейност ...................................................................................................... 8
2. Изявление за съответствие с МСФО счетоводни стандарти и прилагане на принципа за действащо .... 8
3. Промени в счетоводната политика ................................................................................................................. 9
4. Съществена информация за счетоводната политика .................................................................................. 10
5. Приходи от дивиденти .................................................................................................................................. 30
6. Приходи по договори с клиенти ................................................................................................................... 31
7. Други доходи.................................................................................................................................................. 31
8. Приходи от възстановена/(Разходи за) обезценка ...................................................................................... 31
9. Разходи за материали .................................................................................................................................... 32
10. Разходи за външни услуги ............................................................................................................................ 32
11. Възнаграждение за одиторски услуги .......................................................................................................... 32
12. Разходи за персонала ..................................................................................................................................... 33
13. Други разходи ................................................................................................................................................ 33
14. Финансови приходи ....................................................................................................................................... 33
15. Финансови разходи ........................................................................................................................................ 33
16. Разход за данък върху дохода ....................................................................................................................... 34
17. Доход на акция и дивиденти ......................................................................................................................... 34
18. Инвестиции в дъщерни, асоциирани и съвместни предприятия ............................................................... 35
19. Инвестиционни имоти ................................................................................................................................... 37
20. Имоти, машини и съоръжения ...................................................................................................................... 38
21. Нематериални активи .................................................................................................................................... 39
22. Отсрочени данъчни активи ........................................................................................................................... 40
23. Търговски и други вземания ......................................................................................................................... 41
24. Вземания от Топлофикация София ЕАД ..................................................................................................... 42
25. Финансови активи по справедлива стойност през друг всеобхватен доход ............................................. 43
26. Парични средства .......................................................................................................................................... 43
27. Акционерен капитал и резерви ..................................................................................................................... 44
28. Емитирани облигации ................................................................................................................................... 45
29. Заем от Европейската инвестиционна банка ............................................................................................... 48
30. Равнение на задълженията, произтичащи от финансова дейност ............................................................. 48
31. Задължения за доходи на персонала при пенсиониране ............................................................................ 49
32. Търговски и други задължения..................................................................................................................... 51
33. Оповестяване на свързани лица .................................................................................................................... 52
34. Безналични сделки ......................................................................................................................................... 64
35. Провизии, поети ангажименти, лизингови договори и условни задължения .......................................... 64
36. Цели и политика за управление на финансовия риск ................................................................................. 67
37. Оценяване по справедлива стойност ............................................................................................................ 74
38. Политика и процедури за управление на капитала ..................................................................................... 75
39. Събития след края на отчетния период ....................................................................................................... 76
Годишен индивидуален доклад за дейността ............................................................................................................ i
Декларация за корпоративно управление ................................................................................................................. ii
Доклад на независимите одитори ............................................................................................................................. iii
Годишен самостоятелен финансов отчет ................................................................................................................. iv
Самостоятелен отчет за печалбата или загубата ...................................................................................................... 1
Самостоятелен отчет за всеобхватния доход ........................................................................................................... 2
Самостоятелен отчет за финансовото състояние ..................................................................................................... 3
Самостоятелен отчет за промените в собствения капитал ...................................................................................... 5
Самостоятелен отчет за паричните потоци .............................................................................................................. 7
1. Обща информация и предмет на дейност ...................................................................................................... 8
2. Изявление за съответствие с МСФО счетоводни стандарти и прилагане на принципа за действащо .... 8
3. Промени в счетоводната политика ................................................................................................................. 9
4. Съществена информация за счетоводната политика .................................................................................. 10
5. Приходи от дивиденти .................................................................................................................................. 30
6. Приходи по договори с клиенти ................................................................................................................... 31
7. Други доходи.................................................................................................................................................. 31
8. Приходи от възстановена/(Разходи за) обезценка ...................................................................................... 31
9. Разходи за материали .................................................................................................................................... 32
10. Разходи за външни услуги ............................................................................................................................ 32
11. Възнаграждение за одиторски услуги .......................................................................................................... 32
12. Разходи за персонала ..................................................................................................................................... 33
13. Други разходи ................................................................................................................................................ 33
14. Финансови приходи ....................................................................................................................................... 33
15. Финансови разходи ........................................................................................................................................ 33
16. Разход за данък върху дохода ....................................................................................................................... 34
17. Доход на акция и дивиденти ......................................................................................................................... 34
18. Инвестиции в дъщерни, асоциирани и съвместни предприятия ............................................................... 35
19. Инвестиционни имоти ................................................................................................................................... 37
20. Имоти, машини и съоръжения ...................................................................................................................... 38
21. Нематериални активи .................................................................................................................................... 39
22. Отсрочени данъчни активи ........................................................................................................................... 40
23. Търговски и други вземания ......................................................................................................................... 41
24. Вземания от Топлофикация София ЕАД ..................................................................................................... 42
25. Финансови активи по справедлива стойност през друг всеобхватен доход ............................................. 43
26. Парични средства .......................................................................................................................................... 43
27. Акционерен капитал и резерви ..................................................................................................................... 44
28. Емитирани облигации ................................................................................................................................... 45
29. Заем от Европейската инвестиционна банка ............................................................................................... 48
30. Равнение на задълженията, произтичащи от финансова дейност ............................................................. 48
31. Задължения за доходи на персонала при пенсиониране ............................................................................ 49
32. Търговски и други задължения..................................................................................................................... 51
33. Оповестяване на свързани лица .................................................................................................................... 52
34. Безналични сделки ......................................................................................................................................... 64
35. Провизии, поети ангажименти, лизингови договори и условни задължения .......................................... 64
36. Цели и политика за управление на финансовия риск ................................................................................. 67
37. Оценяване по справедлива стойност ............................................................................................................ 74
38. Политика и процедури за управление на капитала ..................................................................................... 75
39. Събития след края на отчетния период ....................................................................................................... 76
БЪЛГАРСКИ ЕНЕРГИЕН ХОЛДИНГ ЕАД
ГОДИШЕН ИНДИВИДУАЛЕН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
31 декември 2025 година
ГОДИШЕН ИНДИВИДУАЛЕН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
31 декември 2025 година
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
1
Съвет на директорите към дата на издаване на индивидуалния финансов отчет
Иво Иванов Тодоров
Андрей Стефанов Живков
Петър Валериев Ангелов
Васил Василев Василев
Илза Миткова Чинкова
Васил Георгиев Стойнов
Адрес
България
Област София-град
гр. София 1000
район Оборище
ул. Веслец №16
Одитор
ДЗЗД „ОДИТ БЕХ“ с участници в обединението одиторски дружества „Грант Торнтон“ ООД и „Захаринова
Нексиа“ ЕООД, вписани съответно под рег. №032 и рег. №138 от Регистъра на регистрираните одитори
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
1
Съвет на директорите към дата на издаване на индивидуалния финансов отчет
Иво Иванов Тодоров
Андрей Стефанов Живков
Петър Валериев Ангелов
Васил Василев Василев
Илза Миткова Чинкова
Васил Георгиев Стойнов
Адрес
България
Област София-град
гр. София 1000
район Оборище
ул. Веслец №16
Одитор
ДЗЗД „ОДИТ БЕХ“ с участници в обединението одиторски дружества „Грант Торнтон“ ООД и „Захаринова
Нексиа“ ЕООД, вписани съответно под рег. №032 и рег. №138 от Регистъра на регистрираните одитори
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
2
Годишен индивидуален доклад за дейността
Настоящият доклад за дейността на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД (БЕХ ЕАД) към 31.12.2025 г.
представя коментар и анализ на финансови отчети и друга съществена информация, относно финансовото
състояние и резултатите от дейността на Дружеството, като обхваща период от 1 януари 2025 г. до 31
декември 2025 г. Същият е изготвен в съответствие с чл. 39 от Закона за счетоводството, чл. 187д, чл. 247, ал.
1, 2 и 3 от Търговския закон.
1. Информация за дружеството
Фирмено
наименование
БЪЛГАРСКИ ЕНЕРГИЕН ХОЛДИНГ ЕАД (БЕХ ЕАД)
ЕИК 831373560
Едноличен
собственик
Българската държава чрез Министерство на енергетиката
Адрес България
Област София-град
гр. София 1000
район Оборище
ул. Веслец №16
Предмет на дейност Придобиване, оценка и продажба на участия в търговски дружества,
осъществяващи стопанска дейност в областите на производство, добива, преноса,
транзита, съхранението, управлението, разпределението, продажбата и/или
изкупуването на природен газ, електрическа енергия, топлоенергия, въглища, както
и всякакви видове енергия и суровини за производството и участието в
управлението на такива дружества, финансирането им, придобиване, оценка,
емитиране и продажба на облигации, придобиване, оценка и продажба на патенти,
отстъпване на лицензии за ползване на патенти на горепосочените дружества,
както и извършване на собствена производствена или търговска дейност.
Директори Към 31 декември 2025 г. Дружеството се управлява от Съвет на директорите (СД)
в състав:
Васил Георгиев Стойнов
Председател на СД
Калин Боянов Филипов
Зам.-председател на СД
Валентин Алексиев Николов
Член на СД и Изпълнителен директор
Диян Атанасов Иванов
Член на СД
Иво Иванов Тодоров
Член на СД
Одитор ДЗЗД „ОДИТ БЕХ“ с участници в обединението одиторски дружества „Грант
Торнтон“ ООД и „Захаринова Нексиа“ ЕООД, вписани съответно под рег. № 032 и
рег.№ 138 от Регистъра на регистрираните одитори.
База за изготвяне на
финансовите отчети
Дружеството изготвя своите индивидуални финансови отчети съгласно
изискванията на МСФО счетоводни стандарти, приети от ЕС.
Дружеството изготвя и консолидирани финансови отчети съгласно изискванията
на чл. 31 от Закона за счетоводството. Годишните финансови отчети на
Дружеството се публикуват в Търговския регистър в срок до 30 септември на
следващата година, съгласно чл. 38 от Закона за счетоводство.
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД осъществява своята дейност при спазване на
българското законодателство.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
2
Годишен индивидуален доклад за дейността
Настоящият доклад за дейността на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД (БЕХ ЕАД) към 31.12.2025 г.
представя коментар и анализ на финансови отчети и друга съществена информация, относно финансовото
състояние и резултатите от дейността на Дружеството, като обхваща период от 1 януари 2025 г. до 31
декември 2025 г. Същият е изготвен в съответствие с чл. 39 от Закона за счетоводството, чл. 187д, чл. 247, ал.
1, 2 и 3 от Търговския закон.
1. Информация за дружеството
Фирмено
наименование
БЪЛГАРСКИ ЕНЕРГИЕН ХОЛДИНГ ЕАД (БЕХ ЕАД)
ЕИК 831373560
Едноличен
собственик
Българската държава чрез Министерство на енергетиката
Адрес България
Област София-град
гр. София 1000
район Оборище
ул. Веслец №16
Предмет на дейност Придобиване, оценка и продажба на участия в търговски дружества,
осъществяващи стопанска дейност в областите на производство, добива, преноса,
транзита, съхранението, управлението, разпределението, продажбата и/или
изкупуването на природен газ, електрическа енергия, топлоенергия, въглища, както
и всякакви видове енергия и суровини за производството и участието в
управлението на такива дружества, финансирането им, придобиване, оценка,
емитиране и продажба на облигации, придобиване, оценка и продажба на патенти,
отстъпване на лицензии за ползване на патенти на горепосочените дружества,
както и извършване на собствена производствена или търговска дейност.
Директори Към 31 декември 2025 г. Дружеството се управлява от Съвет на директорите (СД)
в състав:
Васил Георгиев Стойнов
Председател на СД
Калин Боянов Филипов
Зам.-председател на СД
Валентин Алексиев Николов
Член на СД и Изпълнителен директор
Диян Атанасов Иванов
Член на СД
Иво Иванов Тодоров
Член на СД
Одитор ДЗЗД „ОДИТ БЕХ“ с участници в обединението одиторски дружества „Грант
Торнтон“ ООД и „Захаринова Нексиа“ ЕООД, вписани съответно под рег. № 032 и
рег.№ 138 от Регистъра на регистрираните одитори.
База за изготвяне на
финансовите отчети
Дружеството изготвя своите индивидуални финансови отчети съгласно
изискванията на МСФО счетоводни стандарти, приети от ЕС.
Дружеството изготвя и консолидирани финансови отчети съгласно изискванията
на чл. 31 от Закона за счетоводството. Годишните финансови отчети на
Дружеството се публикуват в Търговския регистър в срок до 30 септември на
следващата година, съгласно чл. 38 от Закона за счетоводство.
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД осъществява своята дейност при спазване на
българското законодателство.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
3
1.1. Учредяване, управление, структура на Дружеството
1.1.1. Правен статут
„Български Енергиен Холдинг” е еднолично акционерно дружество, създадено с решение №1371/1990 г. на
Софийски Градски Съд, 100% държавна собственост.
Едноличен собственик на капитала е Република България, като правата на едноличен собственик се
упражняват от Министъра на енергетиката, който има качеството на принципал и е овластен да взема всички
решения, предоставени в компетентността на едноличния собственик на капитала, съгласно закона и устава
на Дружеството.
Дружеството се управлява от едностепенна система на управление. Органи на управлението са:
• Общо събрание - Едноличен собственик на капитала;
• Съвет на директорите.
1.1.2. История
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД е наследник на държавна фирма „Нефт и газ”, основана през 1973 г.,
преименувана през м. декември 1975 г. на „Газоснабдяване”. В началото на 1990 г. предприятието се
преименува в „Булгаргаз”, съгласно Указа за стопанската дейност. С разпореждане на Министерски съвет от
12 май 1993 г. „Булгаргаз” се преобразува в еднолично акционерно дружество.
В края на 2004 г. е създадено дъщерно дружество „Булгартел” ЕАД с предмет на дейност изграждане,
използване и поддържане на далекосъобщителни мрежи и информационни системи.
С план за преобразуване от 27 октомври 2006 г. и приложения към него „Булгаргаз” ЕАД се преобразува в
„Булгаргаз Холдинг” ЕАД чрез отделяне на две еднолични акционерни дружества – „Булгартрансгаз” ЕАД и
„Булгаргаз” ЕАД при условията на член 262(г) от Търговския закон. „Булгартрансгаз” ЕАД и „Булгаргаз” ЕАД
са правоприемници на съответната част от имуществото (права и задължения) на „Булгаргаз Холдинг” ЕАД.
Преобразуването е регистрирано в съда с решение №45 от 15 януари 2007 г. на Софийски Градски Съд.
С протокол №РД-21-305 от 18.09.2008 г. на Министъра на икономиката и енергетиката се променя фирменото
наименование от „Булгаргаз Холдинг” ЕАД в „Български Енергиен Холдинг” ЕАД и се увеличава капиталът
чрез апорт по номинална стойност на всички акции от капитала на „Национална Електрическа Компания”
ЕАД, „АЕЦ Козлодуй” ЕАД, „ТЕЦ Марица изток 2” ЕАД и „Мини Марица-изток” ЕАД.
В изпълнение на изискванията на Третия енергиен пакет българският законодател е избрал модела на
независимия преносен оператор като вариант за отделяне, приложим за българския електроенергиен оператор
на преносната мрежа. С решение по Протокол №71-2013/11.12.2013 г. на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД
и съгласно решение Р-205 от 18.12.2013 г. на Държавната комисия за енергийно и водно регулиране е
извършено преструктуриране на НЕК ЕАД чрез отделяне на ЕСО ЕАД. Като оператор на преносната мрежа,
ЕСО ЕАД остава част от вертикално интегрираното предприятие, но се въвеждат и прилагат подробни
правила за отделяне, които са в съответствие с европейските директиви и националното законодателство.
С Протокол №РД-21-27/18.09.2017 г. е взето решение за извършване на апорт на акциите на „Булгартел“ ЕАД
50% от които са внесени като увеличение на капитала на „Булгартрансгаз“ ЕАД, а останалите 50% са внесени
в капитала на „Електроенергиен системен оператор“ ЕАД.
Към момента на изготвянето на годишния финансов отчет, държавата не е обявила планове за пълна или
частична приватизация на дружеството. Активите, обединени в рамките на холдинговата структура са от
стратегическа значимост за сигурността на страната, поради което „Български Енергиен Холдинг” ЕАД е
включен в т. нар. „забранителен” списък за приватизация, съгласно приложение №1 към чл. 3, ал. 1 от Закона
за приватизация и следприватизационен контрол.
1.1.3. Структура
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД осъществява дейността си като оперира в различни пазарни сегменти,
посредством своите дъщерни дружества. Дружеството няма клонове.
Дружеството не изпълнява научно-изследователска и развойна дейност.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
3
1.1. Учредяване, управление, структура на Дружеството
1.1.1. Правен статут
„Български Енергиен Холдинг” е еднолично акционерно дружество, създадено с решение №1371/1990 г. на
Софийски Градски Съд, 100% държавна собственост.
Едноличен собственик на капитала е Република България, като правата на едноличен собственик се
упражняват от Министъра на енергетиката, който има качеството на принципал и е овластен да взема всички
решения, предоставени в компетентността на едноличния собственик на капитала, съгласно закона и устава
на Дружеството.
Дружеството се управлява от едностепенна система на управление. Органи на управлението са:
• Общо събрание - Едноличен собственик на капитала;
• Съвет на директорите.
1.1.2. История
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД е наследник на държавна фирма „Нефт и газ”, основана през 1973 г.,
преименувана през м. декември 1975 г. на „Газоснабдяване”. В началото на 1990 г. предприятието се
преименува в „Булгаргаз”, съгласно Указа за стопанската дейност. С разпореждане на Министерски съвет от
12 май 1993 г. „Булгаргаз” се преобразува в еднолично акционерно дружество.
В края на 2004 г. е създадено дъщерно дружество „Булгартел” ЕАД с предмет на дейност изграждане,
използване и поддържане на далекосъобщителни мрежи и информационни системи.
С план за преобразуване от 27 октомври 2006 г. и приложения към него „Булгаргаз” ЕАД се преобразува в
„Булгаргаз Холдинг” ЕАД чрез отделяне на две еднолични акционерни дружества – „Булгартрансгаз” ЕАД и
„Булгаргаз” ЕАД при условията на член 262(г) от Търговския закон. „Булгартрансгаз” ЕАД и „Булгаргаз” ЕАД
са правоприемници на съответната част от имуществото (права и задължения) на „Булгаргаз Холдинг” ЕАД.
Преобразуването е регистрирано в съда с решение №45 от 15 януари 2007 г. на Софийски Градски Съд.
С протокол №РД-21-305 от 18.09.2008 г. на Министъра на икономиката и енергетиката се променя фирменото
наименование от „Булгаргаз Холдинг” ЕАД в „Български Енергиен Холдинг” ЕАД и се увеличава капиталът
чрез апорт по номинална стойност на всички акции от капитала на „Национална Електрическа Компания”
ЕАД, „АЕЦ Козлодуй” ЕАД, „ТЕЦ Марица изток 2” ЕАД и „Мини Марица-изток” ЕАД.
В изпълнение на изискванията на Третия енергиен пакет българският законодател е избрал модела на
независимия преносен оператор като вариант за отделяне, приложим за българския електроенергиен оператор
на преносната мрежа. С решение по Протокол №71-2013/11.12.2013 г. на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД
и съгласно решение Р-205 от 18.12.2013 г. на Държавната комисия за енергийно и водно регулиране е
извършено преструктуриране на НЕК ЕАД чрез отделяне на ЕСО ЕАД. Като оператор на преносната мрежа,
ЕСО ЕАД остава част от вертикално интегрираното предприятие, но се въвеждат и прилагат подробни
правила за отделяне, които са в съответствие с европейските директиви и националното законодателство.
С Протокол №РД-21-27/18.09.2017 г. е взето решение за извършване на апорт на акциите на „Булгартел“ ЕАД
50% от които са внесени като увеличение на капитала на „Булгартрансгаз“ ЕАД, а останалите 50% са внесени
в капитала на „Електроенергиен системен оператор“ ЕАД.
Към момента на изготвянето на годишния финансов отчет, държавата не е обявила планове за пълна или
частична приватизация на дружеството. Активите, обединени в рамките на холдинговата структура са от
стратегическа значимост за сигурността на страната, поради което „Български Енергиен Холдинг” ЕАД е
включен в т. нар. „забранителен” списък за приватизация, съгласно приложение №1 към чл. 3, ал. 1 от Закона
за приватизация и следприватизационен контрол.
1.1.3. Структура
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД осъществява дейността си като оперира в различни пазарни сегменти,
посредством своите дъщерни дружества. Дружеството няма клонове.
Дружеството не изпълнява научно-изследователска и развойна дейност.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
4
Към 31 декември 2025 г. групата на БЕХ включва в състава си следните дружества:
Информация по чл. 187д и чл. 247, ал. 2 от Търговския закон
1.1.4. Акционерен капитал
С постановление №168/27.08.2025 г. на Министерски съвет бяха одобрени промени по бюджета на
Министерството на енергетиката за 2025 г. в размер на 1,500,000 хил. лв. за увеличаване капитала на
„Български Енергиен Холдинг“ ЕАД. Средствата ще бъдат използвани за финансиране на
структуроопределящи проекти в сектор „Енергетика“. На 19 септември 2025 г. по сметка на „Български
Енергиен Холдинг“ ЕАД са преведени средства в размер на 1,500,000 хил. лв. Увеличението на капитала е
вписано в Търговския регистър и регистъра на юридическите лица с нестопанска цел на 26 септември 2025 г.
С протокол на министъра на енергетиката от 15 декември 2025 г. е увеличен капитала на дружеството чрез
непарична вноска в размер на 14,298 хил. лв., представляваща правото на собственост върху недвижим имот
- частна държавна собственост, находящ се в Република Гърция, гр. Атина, ул. „Акадимиас“ №12, състоящ се
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
4
Към 31 декември 2025 г. групата на БЕХ включва в състава си следните дружества:
Информация по чл. 187д и чл. 247, ал. 2 от Търговския закон
1.1.4. Акционерен капитал
С постановление №168/27.08.2025 г. на Министерски съвет бяха одобрени промени по бюджета на
Министерството на енергетиката за 2025 г. в размер на 1,500,000 хил. лв. за увеличаване капитала на
„Български Енергиен Холдинг“ ЕАД. Средствата ще бъдат използвани за финансиране на
структуроопределящи проекти в сектор „Енергетика“. На 19 септември 2025 г. по сметка на „Български
Енергиен Холдинг“ ЕАД са преведени средства в размер на 1,500,000 хил. лв. Увеличението на капитала е
вписано в Търговския регистър и регистъра на юридическите лица с нестопанска цел на 26 септември 2025 г.
С протокол на министъра на енергетиката от 15 декември 2025 г. е увеличен капитала на дружеството чрез
непарична вноска в размер на 14,298 хил. лв., представляваща правото на собственост върху недвижим имот
- частна държавна собственост, находящ се в Република Гърция, гр. Атина, ул. „Акадимиас“ №12, състоящ се
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
5
от парцел с обща площ 196,87 кв. м. и построена върху него седем етажна сграда с обща разгърната застроена
площ 1,424 кв. м. и обща етажна площ. Увеличението е вписано в Търговския регистър и регистъра на
юридическите лица с нестопанска цел на 29 декември 2025 г.
Към 31 декември 2025 г. акционерният капитал на Дружеството е 4,978,239,873 лв., разпределен в
4,978,239,873 броя обикновени поименни акции с право на глас с номинална стойност от 1 лев всяка една.
Целият размер на капитала на Дружеството е записан и изцяло внесен. Акциите на Дружеството са
обикновени, поименни, непривилегировани, с право на глас.
Дружеството не притежава собствени акции. През 2025 г. дружеството не е придобивало или прехвърляло
собствени акции.
1.1.5. Съвет на директорите
Информация относно възнагражденията на членовете на Съвета на директорите на „Български Енергиен
Холдинг” ЕАД по договори за управление и контрол:
В хиляди лева 31 декември
2025 г.
31 декември
2024 г.
Краткосрочни възнаграждения, в това число: хил. лв. хил. лв.
Възнаграждения 568 542
Разходи за социални осигуровки 26 18
Социални разходи 191 121
Разходи за неползван годишен отпуск и социални осигуровки върху него 8 18
Общо възнаграждения 793 699
Информация за придобитите, притежаваните и прехвърлени акции и облигации на дружеството от
членовете на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД
Членовете на Съвета на директорите на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД не притежават акции или
облигации на дружеството. За тях не са предвидени привилегии или изключителни права да придобиват акции
и облигации на дружеството. Всички акции са собственост на българската държава.
Информация относно участието на членовете на Съвета на директорите в търговски дружества като
неограничено отговорни съдружници, притежаването на повече от 25 на сто от капитала на друго
дружество, както и участието им в управлението на други дружества или кооперации като прокуристи,
управители или членове на съвети за периода 01.01 .2025 г. – 31.12.2025 г.:
Васил Георгиев Стойнов – Председател на Съвета на директорите на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД
от 22.05.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не притежава повече от 25 на сто от
капитала на друго дружество, както и не участва в управлението на други дружества или кооперации като
прокурист, управител или член на съвет.
Веселина Лъчезарова Канатова-Бучкова – Председател на Съвета на директорите на „Български Енергиен
Холдинг“ ЕАД до 22.05.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не притежава повече
от 25 на сто от капитала на друго дружество, както и не участва в управлението на други дружества или
кооперации като прокурист, управител или член на съвет.
Калин Боянов Филипов – Зам.-председател на Съвета на директорите на „Български Енергиен Холдинг“
ЕАД към 31.12.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не притежава повече от 25 на
сто от капитала на друго дружество, както и не участва в управлението на други дружества или кооперации
като прокурист, управител или член на съвет.
Валентин Алексиев Николов – Изпълнителен директор на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД и член на
Съвета на директорите към 31.12.2025 г. Притежава повече от 25 на сто от капитала на следните търговски
дружества:
„СЪЗВЕЗДИЕ ЛЪВ“ ООД, ЕИК: 202787168 – едноличен собственик на капитала до 10.01.2024 г. и съдружник
с 49 на сто участие в капитала от 10.01.2024 г. до настоящия момент;
„МДВ КОНСУЛТ“ ООД, ЕИК: 203320833 – съдружник с 50 на сто участие в капитала до настоящия момент.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
5
от парцел с обща площ 196,87 кв. м. и построена върху него седем етажна сграда с обща разгърната застроена
площ 1,424 кв. м. и обща етажна площ. Увеличението е вписано в Търговския регистър и регистъра на
юридическите лица с нестопанска цел на 29 декември 2025 г.
Към 31 декември 2025 г. акционерният капитал на Дружеството е 4,978,239,873 лв., разпределен в
4,978,239,873 броя обикновени поименни акции с право на глас с номинална стойност от 1 лев всяка една.
Целият размер на капитала на Дружеството е записан и изцяло внесен. Акциите на Дружеството са
обикновени, поименни, непривилегировани, с право на глас.
Дружеството не притежава собствени акции. През 2025 г. дружеството не е придобивало или прехвърляло
собствени акции.
1.1.5. Съвет на директорите
Информация относно възнагражденията на членовете на Съвета на директорите на „Български Енергиен
Холдинг” ЕАД по договори за управление и контрол:
В хиляди лева 31 декември
2025 г.
31 декември
2024 г.
Краткосрочни възнаграждения, в това число: хил. лв. хил. лв.
Възнаграждения 568 542
Разходи за социални осигуровки 26 18
Социални разходи 191 121
Разходи за неползван годишен отпуск и социални осигуровки върху него 8 18
Общо възнаграждения 793 699
Информация за придобитите, притежаваните и прехвърлени акции и облигации на дружеството от
членовете на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД
Членовете на Съвета на директорите на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД не притежават акции или
облигации на дружеството. За тях не са предвидени привилегии или изключителни права да придобиват акции
и облигации на дружеството. Всички акции са собственост на българската държава.
Информация относно участието на членовете на Съвета на директорите в търговски дружества като
неограничено отговорни съдружници, притежаването на повече от 25 на сто от капитала на друго
дружество, както и участието им в управлението на други дружества или кооперации като прокуристи,
управители или членове на съвети за периода 01.01 .2025 г. – 31.12.2025 г.:
Васил Георгиев Стойнов – Председател на Съвета на директорите на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД
от 22.05.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не притежава повече от 25 на сто от
капитала на друго дружество, както и не участва в управлението на други дружества или кооперации като
прокурист, управител или член на съвет.
Веселина Лъчезарова Канатова-Бучкова – Председател на Съвета на директорите на „Български Енергиен
Холдинг“ ЕАД до 22.05.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не притежава повече
от 25 на сто от капитала на друго дружество, както и не участва в управлението на други дружества или
кооперации като прокурист, управител или член на съвет.
Калин Боянов Филипов – Зам.-председател на Съвета на директорите на „Български Енергиен Холдинг“
ЕАД към 31.12.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не притежава повече от 25 на
сто от капитала на друго дружество, както и не участва в управлението на други дружества или кооперации
като прокурист, управител или член на съвет.
Валентин Алексиев Николов – Изпълнителен директор на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД и член на
Съвета на директорите към 31.12.2025 г. Притежава повече от 25 на сто от капитала на следните търговски
дружества:
„СЪЗВЕЗДИЕ ЛЪВ“ ООД, ЕИК: 202787168 – едноличен собственик на капитала до 10.01.2024 г. и съдружник
с 49 на сто участие в капитала от 10.01.2024 г. до настоящия момент;
„МДВ КОНСУЛТ“ ООД, ЕИК: 203320833 – съдружник с 50 на сто участие в капитала до настоящия момент.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
6
Галина Цветанова Тодорова – Изпълнителен директор на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД и член на
Съвета на директорите до 13.02.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не притежава
повече от 25 на сто от капитала на друго дружество, както и не участва в управлението на други дружества
или кооперации като прокурист, управител или член на съвет.
Диян Атанасов Иванов – Член на Съвета на директорите от 13.02.2025 г. Притежава повече от 25 на сто от
капитала на следните търговски дружества:
„МИХАЙЛОВИ КОНСУЛТ“ ЕООД, ЕИК: 203306709 – едноличен собственик на капитала до 14.02.2025 г.;
До 14.02.2025 г. има участие в управлението като Управител на следното дружество:
„МИХАЙЛОВИ КОНСУЛТ“ ЕООД, ЕИК: 203306709
Иво Иванов Тодоров – Член на Съвета на директорите на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД от към
31.12.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не притежава повече от 25 на сто от
капитала на друго дружество, както и не участва в управлението на други дружества или кооперации като
прокурист, управител или член на съвет.
Информация за договори по чл. 240б от Търговския закон
Дружеството не е сключвало договори с членове на Съвета на директорите, извън договорите за управление
и контрол, както и със свързани с тях лица.
1.1.6. Персонал
Към 31 декември 2025 г. списъчният брой на персонала на Дружеството по трудови правоотношения е 101
души, разпределен в следните категории:
Списъчен брой на персонала 31 декември
2025 г.
31 декември
2024 г.
Общо наети лица по трудово правоотношение, в т.ч. 101 101
Ръководни служители 27 26
Аналитични специалисти 65 64
Приложни специалисти 2 2
Помощен персонал 5 6
Оператори на транспортни средства 2 3
1.1.7. Свързани лица
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД е собственик на икономически свързана група, в която влизат следните
преки дъщерни дружества към 31 декември 2025 г.:
Предприятие Държава на
учредяване Дял 31 декември 2025 г.
% хил. лв.
Дъщерни предприятия
Булгартрансгаз ЕАД България 100.00% 1,029,861
Булгаргаз ЕАД България 100.00% -
НЕК ЕАД България 100.00% 1,051,427
АЕЦ Козлодуй ЕАД България 100.00% 1,851,716
ТЕЦ Марица изток 2 ЕАД България 100.00% 673,916
Мини Марица-изток ЕАД България 100.00% 65,000
ЕСО ЕАД България 100.00% 96,103
Национален енергиен оператор ЕАД България 100.00% 30,000
Минпроект ЕАД България 100.00% 1,000
Общо дялово участие в дъщерни предприятия 4,799,023
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
6
Галина Цветанова Тодорова – Изпълнителен директор на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД и член на
Съвета на директорите до 13.02.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не притежава
повече от 25 на сто от капитала на друго дружество, както и не участва в управлението на други дружества
или кооперации като прокурист, управител или член на съвет.
Диян Атанасов Иванов – Член на Съвета на директорите от 13.02.2025 г. Притежава повече от 25 на сто от
капитала на следните търговски дружества:
„МИХАЙЛОВИ КОНСУЛТ“ ЕООД, ЕИК: 203306709 – едноличен собственик на капитала до 14.02.2025 г.;
До 14.02.2025 г. има участие в управлението като Управител на следното дружество:
„МИХАЙЛОВИ КОНСУЛТ“ ЕООД, ЕИК: 203306709
Иво Иванов Тодоров – Член на Съвета на директорите на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД от към
31.12.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не притежава повече от 25 на сто от
капитала на друго дружество, както и не участва в управлението на други дружества или кооперации като
прокурист, управител или член на съвет.
Информация за договори по чл. 240б от Търговския закон
Дружеството не е сключвало договори с членове на Съвета на директорите, извън договорите за управление
и контрол, както и със свързани с тях лица.
1.1.6. Персонал
Към 31 декември 2025 г. списъчният брой на персонала на Дружеството по трудови правоотношения е 101
души, разпределен в следните категории:
Списъчен брой на персонала 31 декември
2025 г.
31 декември
2024 г.
Общо наети лица по трудово правоотношение, в т.ч. 101 101
Ръководни служители 27 26
Аналитични специалисти 65 64
Приложни специалисти 2 2
Помощен персонал 5 6
Оператори на транспортни средства 2 3
1.1.7. Свързани лица
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД е собственик на икономически свързана група, в която влизат следните
преки дъщерни дружества към 31 декември 2025 г.:
Предприятие Държава на
учредяване Дял 31 декември 2025 г.
% хил. лв.
Дъщерни предприятия
Булгартрансгаз ЕАД България 100.00% 1,029,861
Булгаргаз ЕАД България 100.00% -
НЕК ЕАД България 100.00% 1,051,427
АЕЦ Козлодуй ЕАД България 100.00% 1,851,716
ТЕЦ Марица изток 2 ЕАД България 100.00% 673,916
Мини Марица-изток ЕАД България 100.00% 65,000
ЕСО ЕАД България 100.00% 96,103
Национален енергиен оператор ЕАД България 100.00% 30,000
Минпроект ЕАД България 100.00% 1,000
Общо дялово участие в дъщерни предприятия 4,799,023
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
7
Дружеството има пряко участие в съвместни и асоциирани предприятия към 31 декември 2025 г., както следва:
Предприятие Държава на
учредяване Дял 31 декември 2025 г.
% хил. лв.
Съвместни предприятия
Ай Си Джи Би АД България 50.00% 57,991
Южен поток България АД България 50.00% 9,858
Общо съвместни предприятия 67,849
Асоциирани предприятия
ЗАД Енергия България 0.32% 21
Общо асоциирани предприятия 21
Общо дялово участие в дъщерни, съвместни и
асоциирани предприятия 4,866,893
В следващата таблица е представена обобщена финансова информация на база на финансовите отчети на
асоциираното и съвместните предприятия на Дружеството към 31 декември 2025 г.
31 декември 2025 г. Общо
активи
Общо
пасиви
Приходи Нетна
печалба/
(загуба)
хил. лв. хил. лв. хил. лв. хил. лв.
Ай Си Джи Би АД 605,230 459,687 59,541 18,998
Южен поток България АД (неодитирани данни) 19,753 34 - (549)
ЗАД Енергия 31,998 6,563 12,200 5,308
656,981 466,284 71,741 23,757
Съвместно предприятие „Ай Си Джи Би” АД
БЕХ ЕАД е акционер в „Ай Си Джи Би” АД – дружество с равно участие на БЕХ ЕАД и IGI Poseidon
(дружество с равно участие на DEPA S.A. и Edison SpA), регистрирано през 2011 г. в Република България с
цел да изгради и да стане собственик и оператор на газова междусистемна връзка IGB.
През 2022г. „Ай Си Джи Би” АД изгради междусистемната газова връзка между Гърция-България с капацитет
до 3 млрд. куб. м. годишно от гр. Комoтини до гр. Стара Загора с дължина 182 км.
Компанията притежава лиценз и сертификат за оператор на преносна мрежа по модел „независим преносен
оператор“ и извършва дейност по пренос на природен газ по междусистемната газова връзка през която се
пренасят всичките количества договорен азерски газ за България. „Ай Си Джи Би” АД реализира приходи от
предоставянето на услугата по пренос на природен газ (към момента приблизително 1.5 млрд. м 3 /г.).
Отчетната 2025 г. е третата пълна година от стартирането на оперативната експлоатация на газопровода.
Съвместно предприятие „Южен поток България” АД
„Южен Поток България“ АД продължава да съществува, но без да осъществява каквато и да било проектна
или търговска дейност. Проектът „Южен поток“ на българска територия е изцяло прекратен, без възможност
за възобновяване, със Споразумение между акционерите от декември 2019 г., с което акционерите са изразили
намерението си за ликвидация, която ще бъде осъществена след преценка и на институционално ниво.
Асоциирано предприятие ЗАД Енергия
БЕХ ЕАД притежава пряко 0.32% от акционерния капитал на ЗАД Енергия. Капиталовата инвестиция се
отчита като инвестиция в асоциирано дружество поради допълнително непряко участие в капитала на ЗАД
Енергия чрез други дъщерни предприятия, което води до общо пряко и непряко участие в капитала в размер
на 48.08%.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
7
Дружеството има пряко участие в съвместни и асоциирани предприятия към 31 декември 2025 г., както следва:
Предприятие Държава на
учредяване Дял 31 декември 2025 г.
% хил. лв.
Съвместни предприятия
Ай Си Джи Би АД България 50.00% 57,991
Южен поток България АД България 50.00% 9,858
Общо съвместни предприятия 67,849
Асоциирани предприятия
ЗАД Енергия България 0.32% 21
Общо асоциирани предприятия 21
Общо дялово участие в дъщерни, съвместни и
асоциирани предприятия 4,866,893
В следващата таблица е представена обобщена финансова информация на база на финансовите отчети на
асоциираното и съвместните предприятия на Дружеството към 31 декември 2025 г.
31 декември 2025 г. Общо
активи
Общо
пасиви
Приходи Нетна
печалба/
(загуба)
хил. лв. хил. лв. хил. лв. хил. лв.
Ай Си Джи Би АД 605,230 459,687 59,541 18,998
Южен поток България АД (неодитирани данни) 19,753 34 - (549)
ЗАД Енергия 31,998 6,563 12,200 5,308
656,981 466,284 71,741 23,757
Съвместно предприятие „Ай Си Джи Би” АД
БЕХ ЕАД е акционер в „Ай Си Джи Би” АД – дружество с равно участие на БЕХ ЕАД и IGI Poseidon
(дружество с равно участие на DEPA S.A. и Edison SpA), регистрирано през 2011 г. в Република България с
цел да изгради и да стане собственик и оператор на газова междусистемна връзка IGB.
През 2022г. „Ай Си Джи Би” АД изгради междусистемната газова връзка между Гърция-България с капацитет
до 3 млрд. куб. м. годишно от гр. Комoтини до гр. Стара Загора с дължина 182 км.
Компанията притежава лиценз и сертификат за оператор на преносна мрежа по модел „независим преносен
оператор“ и извършва дейност по пренос на природен газ по междусистемната газова връзка през която се
пренасят всичките количества договорен азерски газ за България. „Ай Си Джи Би” АД реализира приходи от
предоставянето на услугата по пренос на природен газ (към момента приблизително 1.5 млрд. м 3 /г.).
Отчетната 2025 г. е третата пълна година от стартирането на оперативната експлоатация на газопровода.
Съвместно предприятие „Южен поток България” АД
„Южен Поток България“ АД продължава да съществува, но без да осъществява каквато и да било проектна
или търговска дейност. Проектът „Южен поток“ на българска територия е изцяло прекратен, без възможност
за възобновяване, със Споразумение между акционерите от декември 2019 г., с което акционерите са изразили
намерението си за ликвидация, която ще бъде осъществена след преценка и на институционално ниво.
Асоциирано предприятие ЗАД Енергия
БЕХ ЕАД притежава пряко 0.32% от акционерния капитал на ЗАД Енергия. Капиталовата инвестиция се
отчита като инвестиция в асоциирано дружество поради допълнително непряко участие в капитала на ЗАД
Енергия чрез други дъщерни предприятия, което води до общо пряко и непряко участие в капитала в размер
на 48.08%.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
8
2. Основни резултати за 2025 г.
2.1. Стратегически проекти
Междусистемна газова връзка Гърция-България – проект IGB
Проектът Междусистемна газова връзка Гърция-България (проект IGB) е реализиран в изпълнение на
политиката на Р. България, насочена към осигуряване на инфраструктура за достъп до алтернативни
източници и маршрути за доставка на природен газ и осигуряване на физическа свързаност на страната с
Южния газов коридор.
С проекта e реализирано изграждането на газопровод с капацитет 3 млрд. куб.м/г., от гр. Комoтини до гр.
Стара Загора, с дължина 182 км., от които 151 км на българска територия.
Чрез изграждането и въвеждането в търговска експлоатация на газопровод IGB, на 1 октомври 2022 г. страната
се свърза с Транс-Адриатическия газопровод за доставки на природен газ от азербайджанското находище
Шах-Дениз, Фаза 2 и с втора входно-изходна точка с гръцката газопреносна система, която разполага с
действащия регазификационен LNG терминал „Ревитуса“ и е свързана чрез газова междусистемна връзка с
Турция (TGI) за внос на природен газ от Каспийския регион и Близкия изток.
IGB създава възможности за доставки от пазара на втечнен природен газ и чрез FSRU терминала (танкер
платформа за регазификация) в Северна Гърция в близост до гр. Александруполис, участие в който имат и
компании от БЕХ група: „Булгартрансгаз“ ЕАД участва с акционерен дял от 20%, а „Булгаргаз“ ЕАД - с
резервиран капацитет от 1 млрд.куб.м/г., за 10 години, на база решения на Министерския съвет от 2021 г. и
2022 г.
Към момента газопроводът оперира с капацитет от 3 млрд. куб. м. г ., като се предвижда да достигне 5 млрд.
куб. м. год., с допълнителна инвестиция.
Проектът за разширение на капацитета на газопровода до 5 млрд. куб. м. /г., е част от инициативата за
изграждане на Вертикален газов коридор и е от значение за подобряване на регионалната сигурност на
доставките и диверсификация на източниците и маршрутите както за българския, така и за съседните газови
пазари.
2.2. Финансови резултати за 2025 г.
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД функционира като финансов холдинг, като дружествата в рамките на
неговата структура запазват своята оперативна независимост и самостоятелност. Дружеството е най -големият
холдинг в България по отношение на размера на общите активи и генерирания годишен оборот. Това
позволява на компанията да постигне икономии от мащаба, чрез прилагането на ефективни управленски
практики във финансовото управление на дружествата от групата. Посредством участието си на капиталовите
пазари, БЕХ ЕАД успява да осигури външно финансиране за групата на конкурентни лихвени нива, като
привлечените средства се използват за финансово стабилизиране на дружествата от групата и за
реализирането на проекти от стратегическа значимост за бъдещото развитие на енергетиката в България.
Като финансов холдинг, основните приходи, които Дружеството реализира, са приходите от получените
дивиденти, приходите от получени лихви по предоставени заеми и приходи, свързани с предоставените услуги
по управление на дъщерните дружества чрез сключените холдингови споразумения. Услугите, които се
предоставят на дъщерните дружества са в областта на финансовото управление, управлението на проекти,
корпоративно управление и бизнес планиране, правни и регулаторни въпроси, връзки и комуникации с
обществеността. Посредством тези дейности се гарантира прилагането на единен подход в рамките на групата
по отношение на бъдещото развитие на енергийните дружества, който е в съответствие с направленията,
заложени в Енергийната стратегия на България.
Стойностите на основните финансови показатели, характеризиращи дейността на дружеството за 2025 г. и
тяхното изменение спрямо 2024 г. са представени в таблицата по -долу:
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
8
2. Основни резултати за 2025 г.
2.1. Стратегически проекти
Междусистемна газова връзка Гърция-България – проект IGB
Проектът Междусистемна газова връзка Гърция-България (проект IGB) е реализиран в изпълнение на
политиката на Р. България, насочена към осигуряване на инфраструктура за достъп до алтернативни
източници и маршрути за доставка на природен газ и осигуряване на физическа свързаност на страната с
Южния газов коридор.
С проекта e реализирано изграждането на газопровод с капацитет 3 млрд. куб.м/г., от гр. Комoтини до гр.
Стара Загора, с дължина 182 км., от които 151 км на българска територия.
Чрез изграждането и въвеждането в търговска експлоатация на газопровод IGB, на 1 октомври 2022 г. страната
се свърза с Транс-Адриатическия газопровод за доставки на природен газ от азербайджанското находище
Шах-Дениз, Фаза 2 и с втора входно-изходна точка с гръцката газопреносна система, която разполага с
действащия регазификационен LNG терминал „Ревитуса“ и е свързана чрез газова междусистемна връзка с
Турция (TGI) за внос на природен газ от Каспийския регион и Близкия изток.
IGB създава възможности за доставки от пазара на втечнен природен газ и чрез FSRU терминала (танкер
платформа за регазификация) в Северна Гърция в близост до гр. Александруполис, участие в който имат и
компании от БЕХ група: „Булгартрансгаз“ ЕАД участва с акционерен дял от 20%, а „Булгаргаз“ ЕАД - с
резервиран капацитет от 1 млрд.куб.м/г., за 10 години, на база решения на Министерския съвет от 2021 г. и
2022 г.
Към момента газопроводът оперира с капацитет от 3 млрд. куб. м. г ., като се предвижда да достигне 5 млрд.
куб. м. год., с допълнителна инвестиция.
Проектът за разширение на капацитета на газопровода до 5 млрд. куб. м. /г., е част от инициативата за
изграждане на Вертикален газов коридор и е от значение за подобряване на регионалната сигурност на
доставките и диверсификация на източниците и маршрутите както за българския, така и за съседните газови
пазари.
2.2. Финансови резултати за 2025 г.
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД функционира като финансов холдинг, като дружествата в рамките на
неговата структура запазват своята оперативна независимост и самостоятелност. Дружеството е най -големият
холдинг в България по отношение на размера на общите активи и генерирания годишен оборот. Това
позволява на компанията да постигне икономии от мащаба, чрез прилагането на ефективни управленски
практики във финансовото управление на дружествата от групата. Посредством участието си на капиталовите
пазари, БЕХ ЕАД успява да осигури външно финансиране за групата на конкурентни лихвени нива, като
привлечените средства се използват за финансово стабилизиране на дружествата от групата и за
реализирането на проекти от стратегическа значимост за бъдещото развитие на енергетиката в България.
Като финансов холдинг, основните приходи, които Дружеството реализира, са приходите от получените
дивиденти, приходите от получени лихви по предоставени заеми и приходи, свързани с предоставените услуги
по управление на дъщерните дружества чрез сключените холдингови споразумения. Услугите, които се
предоставят на дъщерните дружества са в областта на финансовото управление, управлението на проекти,
корпоративно управление и бизнес планиране, правни и регулаторни въпроси, връзки и комуникации с
обществеността. Посредством тези дейности се гарантира прилагането на единен подход в рамките на групата
по отношение на бъдещото развитие на енергийните дружества, който е в съответствие с направленията,
заложени в Енергийната стратегия на България.
Стойностите на основните финансови показатели, характеризиращи дейността на дружеството за 2025 г. и
тяхното изменение спрямо 2024 г. са представени в таблицата по -долу:
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
9
Финансови резултати 31.12.2025 31.12.2024 Изменение 2025/2024
хил. лв. хил. лв. хил. лв. %
Приходи от оперативна дейност 820,185 634,762 185,423 29.21%
Разходи за дейността (без амортизации,
обезценки и нетни финансови приходи) (17,927) (16,817) (1,110) (6.60%)
EBITDA 802,258 617,945 184,313 29.83%
EBIT 812,599 554,546 258,053 46.53%
Печалба преди данъци (EBT) 909,813 673,878 235,935 35.01%
Нетна печалба 900,142 669,451 230,691 34.46%
EBITDA марж 97.81% 97.35% +0.46 п.п. -
Възвращаемост на собствения капитал 16.79% 14.82% +1.97 п.п. -
Възвращаемост на активите 10.70% 9.28% +1.42 п.п. -
Списъчен състав на персонала 101 101 0 -
Финансово състояние 31.12.2025 31.12.2024 Изменение 2025/2024
хил. лв. хил. лв. хил. лв. %
Общо активи 8,414,930 7,214,163 1,200,767 16.64%
Оборотен капитал 1,378,257 (323,861) 1,702,118 525.57%
Собствен капитал 5,362,259 4,516,034 846,225 18.74%
Парична наличност 275,772 313,041 (37,269) (11.91%)
Основен фактор, който оказва пряко влияние върху размера на приходите на БЕХ ЕАД е финансовото
състояние на дружествата от групата, тъй като размерът на дивидента, който те отчисляват в полза на БЕХ
ЕАД, се определя на база отчетения от дъщерните дружества нетен финансов резултат от дейността им. През
2025 г. отчетените приходи от дивиденти и съучастия (вкл. приходи от лихви за просрочие) са в размер на
817,472 хил. лв. спрямо 632,297 хил. лв. отчетени приходи от дивиденти и съучастия през 2024 г. Най-
съществена част от тях са приходите от дивиденти от ЕСО ЕАД в размер на 370,184 хил. лв., следвани от
приходите от дивиденти от „АЕЦ Козлодуй“ ЕАД и НЕК ЕАД, съответно възлизащи на 199,722 хил. лв. и
139,081 хил. лв. Отчетените приходи от дивиденти през 2025 г. са по-високи на годишна база, т.к. през
разглеждания период ставката за разпределение на дивидент от търговските дружества с държавно участие в
капитала беше увеличена на 100% от нетните печалби на дружествата, след приспадане на непокритите загуби
от минали години и отчисленията за фонд „Резервен“, съгласно Разпореждане №1 на Министерски съвет от 2
май 2025 г. за установяване и внасяне в полза на държавата на отчисления от печалбата от държавни
предприятия и търговски дружества с държавно участие в капитала. За сравнение, през 2024 г. дивидентното
отчисление беше определено на 50% от нетните печалби на дружествата, след приспадане на непокритите
загуби от минали години и отчисленията за фонд „Резервен“.
В допълнение, през 2025 г. освен дължимия дивидент съгласно Разпореждане №1 на Министерски съвет от 2
май 2025 г. за установяване и внасяне в полза на държавата на отчисления от печалбата от държавни
предприятия и търговски дружества с държавно участие в капитала, ЕСО ЕАД разпредели допълнителен
дивидент в полза на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД, в размер на 105,000 хил. лв. за сметка на
неразпределената печалба от минали години.
През 2025 г. оперативните разходи на дружеството, без амортизации и обезценки и нетни финансови приходи
са в размер на 17,927 хил. лв., което представяла ръст от 6.6% на годишна база спрямо размера им през 2025
г. от 16,817 хил. лв.. По отношение на административните разходи, усилията на ръководството са насочени
към оптимизирането им чрез прилагане на подбор от добри управленски практики и подходи, насочени към
ефективно оползотворяване на наличните ресурси.
В резултат от наблюдаваната динамика на приходите и разходите, печалбата на дружеството преди лихви,
данъци, амортизации и обезценки (EBITDA) през 2025 г. възлиза на 802,258 хил. лв. и е със 184,313 хил. лв.
(или с 29.8%) по-висока от отчетената EBITDA през 2024 г. в размер на 617,945 хил. лв.
През 2025 г. БЕХ ЕАД реализира оперативен финансов резултат от дейността си (EBIT) в размер на 812,599
хил. лв., като отчита съществен ръст от 258,053 хил. лв. (или 46.5%) спрямо оперативната печалба, отчетена
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
9
Финансови резултати 31.12.2025 31.12.2024 Изменение 2025/2024
хил. лв. хил. лв. хил. лв. %
Приходи от оперативна дейност 820,185 634,762 185,423 29.21%
Разходи за дейността (без амортизации,
обезценки и нетни финансови приходи) (17,927) (16,817) (1,110) (6.60%)
EBITDA 802,258 617,945 184,313 29.83%
EBIT 812,599 554,546 258,053 46.53%
Печалба преди данъци (EBT) 909,813 673,878 235,935 35.01%
Нетна печалба 900,142 669,451 230,691 34.46%
EBITDA марж 97.81% 97.35% +0.46 п.п. -
Възвращаемост на собствения капитал 16.79% 14.82% +1.97 п.п. -
Възвращаемост на активите 10.70% 9.28% +1.42 п.п. -
Списъчен състав на персонала 101 101 0 -
Финансово състояние 31.12.2025 31.12.2024 Изменение 2025/2024
хил. лв. хил. лв. хил. лв. %
Общо активи 8,414,930 7,214,163 1,200,767 16.64%
Оборотен капитал 1,378,257 (323,861) 1,702,118 525.57%
Собствен капитал 5,362,259 4,516,034 846,225 18.74%
Парична наличност 275,772 313,041 (37,269) (11.91%)
Основен фактор, който оказва пряко влияние върху размера на приходите на БЕХ ЕАД е финансовото
състояние на дружествата от групата, тъй като размерът на дивидента, който те отчисляват в полза на БЕХ
ЕАД, се определя на база отчетения от дъщерните дружества нетен финансов резултат от дейността им. През
2025 г. отчетените приходи от дивиденти и съучастия (вкл. приходи от лихви за просрочие) са в размер на
817,472 хил. лв. спрямо 632,297 хил. лв. отчетени приходи от дивиденти и съучастия през 2024 г. Най-
съществена част от тях са приходите от дивиденти от ЕСО ЕАД в размер на 370,184 хил. лв., следвани от
приходите от дивиденти от „АЕЦ Козлодуй“ ЕАД и НЕК ЕАД, съответно възлизащи на 199,722 хил. лв. и
139,081 хил. лв. Отчетените приходи от дивиденти през 2025 г. са по-високи на годишна база, т.к. през
разглеждания период ставката за разпределение на дивидент от търговските дружества с държавно участие в
капитала беше увеличена на 100% от нетните печалби на дружествата, след приспадане на непокритите загуби
от минали години и отчисленията за фонд „Резервен“, съгласно Разпореждане №1 на Министерски съвет от 2
май 2025 г. за установяване и внасяне в полза на държавата на отчисления от печалбата от държавни
предприятия и търговски дружества с държавно участие в капитала. За сравнение, през 2024 г. дивидентното
отчисление беше определено на 50% от нетните печалби на дружествата, след приспадане на непокритите
загуби от минали години и отчисленията за фонд „Резервен“.
В допълнение, през 2025 г. освен дължимия дивидент съгласно Разпореждане №1 на Министерски съвет от 2
май 2025 г. за установяване и внасяне в полза на държавата на отчисления от печалбата от държавни
предприятия и търговски дружества с държавно участие в капитала, ЕСО ЕАД разпредели допълнителен
дивидент в полза на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД, в размер на 105,000 хил. лв. за сметка на
неразпределената печалба от минали години.
През 2025 г. оперативните разходи на дружеството, без амортизации и обезценки и нетни финансови приходи
са в размер на 17,927 хил. лв., което представяла ръст от 6.6% на годишна база спрямо размера им през 2025
г. от 16,817 хил. лв.. По отношение на административните разходи, усилията на ръководството са насочени
към оптимизирането им чрез прилагане на подбор от добри управленски практики и подходи, насочени към
ефективно оползотворяване на наличните ресурси.
В резултат от наблюдаваната динамика на приходите и разходите, печалбата на дружеството преди лихви,
данъци, амортизации и обезценки (EBITDA) през 2025 г. възлиза на 802,258 хил. лв. и е със 184,313 хил. лв.
(или с 29.8%) по-висока от отчетената EBITDA през 2024 г. в размер на 617,945 хил. лв.
През 2025 г. БЕХ ЕАД реализира оперативен финансов резултат от дейността си (EBIT) в размер на 812,599
хил. лв., като отчита съществен ръст от 258,053 хил. лв. (или 46.5%) спрямо оперативната печалба, отчетена
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
10
през 2024 г. в размер на 554,546 хил. лв. През разглеждания период оперативният резултат на дружеството се
подобрява основно поради по-високите приходи от дивидент, както и поради отчетените нетни приходи от
реинтегрирана обезценка на финансови активи в размер на 10,894 хил. лв. основно във връзка с по-високия
размер на реинтегрирана обезценка на вземания от „Топлофикация София“ ЕАД. За сравнение, през 2024 г. е
отчетен нетен разход от начислена обезценка в размер на 62,658 хил. лв.
На ниво печалба преди данъци, отчетеният през 2025 г. резултат е 909,813 хил. лв. и е с 235,935 хил. лв. по-
висок от отчетената печалба преди данъци през 2024 г. в размер на 673,878 хил. лв. Влияние върху този
резултат оказват отчетените нетни финансови приходи през 2025 г. на стойност 97,214 хил. лв. (за сравнение
през 2024 г. нетните финансови приходи възлизат на 119,332 хил. лв.). Значителна част от финансовите
приходи на дружеството са от лихви по предоставени заеми на дъщерни дружества. През 2025 г. отчетените
финансови разходи на дружеството са в размер на 127,437 хил. лв. (73,623 хил. лв. през 2024 г.) и отразяват
основно начислените лихви по непадежиралите облигационни емисии на БЕХ ЕАД, както и ефект от
споразумение за разсрочване на лихвени задължения с НЕК ЕАД.
Оборотният капитал на БЕХ ЕАД за 2025 г. е в размер на 1,378,257 хил. лв., спрямо отрицателен оборотен
капитал на стойност 323,861 хил. лв., отчетен през 2024 г. Основната причина за значителното подобрение на
оборотния капитал на дружеството на годишна база е успешното рефинансиране на облигационна емисия на
БЕХ ЕАД с номинал 600,000 хил. евро, задължението по която към края на 2024 г. беше отчетено като текущ
пасив, т.к. падежът на емисията е 28.06.2025 г. За сравнение, задължението по последната емисия
еврооблигации, с номинал 800,000 хил. евро, предвид падежът ѝ на 19.06.2030 г. е отчетено в нетекущите
пасиви на дружеството. В допълнение, за подобрение на стойността на оборотния капитал през 2025 г. оказа
влияние и увеличението на текущите активи на БЕХ ЕАД, където е проявено вземането от Министерството
на енергетиката в размер на 800,000 хил. лв., във връзка с ПМС №168 за одобряване на промени по бюджета
на Министерството на енергетиката за 2025 г. във връзка с увеличаване капитала на дружеството с 1,500,000
хил. лв.
Принцип – предположение за действащо предприятие
Едноличен акционер на Дружеството е българската държава чрез Министъра на енергетиката, в качеството
му на принципал. Функционирането и бъдещото развитие на Дружеството е изцяло зависимо от бъдещите
намерения и стратегия на държавата, относно продължаване функциите и дейностите му в рамките на
енергийния сектор в България. Ръководството е анализирало валидността на принципа - предположение за
действащо предприятие, като е взело предвид намеренията на принципала в краткосрочен и средносрочен
план. В резултат на това то е достигнало до извода, че използването на принципа-предположение за действащо
предприятие, е уместно. Ръководството също така е взело предвид наличната информация за предвидимото
бъдеще, гореописаните обстоятелства свързани с макроикономическите фактори и продължаващите военни
конфликти в Украйна и Близкия Изток, Плана за възстановяване и устойчивост на България, одобрен от ЕС и
динамиката на енергийния пазар в световен мащаб и в България. Съветът на директорите очаква, че
Дружеството ще има достатъчно финансови ресурси, за да продължи оперативната си дейност в близко
бъдеще и ще продължава да прилага принципа за действащо предприятие при изготвянето на самостоятелния
финансов отчет.
2.3. Външен дълг
Привлечени средства от международните капиталови пазари
Привлеченият външен финансов ресурс на БЕХ ЕАД към 31.12.2025 г. включва две облигационни емисии,
емитирани през 2021 г. и 2025 г.
Освен двете облигационни емисии, посочени по -горе БЕХ ЕАД е погасило изцяло следните облигационни
емисии:
- емитирана през 2013 г. с номинална стойност 500 млн. евро и годишен лихвен процент от 4.25%,
погасена на падежа – 7 ноември 2018 г.
- емитирана през 2016 г. с номинална стойност 550 млн. евро и годишен лихвен процент от 4.875%,
погасена на падежа – 2 август 2021 г.
- емитирана през 2018 г. с номинална стойност 600 млн. евро и годишен лихвен процент от 3.50%,
погасена на падежа – 28 юни 2025 г.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
10
през 2024 г. в размер на 554,546 хил. лв. През разглеждания период оперативният резултат на дружеството се
подобрява основно поради по-високите приходи от дивидент, както и поради отчетените нетни приходи от
реинтегрирана обезценка на финансови активи в размер на 10,894 хил. лв. основно във връзка с по-високия
размер на реинтегрирана обезценка на вземания от „Топлофикация София“ ЕАД. За сравнение, през 2024 г. е
отчетен нетен разход от начислена обезценка в размер на 62,658 хил. лв.
На ниво печалба преди данъци, отчетеният през 2025 г. резултат е 909,813 хил. лв. и е с 235,935 хил. лв. по-
висок от отчетената печалба преди данъци през 2024 г. в размер на 673,878 хил. лв. Влияние върху този
резултат оказват отчетените нетни финансови приходи през 2025 г. на стойност 97,214 хил. лв. (за сравнение
през 2024 г. нетните финансови приходи възлизат на 119,332 хил. лв.). Значителна част от финансовите
приходи на дружеството са от лихви по предоставени заеми на дъщерни дружества. През 2025 г. отчетените
финансови разходи на дружеството са в размер на 127,437 хил. лв. (73,623 хил. лв. през 2024 г.) и отразяват
основно начислените лихви по непадежиралите облигационни емисии на БЕХ ЕАД, както и ефект от
споразумение за разсрочване на лихвени задължения с НЕК ЕАД.
Оборотният капитал на БЕХ ЕАД за 2025 г. е в размер на 1,378,257 хил. лв., спрямо отрицателен оборотен
капитал на стойност 323,861 хил. лв., отчетен през 2024 г. Основната причина за значителното подобрение на
оборотния капитал на дружеството на годишна база е успешното рефинансиране на облигационна емисия на
БЕХ ЕАД с номинал 600,000 хил. евро, задължението по която към края на 2024 г. беше отчетено като текущ
пасив, т.к. падежът на емисията е 28.06.2025 г. За сравнение, задължението по последната емисия
еврооблигации, с номинал 800,000 хил. евро, предвид падежът ѝ на 19.06.2030 г. е отчетено в нетекущите
пасиви на дружеството. В допълнение, за подобрение на стойността на оборотния капитал през 2025 г. оказа
влияние и увеличението на текущите активи на БЕХ ЕАД, където е проявено вземането от Министерството
на енергетиката в размер на 800,000 хил. лв., във връзка с ПМС №168 за одобряване на промени по бюджета
на Министерството на енергетиката за 2025 г. във връзка с увеличаване капитала на дружеството с 1,500,000
хил. лв.
Принцип – предположение за действащо предприятие
Едноличен акционер на Дружеството е българската държава чрез Министъра на енергетиката, в качеството
му на принципал. Функционирането и бъдещото развитие на Дружеството е изцяло зависимо от бъдещите
намерения и стратегия на държавата, относно продължаване функциите и дейностите му в рамките на
енергийния сектор в България. Ръководството е анализирало валидността на принципа - предположение за
действащо предприятие, като е взело предвид намеренията на принципала в краткосрочен и средносрочен
план. В резултат на това то е достигнало до извода, че използването на принципа-предположение за действащо
предприятие, е уместно. Ръководството също така е взело предвид наличната информация за предвидимото
бъдеще, гореописаните обстоятелства свързани с макроикономическите фактори и продължаващите военни
конфликти в Украйна и Близкия Изток, Плана за възстановяване и устойчивост на България, одобрен от ЕС и
динамиката на енергийния пазар в световен мащаб и в България. Съветът на директорите очаква, че
Дружеството ще има достатъчно финансови ресурси, за да продължи оперативната си дейност в близко
бъдеще и ще продължава да прилага принципа за действащо предприятие при изготвянето на самостоятелния
финансов отчет.
2.3. Външен дълг
Привлечени средства от международните капиталови пазари
Привлеченият външен финансов ресурс на БЕХ ЕАД към 31.12.2025 г. включва две облигационни емисии,
емитирани през 2021 г. и 2025 г.
Освен двете облигационни емисии, посочени по -горе БЕХ ЕАД е погасило изцяло следните облигационни
емисии:
- емитирана през 2013 г. с номинална стойност 500 млн. евро и годишен лихвен процент от 4.25%,
погасена на падежа – 7 ноември 2018 г.
- емитирана през 2016 г. с номинална стойност 550 млн. евро и годишен лихвен процент от 4.875%,
погасена на падежа – 2 август 2021 г.
- емитирана през 2018 г. с номинална стойност 600 млн. евро и годишен лихвен процент от 3.50%,
погасена на падежа – 28 юни 2025 г.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
11
Непогасени облигационни емисии:
Облигационна емисия 2021 г.
На 15 юли 2021 г. БЕХ ЕАД пласира успешно своята четвърта облигационна емисия в размер на 600 милиона
евро при годишен лихвен процент от 2.45%. Предвид изключително засиления интерес от страна на
инвеститорите, облигацията беше презаписана 2.3 пъти, а лихвеният процент съответно е най-ниският
постигнат от „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД, откакто компанията участва на международните
капиталови пазари. Параметрите по еврооблигацията са следните:
- размер на облигационната емисия 600 милиона евро;
- падеж 22 юли 2028 г.;
- фиксиран лихвен процент 2.45% годишно;
- цена на емитиране 100%;
- лихвата е платима веднъж годишно на 22 юли, с първо плащане дължимо на 22 юли 2022 г.;
- ISIN код XS2367164576 на облигационната емисията, която е котирана на Основния пазар на ценни
книжа на Ирландската фондова борса (Euronext Dublin);
Съгласно Проспекта на облигационната емисия БЕХ ЕАД се задължава да спазва следните финансови
условия:
• Докато има задължения по издадени облигации, Емитентът няма и няма да позволява на
дъщерните си дружества, пряко или непряко, да поемат финансови задължения, освен случаите
когато, ако Емитентът и някой от основните дъщерни дружества могат да поемат финансово
задължение, ако след поемането на такова финансово задължение и получаването и прилагането
на приходите от него: (1) няма или не би настъпил и не продължава или не би продължавал
Случай на неизпълнение; (2) коефициентът на покритие EBITDA е не по -малко от 4.0 към 1.0; и
(3) Коефициентът на консолидиран ливъридж не е повече от 4.5 към 1.0.
• Докато има задължения по издадени облигации, в случай че НЕК ЕАД бъде обявено от български
съд за свръхзадлъжняло предприятие по смисъла на българския Търговски закон, то Емитентът
няма и няма да позволява (доколкото е позволено от закона) на дъщерните си дружества, пряко
или непряко, да поемат финансови задължения.
Постъпленията от облигационната емисия са използвани за рефинансиране на втората облигационна емисия
на Дружеството с номинал 550 млн. евро, пласирана през 2016 г., при годишна лихва 4.875%, с падеж 2 август
2021 г., както и за общи корпоративни цели, с изключение на свързаните с въглища дейности.
На 22 юли 2022 г. е извършено първо плащане на лихва, а на 21 юли 2023 г. – второ плащане на лихва, на 19
юли 2024 г. – третото плащане и на 17 юли 2025 г. – четвърто плащане. Годишното задължение за лихви по
облигационната емисия е в размер на 14,700 хил. евро (28,751 хил. лв.).
Облигационна емисия 2025 г.
На 12 юни 2025 г. БЕХ ЕАД успешно реализира своята пета по ред облигационна емисия в размер на 800
милиона евро при годишен лихвен процент от 4.25 % и петгодишен матуритет. В резултат от изключително
силния интерес от страна на инвеститорите, облигацията беше презаписана 3.5 пъти. Първоначално заявеният
индикативен интерес беше за над 5.5 пъти, спрямо първоначално заявената от страна на БЕХ ЕАД сума от 600
млн. евро., което позволи на компанията да увеличи търсения размер на финансиране до 800 млн. евро.
Привлеченият капитал беше използван за рефинансиране на падежиращата в края на юни 2025 г. емисия
облигации с номинал 600 млн. евро, както и за общи корпоративни цели, с изключение на свързаните с
въглища дейности.
Параметрите по пласираната през 2025 г. емисия еврооблигации са следните:
- размер на облигационната емисия 800 милиона евро;
- падеж 19 юни 2030 г.;
- фиксиран лихвен процент 4.25% годишно;
- цена на емитиране 99.449%;
- лихвата е платима веднъж годишно на 19 юни, с първо плащане дължимо на 19 юни 2026 г.;
- ISIN код XS3090933485 на облигационната емисията, която е котирана на Основния пазар на ценни
книжа на Ирландската фондова борса (Euronext Dublin);
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
11
Непогасени облигационни емисии:
Облигационна емисия 2021 г.
На 15 юли 2021 г. БЕХ ЕАД пласира успешно своята четвърта облигационна емисия в размер на 600 милиона
евро при годишен лихвен процент от 2.45%. Предвид изключително засиления интерес от страна на
инвеститорите, облигацията беше презаписана 2.3 пъти, а лихвеният процент съответно е най-ниският
постигнат от „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД, откакто компанията участва на международните
капиталови пазари. Параметрите по еврооблигацията са следните:
- размер на облигационната емисия 600 милиона евро;
- падеж 22 юли 2028 г.;
- фиксиран лихвен процент 2.45% годишно;
- цена на емитиране 100%;
- лихвата е платима веднъж годишно на 22 юли, с първо плащане дължимо на 22 юли 2022 г.;
- ISIN код XS2367164576 на облигационната емисията, която е котирана на Основния пазар на ценни
книжа на Ирландската фондова борса (Euronext Dublin);
Съгласно Проспекта на облигационната емисия БЕХ ЕАД се задължава да спазва следните финансови
условия:
• Докато има задължения по издадени облигации, Емитентът няма и няма да позволява на
дъщерните си дружества, пряко или непряко, да поемат финансови задължения, освен случаите
когато, ако Емитентът и някой от основните дъщерни дружества могат да поемат финансово
задължение, ако след поемането на такова финансово задължение и получаването и прилагането
на приходите от него: (1) няма или не би настъпил и не продължава или не би продължавал
Случай на неизпълнение; (2) коефициентът на покритие EBITDA е не по -малко от 4.0 към 1.0; и
(3) Коефициентът на консолидиран ливъридж не е повече от 4.5 към 1.0.
• Докато има задължения по издадени облигации, в случай че НЕК ЕАД бъде обявено от български
съд за свръхзадлъжняло предприятие по смисъла на българския Търговски закон, то Емитентът
няма и няма да позволява (доколкото е позволено от закона) на дъщерните си дружества, пряко
или непряко, да поемат финансови задължения.
Постъпленията от облигационната емисия са използвани за рефинансиране на втората облигационна емисия
на Дружеството с номинал 550 млн. евро, пласирана през 2016 г., при годишна лихва 4.875%, с падеж 2 август
2021 г., както и за общи корпоративни цели, с изключение на свързаните с въглища дейности.
На 22 юли 2022 г. е извършено първо плащане на лихва, а на 21 юли 2023 г. – второ плащане на лихва, на 19
юли 2024 г. – третото плащане и на 17 юли 2025 г. – четвърто плащане. Годишното задължение за лихви по
облигационната емисия е в размер на 14,700 хил. евро (28,751 хил. лв.).
Облигационна емисия 2025 г.
На 12 юни 2025 г. БЕХ ЕАД успешно реализира своята пета по ред облигационна емисия в размер на 800
милиона евро при годишен лихвен процент от 4.25 % и петгодишен матуритет. В резултат от изключително
силния интерес от страна на инвеститорите, облигацията беше презаписана 3.5 пъти. Първоначално заявеният
индикативен интерес беше за над 5.5 пъти, спрямо първоначално заявената от страна на БЕХ ЕАД сума от 600
млн. евро., което позволи на компанията да увеличи търсения размер на финансиране до 800 млн. евро.
Привлеченият капитал беше използван за рефинансиране на падежиращата в края на юни 2025 г. емисия
облигации с номинал 600 млн. евро, както и за общи корпоративни цели, с изключение на свързаните с
въглища дейности.
Параметрите по пласираната през 2025 г. емисия еврооблигации са следните:
- размер на облигационната емисия 800 милиона евро;
- падеж 19 юни 2030 г.;
- фиксиран лихвен процент 4.25% годишно;
- цена на емитиране 99.449%;
- лихвата е платима веднъж годишно на 19 юни, с първо плащане дължимо на 19 юни 2026 г.;
- ISIN код XS3090933485 на облигационната емисията, която е котирана на Основния пазар на ценни
книжа на Ирландската фондова борса (Euronext Dublin);
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
12
Съгласно Проспекта на облигационната емисия БЕХ ЕАД се задължава да спазва следните финансови
условия:
• Докато има задължения по издадени облигации, Емитентът няма и няма да позволява на
дъщерните си дружества, пряко или непряко, да поемат финансови задължения, освен случаите
когато, ако Емитентът и някой от основните дъщерни дружества могат да поемат финансово
задължение, ако след поемането на такова финансово задължение и получаването и прилагането
на приходите от него: (1) няма или не би настъпил и не продължава или не би продължавал
Случай на неизпълнение; (2) коефициентът на покритие EBITDA е не по -малко от 4.0 към 1.0; и
(3) Коефициентът на консолидиран ливъридж не е повече от 4.5 към 1.0.
Привлеченият капитал беше използван за рефинансиране на падежиралата в края на юни 2025 г. емисия
облигации с номинал 600 млн. евро, пласирана през 2018 г. с фиксирана годишна лихва от 3.50%, както и за
общи корпоративни цели, с изключение на свързаните с въглища дейности.
Заем от Европейската инвестиционна банка
През октомври 2019 г. между „Български Енергиен Холдинг” ЕАД и Европейската инвестиционна банка е
сключен Договор за финансиране за изграждане на газопровод IGB на стойност 109.9 млн. евро с обезпечение
държавна финансова гаранция от Република България, Гаранционното споразумение за която е ратифицирано
от Народното събрание. Заемът се предоставя на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД, като акционер в „Ай
Си Джи Би” АД. От своя страна, БЕХ ЕАД прехвърля заемното финансиране на проектната компания чрез
Договор за акционерен кредит в същия размер, при същите финансови условия, заложени в споразумението с
Европейската инвестиционна банка и без допълнителен марж за „Български Енергиен Холдинг” ЕАД.
Погасяването на кредита от Европейската инвестиционна банка ще се извършва с ползване на гратисен период
за изплащане на главниците на усвоените траншове, който според сключения с банката Договор може да има
продължителност до 7 години от датата на усвояване на транш.
На 17 август 2020 г. е усвоен първи транш в размер на 30 млн. евро при следните условия: плащане на лихва
на всяко шестмесечие в размер на годишен лихвен процент 0.259%, пет години гратисен период за плащания
по главницата, плащане на главница два пъти годишно, като последната вноска е дължима на 17 август 2045
г.
На 18 януари 2021 г. е усвоен втори транш в размер на 30 млн. евро при следните условия: плащане на лихва
на всяко шестмесечие в размер на годишен лихвен процент 0.237%, пет години гратисен период за плащания
по главницата, плащане на главница два пъти годишно, като последната вноска е дължима на 18 януари 2046
г.
На 1 декември 2021 г. е усвоен трети транш в размер на 30 млн. евро при следните условия: плащане на лихва
на всяко шестмесечие в размер на годишен лихвен процент 0.612%, пет години гратисен период за плащания
по главницата, плащане на главница два пъти годишно, като последната вноска е дължима на 1 декември 2046
г.
На 29 септември 2022 г. е усвоен последният, четвърти транш в размер на 19.9 млн. евро при следните условия:
плащане на лихва на всяко шестмесечие в размер на годишен лихвен процент 2.888%, пет години гратисен
период за плащания по главницата, плащане на главница два пъти годишно, като последната вноска е дължима
на 29 септември 2047 г.
Към 31 декември 2025 г. задължението към Европейската инвестиционна банка е в размер на 213,947 хил. лв.,
в т. ч. 213,515 хил. лв. главница и 432 хил. лв. лихва (31 декември 2024 г.: 215,380 хил. лв.). Задължението се
обслужва в срок.
2.4. Финансова политика
През 2025 г. финансовата политика на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД за подобряване на финансовото
състояние и управление на ликвидността на дъщерните дружества бе осъществена чрез следните действия:
Във връзка с приета политика за закупуване на квоти за емисии парникови газове на БЕХ ЕАД и на основание
сключен договор от м. юли 2021 г. между БЕХ ЕАД като продавач и „ТЕЦ Марица Изток 2” ЕАД като купувач,
Холдингът е закупил квоти за емисии на парникови газове от типа EUA за обезпечаване на производствената
дейност на термичната централа през 2021 г., 2022 г., 2023 г. и 2024 г. С поетото задължение Дружеството се
задължава да закупува текущо квоти за емисии на парникови газове след получаване на заявка от страна „ТЕЦ
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
12
Съгласно Проспекта на облигационната емисия БЕХ ЕАД се задължава да спазва следните финансови
условия:
• Докато има задължения по издадени облигации, Емитентът няма и няма да позволява на
дъщерните си дружества, пряко или непряко, да поемат финансови задължения, освен случаите
когато, ако Емитентът и някой от основните дъщерни дружества могат да поемат финансово
задължение, ако след поемането на такова финансово задължение и получаването и прилагането
на приходите от него: (1) няма или не би настъпил и не продължава или не би продължавал
Случай на неизпълнение; (2) коефициентът на покритие EBITDA е не по -малко от 4.0 към 1.0; и
(3) Коефициентът на консолидиран ливъридж не е повече от 4.5 към 1.0.
Привлеченият капитал беше използван за рефинансиране на падежиралата в края на юни 2025 г. емисия
облигации с номинал 600 млн. евро, пласирана през 2018 г. с фиксирана годишна лихва от 3.50%, както и за
общи корпоративни цели, с изключение на свързаните с въглища дейности.
Заем от Европейската инвестиционна банка
През октомври 2019 г. между „Български Енергиен Холдинг” ЕАД и Европейската инвестиционна банка е
сключен Договор за финансиране за изграждане на газопровод IGB на стойност 109.9 млн. евро с обезпечение
държавна финансова гаранция от Република България, Гаранционното споразумение за която е ратифицирано
от Народното събрание. Заемът се предоставя на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД, като акционер в „Ай
Си Джи Би” АД. От своя страна, БЕХ ЕАД прехвърля заемното финансиране на проектната компания чрез
Договор за акционерен кредит в същия размер, при същите финансови условия, заложени в споразумението с
Европейската инвестиционна банка и без допълнителен марж за „Български Енергиен Холдинг” ЕАД.
Погасяването на кредита от Европейската инвестиционна банка ще се извършва с ползване на гратисен период
за изплащане на главниците на усвоените траншове, който според сключения с банката Договор може да има
продължителност до 7 години от датата на усвояване на транш.
На 17 август 2020 г. е усвоен първи транш в размер на 30 млн. евро при следните условия: плащане на лихва
на всяко шестмесечие в размер на годишен лихвен процент 0.259%, пет години гратисен период за плащания
по главницата, плащане на главница два пъти годишно, като последната вноска е дължима на 17 август 2045
г.
На 18 януари 2021 г. е усвоен втори транш в размер на 30 млн. евро при следните условия: плащане на лихва
на всяко шестмесечие в размер на годишен лихвен процент 0.237%, пет години гратисен период за плащания
по главницата, плащане на главница два пъти годишно, като последната вноска е дължима на 18 януари 2046
г.
На 1 декември 2021 г. е усвоен трети транш в размер на 30 млн. евро при следните условия: плащане на лихва
на всяко шестмесечие в размер на годишен лихвен процент 0.612%, пет години гратисен период за плащания
по главницата, плащане на главница два пъти годишно, като последната вноска е дължима на 1 декември 2046
г.
На 29 септември 2022 г. е усвоен последният, четвърти транш в размер на 19.9 млн. евро при следните условия:
плащане на лихва на всяко шестмесечие в размер на годишен лихвен процент 2.888%, пет години гратисен
период за плащания по главницата, плащане на главница два пъти годишно, като последната вноска е дължима
на 29 септември 2047 г.
Към 31 декември 2025 г. задължението към Европейската инвестиционна банка е в размер на 213,947 хил. лв.,
в т. ч. 213,515 хил. лв. главница и 432 хил. лв. лихва (31 декември 2024 г.: 215,380 хил. лв.). Задължението се
обслужва в срок.
2.4. Финансова политика
През 2025 г. финансовата политика на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД за подобряване на финансовото
състояние и управление на ликвидността на дъщерните дружества бе осъществена чрез следните действия:
Във връзка с приета политика за закупуване на квоти за емисии парникови газове на БЕХ ЕАД и на основание
сключен договор от м. юли 2021 г. между БЕХ ЕАД като продавач и „ТЕЦ Марица Изток 2” ЕАД като купувач,
Холдингът е закупил квоти за емисии на парникови газове от типа EUA за обезпечаване на производствената
дейност на термичната централа през 2021 г., 2022 г., 2023 г. и 2024 г. С поетото задължение Дружеството се
задължава да закупува текущо квоти за емисии на парникови газове след получаване на заявка от страна „ТЕЦ
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
13
Марица Изток 2” ЕАД. Закупените квоти се прехвърлят по сметката на купувача след като бъдат изцяло
заплатени от него. Целта на тази стратегия е оптимизиране на разходите за въглеродни емисии чрез прилагане
на конкурентен принцип при закупуването им и по този начин редуциране на брокерските комисионни.
Текущото закупуване на необходимите емисионни квоти позволява разходите за закупуването им да бъдат
включени изцяло в цената на продадената ел. енергия, като по този начин се хеджира риска от покачване на
цените на емисиите.
По силата на рамков договор за покупко -продажба на квоти за емисии на парникови газове между БЕХ ЕАД
и „ТЕЦ Марица Изток 2“ ЕАД от 16.07.2021 г., (изменен с допълнителни споразумения № 2 от 17.07.2023 г. и
№ 3 от 22.12.2023 г.), през календарната 2025 г. БЕХ ЕАД закупи и прехвърли по сметката на „ТЕЦ Марица
Изток 2“ ЕАД в Националния регистър за търговия с квоти за емисии на парникови газове общо 3,513,806
тона емисии на парникови газове за покриване на задълженията на дружеството.
В процеса на търсене на устойчиво решение за намаляване размера на вземанията от „Топлофикация София“
ЕАД и с оглед гарантиране на финансовия интерес на холдинга, на 9 юли 2025 г. е подписан Анекс №2 към
Тристранно споразумение от 2023 г. между „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД, „Топлофикация София“
ЕАД и Фонд „Сигурност на електроенергийната система“, с който се удължава неговото действие за ценови
период от 01.07.2025 г. до 30.06.2026 г.
Във връзка с успешно пласираната облигационна емисия от БЕХ ЕАД през м. юни 2025 г. и постигнатите
лихвени нива по новия облигационен заем, с решения на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД бяха приети
изменения на референтния лихвен процент при отпускане на нови вътрешногрупови от страна на БЕХ ЕАД,
като същия беше определен в размер на 3.915%, както и приложимия лихвен проценти при вече отпуснати
вътрешногрупови кредити от БЕХ ЕАД към дъщерните дружества, в размер на 3.865%. Вследствие на
приетите нови лихвени нива, сключените договори за кредит с дъщерните дружества бяха предоговорени и
разсрочени съобразно ликвидните им възможности.
За осигуряване на необходимите ликвидни средства за обезпечаване оперативната дейност на дружествата от
холдинговата структура са подписани следните договори:
„АЕЦ Козлодуй“ ЕАД
На 8 август 2025 г. Съветът на директорите на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД е одобрил сключване на
Споразумение за разсрочване на задължения за дължим дивидент за финансовата 2024 г. в размер на 199,722
хил. лв. между „АЕЦ Козлодуй“ ЕАД и „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД, със срок на погасяване до 28
февруари 2026 г.
„Булгаргаз“ ЕАД
Предвид сезонния неравномерен характер на потреблението на природен газ в страната, както и отчитайки
забавянето на плащанията от клиентите през есенно – зимния сезон, и по-конкретно на топлофикационните
дружества, ликвидността на „Булгаргаз” ЕАД бе намалена, което наложи разсрочване на задълженията на
дружеството към БЕХ ЕАД.
На 4 юли 2025 г. е сключено Допълнително споразумение № 1 за удължаване на срока на действие на
предоставената от БЕХ ЕАД на „Булгаргаз“ ЕАД краткосрочна кредитна линия в размер на 60,000 хил. лв. с
нови дванадесет месеца, до 6 юли 2026 г.
На 19 септември 2025 г. е сключен Договор за краткосрочна кредитна линия, изменен с Допълнително
споразумение № 1 от 18 ноември 2025 г., в размер на 35,000 хил. лв., със срок на действие 12 месеца, считано
от датата на първо усвояване по заема.
„Булгартрансгаз” ЕАД
На 31 март 2025 г. е сключен Анекс № 2 към Договор за заем от 17 февруари 2023 г. Съгласно сключения
анекс до 31 декември 2026 г. „Булгартрансгаз“ ЕАД има право многократно да усвоява и погасява (револвира),
изцяло или частично суми от заема до определения размер от 87,527 хил. лв., като след тази дата, страните ще
подпишат погасителен план за остатъчното задължение по главницата.
На 1 август 2025 г. е сключен Договор за заем в размер до 115,000 хил. лв. с целево предназначение за
своевременно възстановяване от „Булгартрансгаз“ ЕАД на средства на ползватели на газопреносната мрежа,
предоставени под формата на обезпечения по договори за достъп и пренос на природен газ, договори за
покупка и продажба на природен газ за балансиране, за търговия на платформата на „Газов хъб Балкан“ ЕАД
и договори за достъп и съхранение на природен газ. Срокът на действие на договора е до 31 декември 2027 г.
Към 31 декември 2025 г. няма усвоени средства по заема.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
13
Марица Изток 2” ЕАД. Закупените квоти се прехвърлят по сметката на купувача след като бъдат изцяло
заплатени от него. Целта на тази стратегия е оптимизиране на разходите за въглеродни емисии чрез прилагане
на конкурентен принцип при закупуването им и по този начин редуциране на брокерските комисионни.
Текущото закупуване на необходимите емисионни квоти позволява разходите за закупуването им да бъдат
включени изцяло в цената на продадената ел. енергия, като по този начин се хеджира риска от покачване на
цените на емисиите.
По силата на рамков договор за покупко -продажба на квоти за емисии на парникови газове между БЕХ ЕАД
и „ТЕЦ Марица Изток 2“ ЕАД от 16.07.2021 г., (изменен с допълнителни споразумения № 2 от 17.07.2023 г. и
№ 3 от 22.12.2023 г.), през календарната 2025 г. БЕХ ЕАД закупи и прехвърли по сметката на „ТЕЦ Марица
Изток 2“ ЕАД в Националния регистър за търговия с квоти за емисии на парникови газове общо 3,513,806
тона емисии на парникови газове за покриване на задълженията на дружеството.
В процеса на търсене на устойчиво решение за намаляване размера на вземанията от „Топлофикация София“
ЕАД и с оглед гарантиране на финансовия интерес на холдинга, на 9 юли 2025 г. е подписан Анекс №2 към
Тристранно споразумение от 2023 г. между „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД, „Топлофикация София“
ЕАД и Фонд „Сигурност на електроенергийната система“, с който се удължава неговото действие за ценови
период от 01.07.2025 г. до 30.06.2026 г.
Във връзка с успешно пласираната облигационна емисия от БЕХ ЕАД през м. юни 2025 г. и постигнатите
лихвени нива по новия облигационен заем, с решения на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД бяха приети
изменения на референтния лихвен процент при отпускане на нови вътрешногрупови от страна на БЕХ ЕАД,
като същия беше определен в размер на 3.915%, както и приложимия лихвен проценти при вече отпуснати
вътрешногрупови кредити от БЕХ ЕАД към дъщерните дружества, в размер на 3.865%. Вследствие на
приетите нови лихвени нива, сключените договори за кредит с дъщерните дружества бяха предоговорени и
разсрочени съобразно ликвидните им възможности.
За осигуряване на необходимите ликвидни средства за обезпечаване оперативната дейност на дружествата от
холдинговата структура са подписани следните договори:
„АЕЦ Козлодуй“ ЕАД
На 8 август 2025 г. Съветът на директорите на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД е одобрил сключване на
Споразумение за разсрочване на задължения за дължим дивидент за финансовата 2024 г. в размер на 199,722
хил. лв. между „АЕЦ Козлодуй“ ЕАД и „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД, със срок на погасяване до 28
февруари 2026 г.
„Булгаргаз“ ЕАД
Предвид сезонния неравномерен характер на потреблението на природен газ в страната, както и отчитайки
забавянето на плащанията от клиентите през есенно – зимния сезон, и по-конкретно на топлофикационните
дружества, ликвидността на „Булгаргаз” ЕАД бе намалена, което наложи разсрочване на задълженията на
дружеството към БЕХ ЕАД.
На 4 юли 2025 г. е сключено Допълнително споразумение № 1 за удължаване на срока на действие на
предоставената от БЕХ ЕАД на „Булгаргаз“ ЕАД краткосрочна кредитна линия в размер на 60,000 хил. лв. с
нови дванадесет месеца, до 6 юли 2026 г.
На 19 септември 2025 г. е сключен Договор за краткосрочна кредитна линия, изменен с Допълнително
споразумение № 1 от 18 ноември 2025 г., в размер на 35,000 хил. лв., със срок на действие 12 месеца, считано
от датата на първо усвояване по заема.
„Булгартрансгаз” ЕАД
На 31 март 2025 г. е сключен Анекс № 2 към Договор за заем от 17 февруари 2023 г. Съгласно сключения
анекс до 31 декември 2026 г. „Булгартрансгаз“ ЕАД има право многократно да усвоява и погасява (револвира),
изцяло или частично суми от заема до определения размер от 87,527 хил. лв., като след тази дата, страните ще
подпишат погасителен план за остатъчното задължение по главницата.
На 1 август 2025 г. е сключен Договор за заем в размер до 115,000 хил. лв. с целево предназначение за
своевременно възстановяване от „Булгартрансгаз“ ЕАД на средства на ползватели на газопреносната мрежа,
предоставени под формата на обезпечения по договори за достъп и пренос на природен газ, договори за
покупка и продажба на природен газ за балансиране, за търговия на платформата на „Газов хъб Балкан“ ЕАД
и договори за достъп и съхранение на природен газ. Срокът на действие на договора е до 31 декември 2027 г.
Към 31 декември 2025 г. няма усвоени средства по заема.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
14
„Минпроект” ЕАД
На 24 април 2025 г. е сключено Допълнително споразумение № 1 за удължаване срока на действие на договора
за заем от 12 февруари 2024 г., предоставен от БЕХ ЕАД на „Минпроект” ЕАД в размер на 3,000 хил. лв., със
срок на погасяванe до 24 април 2028 г.
„Национална Електрическа Компания” ЕАД
На 4 ноември 2025 г. е сключено споразумение за разсрочване на задължения за дивидент в размер на 139,091
хил. лв. и срок на погасяване до 31.12.2031 г., представляващ 100% от неразпределената печалба на НЕК ЕАД
за 2024 г. Дивидентът бе определен с протокол на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД от 21 май 2025 г. във
връзка с изпълнение на Разпореждане №1/02.05.2025 г. на Министерски съвет.
С цел да се подобри ликвидната позиция на дружеството , на 18 декември 2025 г. е сключен Договор за
консолидиране и новиране на стари задължения на НЕК ЕАД към 18.06.2025 г. в общ размер на 1,184,906 хил.
лв., със срок на погасяване до 31 декември 2031 г.
На 18 декември 2025 г. е сключено Допълнително споразумение № 3 към договор за заем от 25 април 2016 г.
между БЕХ ЕАД и НЕК ЕАД, отпуснат целево за погасяване на дължимите от НЕК ЕАД просрочени суми
към „Ей И Ес 3С Марица изток 1” ЕООД и „КонтурГлобал Марица изток 3” АД, в размер на 247,684 хил. лв.,
за удължаване на срока на погасяване на същия до 31 декември 2031 г.
На същата дата е сключено и ново споразумение за разсрочване на лихвените задължения по сключените
договори за заем между БЕХ ЕАД и НЕК ЕАД в общ размер на 369,318 хил. лв., със срок на погасяване до 31
декември 2031 г.
„Мини Марица-изток” ЕАД
Предвид значителното намаление през последните две години на електропроизводството от въглищни
мощности, разположени в източномаришкия басейн, съответно намалените заявки за доставка на лигнитни
въглища и ликвидния недостиг, който „Мини Марица-изток“ ЕАД изпитва, през 2025 г. БЕХ ЕАД продължава
да предоставя на дружеството целево финансиране с цел обезпечаване на средства за разплащане с персонал,
фондове за социално осигуряване, държавен бюджет и други оперативни нужди, като за целта през 2025 г. са
сключени следните договори:
- Договор за краткосрочна кредитна линия от 23 юни 2025 г., изм. с Анекс № 1 от 8 декември 2025 г.,
в размер на 30,000 хил. лв., със срок на действие 12 месеца, считано от датата на първо усвояване по
заема;
- Договор за краткосрочна кредитна линия от 28 юли 2025 г., изм. с Анекс № 1 от 8 декември 2025 г., в
размер на 20,000 хил. лв., със срок на действие 12 месеца, считано от датата на първо усвояване по
заема;
- Договор за краткосрочна кредитна линия от 25 август 2025 г. в размер на 30,000 хил. лв., със срок на
действие 12 месеца, считано от датата на първо усвояване по заема;
- Договор за краткосрочна кредитна линия от 19 септември 2025 г. в размер на 20,000 хил. лв., със срок
на действие 12 месеца, считано от датата на първо усвояване по заема;
- Договор за краткосрочна кредитна линия от 22 октомври 2025 г., изм. с Анекс № 1 от 19 ноември
2025 г. в размер на 70,000 хил. лв., със срок на действие 12 месеца, считано от датата на първо
усвояване по заема.
С цел да се подпомогне ликвидната позиция и да се оптимизират паричните потоци на дружеството, на 8
декември 2025 г. е сключен Договор за консолидиране и новиране на задължения по договори за заем от 2024
г. в общ размер на 66,017 хил. лв., като задължението по същите е разсрочено до 31.07.2028 г.
На 17 юли 2025 г. между БЕХ ЕАД и „Мини Марица -изток“ ЕАД е сключен Договор за прехвърляне на
вземане (цесия) в размер на 22,809 хил. лв., по търговски договори на дружеството с контрагенти през 2024 г.
Към 31 декември 2025 г. вземанията на БЕХ ЕАД по предоставени заеми на свързани лица са на стойност
2,934,590 хил. лв., от които нетекущите са 2,599,997 хил. лв. и текущи в размер на 334,593 хил. лв.
Видно от представената по-горе информация и през 2025 г. БЕХ ЕАД продължава да оказва активна
финансова подкрепа на дъщерните компании в рамките на холдинговата структура, което позволи на
дружествата от Групата да преодолеят без сътресения предизвикателствата в енергийния сектор.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
14
„Минпроект” ЕАД
На 24 април 2025 г. е сключено Допълнително споразумение № 1 за удължаване срока на действие на договора
за заем от 12 февруари 2024 г., предоставен от БЕХ ЕАД на „Минпроект” ЕАД в размер на 3,000 хил. лв., със
срок на погасяванe до 24 април 2028 г.
„Национална Електрическа Компания” ЕАД
На 4 ноември 2025 г. е сключено споразумение за разсрочване на задължения за дивидент в размер на 139,091
хил. лв. и срок на погасяване до 31.12.2031 г., представляващ 100% от неразпределената печалба на НЕК ЕАД
за 2024 г. Дивидентът бе определен с протокол на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД от 21 май 2025 г. във
връзка с изпълнение на Разпореждане №1/02.05.2025 г. на Министерски съвет.
С цел да се подобри ликвидната позиция на дружеството , на 18 декември 2025 г. е сключен Договор за
консолидиране и новиране на стари задължения на НЕК ЕАД към 18.06.2025 г. в общ размер на 1,184,906 хил.
лв., със срок на погасяване до 31 декември 2031 г.
На 18 декември 2025 г. е сключено Допълнително споразумение № 3 към договор за заем от 25 април 2016 г.
между БЕХ ЕАД и НЕК ЕАД, отпуснат целево за погасяване на дължимите от НЕК ЕАД просрочени суми
към „Ей И Ес 3С Марица изток 1” ЕООД и „КонтурГлобал Марица изток 3” АД, в размер на 247,684 хил. лв.,
за удължаване на срока на погасяване на същия до 31 декември 2031 г.
На същата дата е сключено и ново споразумение за разсрочване на лихвените задължения по сключените
договори за заем между БЕХ ЕАД и НЕК ЕАД в общ размер на 369,318 хил. лв., със срок на погасяване до 31
декември 2031 г.
„Мини Марица-изток” ЕАД
Предвид значителното намаление през последните две години на електропроизводството от въглищни
мощности, разположени в източномаришкия басейн, съответно намалените заявки за доставка на лигнитни
въглища и ликвидния недостиг, който „Мини Марица-изток“ ЕАД изпитва, през 2025 г. БЕХ ЕАД продължава
да предоставя на дружеството целево финансиране с цел обезпечаване на средства за разплащане с персонал,
фондове за социално осигуряване, държавен бюджет и други оперативни нужди, като за целта през 2025 г. са
сключени следните договори:
- Договор за краткосрочна кредитна линия от 23 юни 2025 г., изм. с Анекс № 1 от 8 декември 2025 г.,
в размер на 30,000 хил. лв., със срок на действие 12 месеца, считано от датата на първо усвояване по
заема;
- Договор за краткосрочна кредитна линия от 28 юли 2025 г., изм. с Анекс № 1 от 8 декември 2025 г., в
размер на 20,000 хил. лв., със срок на действие 12 месеца, считано от датата на първо усвояване по
заема;
- Договор за краткосрочна кредитна линия от 25 август 2025 г. в размер на 30,000 хил. лв., със срок на
действие 12 месеца, считано от датата на първо усвояване по заема;
- Договор за краткосрочна кредитна линия от 19 септември 2025 г. в размер на 20,000 хил. лв., със срок
на действие 12 месеца, считано от датата на първо усвояване по заема;
- Договор за краткосрочна кредитна линия от 22 октомври 2025 г., изм. с Анекс № 1 от 19 ноември
2025 г. в размер на 70,000 хил. лв., със срок на действие 12 месеца, считано от датата на първо
усвояване по заема.
С цел да се подпомогне ликвидната позиция и да се оптимизират паричните потоци на дружеството, на 8
декември 2025 г. е сключен Договор за консолидиране и новиране на задължения по договори за заем от 2024
г. в общ размер на 66,017 хил. лв., като задължението по същите е разсрочено до 31.07.2028 г.
На 17 юли 2025 г. между БЕХ ЕАД и „Мини Марица -изток“ ЕАД е сключен Договор за прехвърляне на
вземане (цесия) в размер на 22,809 хил. лв., по търговски договори на дружеството с контрагенти през 2024 г.
Към 31 декември 2025 г. вземанията на БЕХ ЕАД по предоставени заеми на свързани лица са на стойност
2,934,590 хил. лв., от които нетекущите са 2,599,997 хил. лв. и текущи в размер на 334,593 хил. лв.
Видно от представената по-горе информация и през 2025 г. БЕХ ЕАД продължава да оказва активна
финансова подкрепа на дъщерните компании в рамките на холдинговата структура, което позволи на
дружествата от Групата да преодолеят без сътресения предизвикателствата в енергийния сектор.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
15
2.5. Информация за сделки със свързани лица
През 2025 г. и 2024 г. между БЕХ ЕАД и дъщерните дружества и дружества под общ съвместен контрол са
осъществени следните търговски сделки:
В хиляди лева 31 декември 2025 г. 31 декември 2024 г.
Покупки 22,821 27,929
Продажби 482,116 230,374
Търговски вземания 250,701 282,398
Търговски задължения - -
2.6. Поети ангажименти, условни задължения и други съществени събития
В нормалния ход на дейността за Дружеството възникват съдебни спорове и искове. Според ръководството
на Дружеството разходите, необходими за разрешаване на тези спорове и искове, няма да окажат съществено
влияние върху финансовата позиция и паричните потоци в бъдещи финансови периоди.
Производство от Европейската комисия срещу „Български Енергиен Холдинг” ЕАД
Дело COMP/B1/АТ.39849 – BEH gas
Делото има за предмет евентуално нарушение на член 102 от ДФЕС във връзка с твърдени действия на БЕХ
ЕАД и дъщерните му дружества – „Булгаргаз” ЕАД и „Булгартрансгаз” ЕАД насочени към:
• възпрепятстване на техни конкуренти да получат достъп до ключова газова инфраструктура
(газопреносна мрежа и до съоръжението за съхранение на природен газ) в България, като изрично или
мълчаливо отказване на достъп на трети страни или забавяне;
• възпрепятстване на конкурентите да получат достъп до главен газопровод за внос чрез резервиране на
капацитет, който остава неизползван.
Производството е образувано през 2013 г. с оглед приемането на решение по глава 3 (членове 7 – 10) от
Регламент 1/2003.
На 23 март 2015 г. ЕК издаде Изложение на възраженията (Statement of Objections). „Български Енергиен
Холдинг” ЕАД и газовите му дъщерни дружества представиха съответните си отговори на ЕК на 9 юли 2015
г. („Булгаргаз” ЕАД), 10 юли 2015 г. („Български Енергиен Холдинг” ЕАД) и 17 юли 2015 г. („Булгартрансгаз”
ЕАД).
На 24 ноември 2017 г. e прието решение от 44 -тото Народно събрание (НС) на Република България за
предприемане необходимите действия за приключване на Дело COMP/B1/AT.39849 – БЕХ Газ, с което НС
подкрепя приключването на делото по реда на чл. 7 от Регламент (ЕО) № 1/2003 без признаване на
твърденията за нарушения и без поемане на отговорност за тях, като бъдат изпълнени задълженията,
произтичащи от евентуално забранително решение, включително относно евентуална финансова санкция.
Към настоящия момент Европейската комисията не е взела официално решение за приключване на делото,
включително относно евентуалния размер на финансовата санкция.
На 26 юли 2018 г. е прието решение от 44 -тото Народно събрание (НС) на Република България за
предприемане на действия за приключване на Дело COMP/B1/AT.39849 – БЕХ Газ по реда на чл. 9 от
Регламент (ЕО) №1/2003 чрез поемане на ангажименти от страна от българска страна и постигане на
споразумение с Европейската комисия. Второто решение на НС е мотивирано от развитието на дело
COMP/B1/AT.39816 между ЕК и Газпром, по което на 24 май 2018 г. Комисията обяви, че е постигнато
споразумение и същото е приключено по реда на чл. 9 от Регламент (ЕО) №1/2003 без финансова санкция.
На 17 декември 2018 г. Европейската комисия извести за прието Решение С(2018)8806 по Дело АТ.39849
БЕХ-Газ, с което Европейската комисия наложи глоба на „Български енергиен холдинг“ ЕАД, неговото
дъщерно дружество за доставка на газ „Булгаргаз“ ЕАД и неговото дъщерно дружество за газова
инфраструктура „Булгартрансгаз“ ЕАД (БЕХ Група) в размер на 77,068,000 евро за блокиране на достъпа на
конкуренти до ключова газова инфраструктура в България в нарушение на антитръстовите правила на ЕС.
Решението е получено в деловодствата на трите дружества на 19 декември 2018 г., което определя началото
на срока за обжалване на Решението на ЕК (два месеца и десет дни от нотификация на Решението до Страните)
и за плащане на глобата (три месеца от нотификацията на Решението до Страните), определена в същото.
Обжалването на решението не забавя плащането на глобата.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
15
2.5. Информация за сделки със свързани лица
През 2025 г. и 2024 г. между БЕХ ЕАД и дъщерните дружества и дружества под общ съвместен контрол са
осъществени следните търговски сделки:
В хиляди лева 31 декември 2025 г. 31 декември 2024 г.
Покупки 22,821 27,929
Продажби 482,116 230,374
Търговски вземания 250,701 282,398
Търговски задължения - -
2.6. Поети ангажименти, условни задължения и други съществени събития
В нормалния ход на дейността за Дружеството възникват съдебни спорове и искове. Според ръководството
на Дружеството разходите, необходими за разрешаване на тези спорове и искове, няма да окажат съществено
влияние върху финансовата позиция и паричните потоци в бъдещи финансови периоди.
Производство от Европейската комисия срещу „Български Енергиен Холдинг” ЕАД
Дело COMP/B1/АТ.39849 – BEH gas
Делото има за предмет евентуално нарушение на член 102 от ДФЕС във връзка с твърдени действия на БЕХ
ЕАД и дъщерните му дружества – „Булгаргаз” ЕАД и „Булгартрансгаз” ЕАД насочени към:
• възпрепятстване на техни конкуренти да получат достъп до ключова газова инфраструктура
(газопреносна мрежа и до съоръжението за съхранение на природен газ) в България, като изрично или
мълчаливо отказване на достъп на трети страни или забавяне;
• възпрепятстване на конкурентите да получат достъп до главен газопровод за внос чрез резервиране на
капацитет, който остава неизползван.
Производството е образувано през 2013 г. с оглед приемането на решение по глава 3 (членове 7 – 10) от
Регламент 1/2003.
На 23 март 2015 г. ЕК издаде Изложение на възраженията (Statement of Objections). „Български Енергиен
Холдинг” ЕАД и газовите му дъщерни дружества представиха съответните си отговори на ЕК на 9 юли 2015
г. („Булгаргаз” ЕАД), 10 юли 2015 г. („Български Енергиен Холдинг” ЕАД) и 17 юли 2015 г. („Булгартрансгаз”
ЕАД).
На 24 ноември 2017 г. e прието решение от 44 -тото Народно събрание (НС) на Република България за
предприемане необходимите действия за приключване на Дело COMP/B1/AT.39849 – БЕХ Газ, с което НС
подкрепя приключването на делото по реда на чл. 7 от Регламент (ЕО) № 1/2003 без признаване на
твърденията за нарушения и без поемане на отговорност за тях, като бъдат изпълнени задълженията,
произтичащи от евентуално забранително решение, включително относно евентуална финансова санкция.
Към настоящия момент Европейската комисията не е взела официално решение за приключване на делото,
включително относно евентуалния размер на финансовата санкция.
На 26 юли 2018 г. е прието решение от 44 -тото Народно събрание (НС) на Република България за
предприемане на действия за приключване на Дело COMP/B1/AT.39849 – БЕХ Газ по реда на чл. 9 от
Регламент (ЕО) №1/2003 чрез поемане на ангажименти от страна от българска страна и постигане на
споразумение с Европейската комисия. Второто решение на НС е мотивирано от развитието на дело
COMP/B1/AT.39816 между ЕК и Газпром, по което на 24 май 2018 г. Комисията обяви, че е постигнато
споразумение и същото е приключено по реда на чл. 9 от Регламент (ЕО) №1/2003 без финансова санкция.
На 17 декември 2018 г. Европейската комисия извести за прието Решение С(2018)8806 по Дело АТ.39849
БЕХ-Газ, с което Европейската комисия наложи глоба на „Български енергиен холдинг“ ЕАД, неговото
дъщерно дружество за доставка на газ „Булгаргаз“ ЕАД и неговото дъщерно дружество за газова
инфраструктура „Булгартрансгаз“ ЕАД (БЕХ Група) в размер на 77,068,000 евро за блокиране на достъпа на
конкуренти до ключова газова инфраструктура в България в нарушение на антитръстовите правила на ЕС.
Решението е получено в деловодствата на трите дружества на 19 декември 2018 г., което определя началото
на срока за обжалване на Решението на ЕК (два месеца и десет дни от нотификация на Решението до Страните)
и за плащане на глобата (три месеца от нотификацията на Решението до Страните), определена в същото.
Обжалването на решението не забавя плащането на глобата.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
16
На 18 март 2019 г. ING Bank NV издаде две необезпечени банкови гаранции в полза на ЕК за обща сума, равна
на размера на глобата от 77,068,000 евро, както следва:
- банкова гаранция в размер на 51,379 хил. евро, покриваща 2/3 от общата сума на глобата,
обезпечаваща задълженията на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД и „Булгаргаз” ЕАД;
- банкова гаранция в размер на 25,689 хил. евро, обезпечаваща задължението на „Булгартрансгаз” ЕАД
за наложената санкция.
На 4 юли 2019 г. Българската държава, чрез Министерство на външните работи, подаде молба за встъпване в
делото в подкрепа на БЕХ ЕАД и дъщерните й газови дружества.
На 26 август 2019 г. Европейската комисия представи пред Общия съд своята Защита в отговор на подадената
жалба от „Български Енергиен Холдинг” ЕАД, „Булгаргаз” ЕАД и „Булгартрансгаз” ЕАД.
На 29 ноември 2019 г. от страна на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД, „Булгаргаз” ЕАД и „Булгартрансгаз”
ЕАД бе подаден Отговор срещу Защитата на Европейската комисия.
На 20 февруари 2020 г. в посочения срок от Общия съд на Европейския съюз Република България чрез
Министерство на външните работи (МВнР) депозира официалната позиция на Република България по дело Т -
136/19, предоставена от Министерство на енергетиката на МВнР, с която държавата встъпва в подкрепа на
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД, „Булгаргаз” ЕАД и „Булгартрансгаз” ЕАД срещу Европейската комисия
пред Общия съд на Европейския съюз. Общият съд обследва допълнителни документи и изисква информация
с цел изясняване на всички приложени по делото обстоятелства. С писмо от 14.03.2022 г. Съдът изисква от
Европейската комисия да предостави неконфиденциални версии на изброените от Съда документи.
На 29 септември 2022 г. съдебното разглеждане завърши с устни изслушвания по делото BEH Gas, в рамките
на които страните обобщиха позициите си, а съдът зададе въпроси, които бяха адресирани от страните.
На 25 октомври 2023 г. първоинстанционният съд постанови Решение в полза на „Български Енергиен
Холдинг“ ЕАД, „Булгартрансгаз” ЕАД и „Булгаргаз” ЕАД, с което изцяло отмени наложената от
Европейската комисия на трите дружества от БЕХ-група глоба в размер на 77 068 000 евро.
На 11 януари 2024 г. Европейската комисия подаде жалба срещу решението на първоинстанционния съд, с
която се иска отмяна на Решението на Общия съд изцяло. Въз основа на жалбата е образувано дело С -14/24
Р пред Съда на Европейския съюз – Европейска комисия срещу БЕХ и други.
На 29 март 2024 г. БЕХ-група депозира отговор на жалбата на Европейската комисия до Съда на
Европейския съюз.
На 22 юли 2024 г. Европейската комисия е представила насрещен отговор пред Съда на Европейския съюз.
На 30 септември БЕХ-група е предоставила отговор.
На 25 октомври 2023 г. Общият съд на Европейския съюз отмени изцяло Решението на Европейската комисия
по Дело AT.39849 – БЕХ Газ, с което комисията санкционира, с глоба в размер на 77 068 000 евро, БЕХ ЕАД,
„Булгаргаз“ ЕАД и „Булгартрансгаз“ ЕАД за злоупотреба с господстващо положение, възпрепятстваща
достъпа до българската газова инфраструктура в периода от 30.07.2010 г. до 01.01.2015 г.
На 11 януари 2024 г. Европейската комисия подаде жалба срещу решението на първоинстанционния съд, с
която се иска отмяна на Решението на Общия съд изцяло. Въз основа на жалбата е образувано дело С -14/24 Р
пред Съда на Европейския съюз – Европейска комисия срещу БЕХ и други.
На 29 март 2024 г. БЕХ-група депозира отговор на жалбата на Европейската комисия до Съда на Европейския
съюз.
На 22 юли 2024 г. Европейската комисия е представила насрещен отговор пред Съда на Европейския съюз.
На 30 септември 2024 г. БЕХ-група е предоставила отговор.
Заинтересована страна по делото е и българската държава. Към момента от стана на БЕХ ЕАД,
„Булгартрансгаз” ЕАД и „Булгаргаз” ЕАД и от страна на държавата, са подадени отговори срещу жалбата на
Европейската комисия по Дело C-14/24 Р пред Съда на Европейския съюз.
От българска страна е представена и обосновка за допускане от съда на провеждането на устни изслушвания,
както при първата инстанция. Устните изслушвания бяха проведени в открито съдебно заседание, насрочено
на 10 декември 2025 г. от 09:30 часа в сградата на Съда на европейския съюз в гр. Люксембург. Делото е
обявено за решаване.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
16
На 18 март 2019 г. ING Bank NV издаде две необезпечени банкови гаранции в полза на ЕК за обща сума, равна
на размера на глобата от 77,068,000 евро, както следва:
- банкова гаранция в размер на 51,379 хил. евро, покриваща 2/3 от общата сума на глобата,
обезпечаваща задълженията на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД и „Булгаргаз” ЕАД;
- банкова гаранция в размер на 25,689 хил. евро, обезпечаваща задължението на „Булгартрансгаз” ЕАД
за наложената санкция.
На 4 юли 2019 г. Българската държава, чрез Министерство на външните работи, подаде молба за встъпване в
делото в подкрепа на БЕХ ЕАД и дъщерните й газови дружества.
На 26 август 2019 г. Европейската комисия представи пред Общия съд своята Защита в отговор на подадената
жалба от „Български Енергиен Холдинг” ЕАД, „Булгаргаз” ЕАД и „Булгартрансгаз” ЕАД.
На 29 ноември 2019 г. от страна на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД, „Булгаргаз” ЕАД и „Булгартрансгаз”
ЕАД бе подаден Отговор срещу Защитата на Европейската комисия.
На 20 февруари 2020 г. в посочения срок от Общия съд на Европейския съюз Република България чрез
Министерство на външните работи (МВнР) депозира официалната позиция на Република България по дело Т -
136/19, предоставена от Министерство на енергетиката на МВнР, с която държавата встъпва в подкрепа на
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД, „Булгаргаз” ЕАД и „Булгартрансгаз” ЕАД срещу Европейската комисия
пред Общия съд на Европейския съюз. Общият съд обследва допълнителни документи и изисква информация
с цел изясняване на всички приложени по делото обстоятелства. С писмо от 14.03.2022 г. Съдът изисква от
Европейската комисия да предостави неконфиденциални версии на изброените от Съда документи.
На 29 септември 2022 г. съдебното разглеждане завърши с устни изслушвания по делото BEH Gas, в рамките
на които страните обобщиха позициите си, а съдът зададе въпроси, които бяха адресирани от страните.
На 25 октомври 2023 г. първоинстанционният съд постанови Решение в полза на „Български Енергиен
Холдинг“ ЕАД, „Булгартрансгаз” ЕАД и „Булгаргаз” ЕАД, с което изцяло отмени наложената от
Европейската комисия на трите дружества от БЕХ-група глоба в размер на 77 068 000 евро.
На 11 януари 2024 г. Европейската комисия подаде жалба срещу решението на първоинстанционния съд, с
която се иска отмяна на Решението на Общия съд изцяло. Въз основа на жалбата е образувано дело С -14/24
Р пред Съда на Европейския съюз – Европейска комисия срещу БЕХ и други.
На 29 март 2024 г. БЕХ-група депозира отговор на жалбата на Европейската комисия до Съда на
Европейския съюз.
На 22 юли 2024 г. Европейската комисия е представила насрещен отговор пред Съда на Европейския съюз.
На 30 септември БЕХ-група е предоставила отговор.
На 25 октомври 2023 г. Общият съд на Европейския съюз отмени изцяло Решението на Европейската комисия
по Дело AT.39849 – БЕХ Газ, с което комисията санкционира, с глоба в размер на 77 068 000 евро, БЕХ ЕАД,
„Булгаргаз“ ЕАД и „Булгартрансгаз“ ЕАД за злоупотреба с господстващо положение, възпрепятстваща
достъпа до българската газова инфраструктура в периода от 30.07.2010 г. до 01.01.2015 г.
На 11 януари 2024 г. Европейската комисия подаде жалба срещу решението на първоинстанционния съд, с
която се иска отмяна на Решението на Общия съд изцяло. Въз основа на жалбата е образувано дело С -14/24 Р
пред Съда на Европейския съюз – Европейска комисия срещу БЕХ и други.
На 29 март 2024 г. БЕХ-група депозира отговор на жалбата на Европейската комисия до Съда на Европейския
съюз.
На 22 юли 2024 г. Европейската комисия е представила насрещен отговор пред Съда на Европейския съюз.
На 30 септември 2024 г. БЕХ-група е предоставила отговор.
Заинтересована страна по делото е и българската държава. Към момента от стана на БЕХ ЕАД,
„Булгартрансгаз” ЕАД и „Булгаргаз” ЕАД и от страна на държавата, са подадени отговори срещу жалбата на
Европейската комисия по Дело C-14/24 Р пред Съда на Европейския съюз.
От българска страна е представена и обосновка за допускане от съда на провеждането на устни изслушвания,
както при първата инстанция. Устните изслушвания бяха проведени в открито съдебно заседание, насрочено
на 10 декември 2025 г. от 09:30 часа в сградата на Съда на европейския съюз в гр. Люксембург. Делото е
обявено за решаване.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
17
Договори за лизинг
Задълженията по лизинг на Дружеството са, както следва:
31 декември 2025 31 декември 2024
Минимални
лизингови
вноски
Дисконти-
ране
Настояща
стойност на
вноските
Минимални
лизингови
вноски
Дисконти-
ране
Настояща
стойност на
вноските
хил. лв. хил. лв. хил. лв. хил. лв. хил. лв. хил. лв.
В рамките на една година 239 (14) 225 281 (17) 264
Между две и пет години 362 (24) 338 503 (29) 474
Над пет години 92 (2) 90 144 (4) 140
Общо минимални
лизингови вноски по
лизингови договори
693 (40) 653 928 (50) 878
Дружеството е сключило следните договори за лизинг:
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД е наело части от имоти за административни цели за срок от април 2032
г., с опция за продължаване до 5 години. Месечната вноска по договора за наем е в размер на 6 хил. лв. без
ДДС. За определяне на настоящата стойност на пасивите по лизинга, „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД е
използвал дисконтов процент 2.45%, който е лихвен процент, получен от дружеството при финансиране на
дейността си през последната година и съответстващ на пазарните нива. Към 31 декември 2025 г. настоящата
стойност на задължението е 402 хил. лв.
Дружеството има наети 8 бр. моторни превозни средства по договори за лизинг. Срокът на договорите е 4
години. Изчислените годишни лихвени проценти за лизинга на автомобилите е от 0.98% до 3.99%. Към 31
декември 2025 г. настоящата стойност на задължението е 251 хил. лв.
Активите се използват само от дружеството и няма сключени договори за преотдаване под наем.
Суми, признати в печалбата или загубата:
- Разходи за амортизация в размер на 553 хил. лв.;
- Разходи за лихви в размер на 17 хил. лв.
Общият паричен поток за лизинг през 2025 г. е както следва:
- Плащания във връзка с лизингови договори – 307 хил. лв.
Кредитен рейтинг
• Рейтингова агенция Moody`s
На 27 ноември 2024 г. Moody’s промени кредитната перспектива на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД от
положителна към стабилна, потвърждавайки дългосрочния рейтинг на Групата на „Ba1” и рейтинга на
пласираните от холдинга емисии неподчинени необезпечени облигации на „Ва2”. Промяната на
перспективата към стабилна отразява несигурността, произтичаща от планираното изграждане на двата нови
ядрени блока на площадката на „АЕЦ Козлодуй“, което би повишило значително рисковия профил на БЕХ
предвид рисковете при изпълнението на такъв тип проект.
На 10 юни 2025 г. Moody’s присъди кредитен рейтинг „Ba2” на необезпечена и неподчинена емисия
облигации на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД, пласирана на 12 юни 2025 г. с падеж 19 юни 20 30 г.
На 30 юни 2025 г. със свое кредитно становище Moody’s запази оценката си за дългосрочния кредитен рейтинг
на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД на „Ba1” със стабилна перспектива и за необезпечените облигации на
дружеството, падежиращи през 2028 г. и 2030 г., с присъден рейгинг„Ba2”.
• Рейтингова агенция Fitch Ratings
На 20 март 2024 г. Fitch Ratings повиши перспективата на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД от стабилна
на положителна и потвърди дългосрочния рейтинг на емитента в чуждестранна и местна валута на „BB+“.
Промяната на перспективата се обуславя от подобрения бизнес профил на компанията и повишената
рентабилност в резултат на напредъка в процеса на либерализация на пазара на електроенергия.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
17
Договори за лизинг
Задълженията по лизинг на Дружеството са, както следва:
31 декември 2025 31 декември 2024
Минимални
лизингови
вноски
Дисконти-
ране
Настояща
стойност на
вноските
Минимални
лизингови
вноски
Дисконти-
ране
Настояща
стойност на
вноските
хил. лв. хил. лв. хил. лв. хил. лв. хил. лв. хил. лв.
В рамките на една година 239 (14) 225 281 (17) 264
Между две и пет години 362 (24) 338 503 (29) 474
Над пет години 92 (2) 90 144 (4) 140
Общо минимални
лизингови вноски по
лизингови договори
693 (40) 653 928 (50) 878
Дружеството е сключило следните договори за лизинг:
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД е наело части от имоти за административни цели за срок от април 2032
г., с опция за продължаване до 5 години. Месечната вноска по договора за наем е в размер на 6 хил. лв. без
ДДС. За определяне на настоящата стойност на пасивите по лизинга, „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД е
използвал дисконтов процент 2.45%, който е лихвен процент, получен от дружеството при финансиране на
дейността си през последната година и съответстващ на пазарните нива. Към 31 декември 2025 г. настоящата
стойност на задължението е 402 хил. лв.
Дружеството има наети 8 бр. моторни превозни средства по договори за лизинг. Срокът на договорите е 4
години. Изчислените годишни лихвени проценти за лизинга на автомобилите е от 0.98% до 3.99%. Към 31
декември 2025 г. настоящата стойност на задължението е 251 хил. лв.
Активите се използват само от дружеството и няма сключени договори за преотдаване под наем.
Суми, признати в печалбата или загубата:
- Разходи за амортизация в размер на 553 хил. лв.;
- Разходи за лихви в размер на 17 хил. лв.
Общият паричен поток за лизинг през 2025 г. е както следва:
- Плащания във връзка с лизингови договори – 307 хил. лв.
Кредитен рейтинг
• Рейтингова агенция Moody`s
На 27 ноември 2024 г. Moody’s промени кредитната перспектива на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД от
положителна към стабилна, потвърждавайки дългосрочния рейтинг на Групата на „Ba1” и рейтинга на
пласираните от холдинга емисии неподчинени необезпечени облигации на „Ва2”. Промяната на
перспективата към стабилна отразява несигурността, произтичаща от планираното изграждане на двата нови
ядрени блока на площадката на „АЕЦ Козлодуй“, което би повишило значително рисковия профил на БЕХ
предвид рисковете при изпълнението на такъв тип проект.
На 10 юни 2025 г. Moody’s присъди кредитен рейтинг „Ba2” на необезпечена и неподчинена емисия
облигации на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД, пласирана на 12 юни 2025 г. с падеж 19 юни 20 30 г.
На 30 юни 2025 г. със свое кредитно становище Moody’s запази оценката си за дългосрочния кредитен рейтинг
на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД на „Ba1” със стабилна перспектива и за необезпечените облигации на
дружеството, падежиращи през 2028 г. и 2030 г., с присъден рейгинг„Ba2”.
• Рейтингова агенция Fitch Ratings
На 20 март 2024 г. Fitch Ratings повиши перспективата на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД от стабилна
на положителна и потвърди дългосрочния рейтинг на емитента в чуждестранна и местна валута на „BB+“.
Промяната на перспективата се обуславя от подобрения бизнес профил на компанията и повишената
рентабилност в резултат на напредъка в процеса на либерализация на пазара на електроенергия.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
18
На 17 март 2025 г. Fitch Ratings ревизира перспективата на дългосрочния рейтинг на „Български Енергиен
Холдинг“ ЕАД („BB+“) от положителна на стабилна и потвърди рейтинга на неподчинения и необезпечен
дълг на „BB+“. Преразглеждането на перспективата отразява очакваното увеличение на задлъжнялостта и
високите капиталови разходи, свързани с изграждането на новите ядрени блокове.
На 10 юни 2025 г. Fitch Ratings присъди „BB+“ рейтинг на облигационна емисия на БЕХ ЕАД, успешно
пласирана на 12 юни 2025 г. с падеж 19 юни 2030 г.
Програма за компенсиране на потребители на електроенергия
С цел смекчаване на икономическите последици от внезапно настъпилата нестабилност на цените на
енергийния пазар е разработена Програма за компенсиране на небитовите крайни клиенти на електрическа
енергия, одобрена с Решение № 739 на Министерския съвет от 2021 г., изменена и продължена с последващи
решения на Министерския съвет. Предложената програма има компенсаторен ефект и допълва други
временни мерки на национално ниво за повишаване на прозрачността и подобряване на функционирането на
енергийния пазар, както и засилване на регулаторния контрол.
До края на 2025 г. в България са приети три програми за компенсиране на небитовите крайни клиенти на
електрическа енергия, като прилагането им се осъществява чрез последващи изменения и удължавания с
решения на Министерския съвет. След приемането на Регламент (ЕС) 2022/1854 на Съвета от 6 октомври
2022 година относно спешна намеса за справяне с високите цени на енергията, България адаптира своите
програми за компенсиране на небитовите клиенти в съответствие с изискванията на Регламента.
През 2025 г. компенсирането на небитови потребители на електрическа енергия се регулира със следните
актове на Министерския съвет:
С Решение № 235 от 17.04.2025 г. се измени Програмата за компенсиране на разходите на небитови крайни
клиенти за електрическа енергия за периода от 1 юли 2024 г. до 31 март 2025 г., приета с Решение № 546 на
Министерския съвет от 2024 г., актуализирана с Решение № 654 на Министерския съвет от 2024 г. и с
Решение № 30 на Министерския съвет от 2025 г. , като се удължи компенсирането на потребителите до края
на март 2025 г. и се определи размера на компенсацията като 100 на сто от разликата между реалната
средномесечна борсова цена за базов товар на сегмента „Ден напред” на „Българска независима енергийна
борса“ ЕАД, за съответния месец от периода 07.2024 -03.2025 г. и базовата цена от 180 лв./MWh.
Индикативният бюджет по програмата е в размер на 1,179 млн. лева за периода от 1 юли 2024 г. до 31 март
2025 г.
С Решение № 691 от 06.10.2025 г. се прие Програма за компенсиране на разходите на небитови крайни
клиенти за електрическа енергия и на операторите на електропреносната и на електроразпределителните
мрежи за закупуване на количествата електрическа енергия, потребена за технологични разходи, за периода
от 1 юли 2025 г. до 30 юни 2026 г. Операторите на електропреносната и на електроразпределителните мрежи
(Операторите), в изпълнение на законовите си задължения закупуват електрическата енергия, необходима за
покриване на технологичните им разходи, само и единствено от борсов пазар и също се явяват крайни
клиенти. Програмата се прилага за небитовите крайни клиенти само когато среднопретеглената цена за базов
товар на сегмента „Ден напред” на „Българска независима енергийна борса” ЕАД за съответния шестмесечен
период (от 01.07.2025 г. до 31.12.2025 г. и от 01.01.2026 -30.06.2026 г.) е над 240 лева/MWh или равностойност
в евро – над 122,71 евро/MWh. Индикативният бюджет по програмата е в размер до 20 млн. лева или
равностойност в евро – до 10 225 837,62 евро, за периода от 01.07.2025 г. до 30.06.2026 г. Компенсациите по
Програмата ще бъдат изплатени до 30 септември 2026 г.
С Постановление № 237 от 07.11.2025 г. се определят условията и реда за прилагане на програма за
предоставяне на помощ чрез компенсации за временно облекчение на цените на електрическата енергия за
енергоемките потребители. Програмата за предоставяне на помощ чрез компенсации по това постановление
се прилага за три последователни ценови периода считано от 1 юли 2025 г. до 30 юни 2028 г. Помощта се
предоставя за всеки ценови период въз основа на схема с прогнозен бюджет. Прогнозният бюджет на
програмата за първия ценови период е в размер до 210 ,000,000 лв. или
107,371,295.05 евро. Постановлението се прилага след одобряване на мярката за държавна помощ от
Европейската комисия. Месечната компенсация се предоставя за 50 на сто от количеството активна
електрическа енергия, потребено от предприятието, измерено с едно или повече средства за търговско
измерване, върху което по принцип следва да се начисли цена „задължение към обществото“.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
18
На 17 март 2025 г. Fitch Ratings ревизира перспективата на дългосрочния рейтинг на „Български Енергиен
Холдинг“ ЕАД („BB+“) от положителна на стабилна и потвърди рейтинга на неподчинения и необезпечен
дълг на „BB+“. Преразглеждането на перспективата отразява очакваното увеличение на задлъжнялостта и
високите капиталови разходи, свързани с изграждането на новите ядрени блокове.
На 10 юни 2025 г. Fitch Ratings присъди „BB+“ рейтинг на облигационна емисия на БЕХ ЕАД, успешно
пласирана на 12 юни 2025 г. с падеж 19 юни 2030 г.
Програма за компенсиране на потребители на електроенергия
С цел смекчаване на икономическите последици от внезапно настъпилата нестабилност на цените на
енергийния пазар е разработена Програма за компенсиране на небитовите крайни клиенти на електрическа
енергия, одобрена с Решение № 739 на Министерския съвет от 2021 г., изменена и продължена с последващи
решения на Министерския съвет. Предложената програма има компенсаторен ефект и допълва други
временни мерки на национално ниво за повишаване на прозрачността и подобряване на функционирането на
енергийния пазар, както и засилване на регулаторния контрол.
До края на 2025 г. в България са приети три програми за компенсиране на небитовите крайни клиенти на
електрическа енергия, като прилагането им се осъществява чрез последващи изменения и удължавания с
решения на Министерския съвет. След приемането на Регламент (ЕС) 2022/1854 на Съвета от 6 октомври
2022 година относно спешна намеса за справяне с високите цени на енергията, България адаптира своите
програми за компенсиране на небитовите клиенти в съответствие с изискванията на Регламента.
През 2025 г. компенсирането на небитови потребители на електрическа енергия се регулира със следните
актове на Министерския съвет:
С Решение № 235 от 17.04.2025 г. се измени Програмата за компенсиране на разходите на небитови крайни
клиенти за електрическа енергия за периода от 1 юли 2024 г. до 31 март 2025 г., приета с Решение № 546 на
Министерския съвет от 2024 г., актуализирана с Решение № 654 на Министерския съвет от 2024 г. и с
Решение № 30 на Министерския съвет от 2025 г. , като се удължи компенсирането на потребителите до края
на март 2025 г. и се определи размера на компенсацията като 100 на сто от разликата между реалната
средномесечна борсова цена за базов товар на сегмента „Ден напред” на „Българска независима енергийна
борса“ ЕАД, за съответния месец от периода 07.2024 -03.2025 г. и базовата цена от 180 лв./MWh.
Индикативният бюджет по програмата е в размер на 1,179 млн. лева за периода от 1 юли 2024 г. до 31 март
2025 г.
С Решение № 691 от 06.10.2025 г. се прие Програма за компенсиране на разходите на небитови крайни
клиенти за електрическа енергия и на операторите на електропреносната и на електроразпределителните
мрежи за закупуване на количествата електрическа енергия, потребена за технологични разходи, за периода
от 1 юли 2025 г. до 30 юни 2026 г. Операторите на електропреносната и на електроразпределителните мрежи
(Операторите), в изпълнение на законовите си задължения закупуват електрическата енергия, необходима за
покриване на технологичните им разходи, само и единствено от борсов пазар и също се явяват крайни
клиенти. Програмата се прилага за небитовите крайни клиенти само когато среднопретеглената цена за базов
товар на сегмента „Ден напред” на „Българска независима енергийна борса” ЕАД за съответния шестмесечен
период (от 01.07.2025 г. до 31.12.2025 г. и от 01.01.2026 -30.06.2026 г.) е над 240 лева/MWh или равностойност
в евро – над 122,71 евро/MWh. Индикативният бюджет по програмата е в размер до 20 млн. лева или
равностойност в евро – до 10 225 837,62 евро, за периода от 01.07.2025 г. до 30.06.2026 г. Компенсациите по
Програмата ще бъдат изплатени до 30 септември 2026 г.
С Постановление № 237 от 07.11.2025 г. се определят условията и реда за прилагане на програма за
предоставяне на помощ чрез компенсации за временно облекчение на цените на електрическата енергия за
енергоемките потребители. Програмата за предоставяне на помощ чрез компенсации по това постановление
се прилага за три последователни ценови периода считано от 1 юли 2025 г. до 30 юни 2028 г. Помощта се
предоставя за всеки ценови период въз основа на схема с прогнозен бюджет. Прогнозният бюджет на
програмата за първия ценови период е в размер до 210 ,000,000 лв. или
107,371,295.05 евро. Постановлението се прилага след одобряване на мярката за държавна помощ от
Европейската комисия. Месечната компенсация се предоставя за 50 на сто от количеството активна
електрическа енергия, потребено от предприятието, измерено с едно или повече средства за търговско
измерване, върху което по принцип следва да се начисли цена „задължение към обществото“.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
19
Прилагане на Регламент (ЕС) 2022/1854 на Съвета от 6 октомври 2022 година и определяне на ценови
тавани за приходите на производителите на електрическа енергия през 2025 г.
Във връзка с прилагане на Регламент (ЕС) 2022/1854 на Съвета от 6 октомври 2022 година и съгласно § 2, ал.
1 от Заключителните разпоредби на Закона за събирането на приходи и извършването на разходи през 2025 г.
до приемането на Закона за държавния бюджет на Република България за 2025 г., Закона за бюджета на
държавното обществено осигуряване за 2025 г. и Закона за бюджета на Националната здравноосигурителна
каса за 2025 г., през 2025 година са приети следните решения на Министерския съвет, с които се определят
стойностите за изчисляване на тавана на приходите за съответния тип производител на електрическа енергия:
С Решение на Министерски съвет № 121 от 5 март 2025 г. е определен таван на приходите по тип производител
на електрическа енергия от 1 януари 2025 г. до 31 декември 2025 г., както следва:
• за производител на електрическа енергия от атомна електрическа централа – 150 лв. за един MWh;
• за производител на електрическа енергия от кондензационна електрическа централа на въглища,
включително от лигнитни въглища – 300 лв., увеличена с умножената по 1,32 средномесечна цена на
тон емисионни квоти СО2, за един MWh;
• за производител на електрическа енергия от въглища с добавено гориво от биомаса (твърди или
газообразни горива от биомаса) и/или отпадъци, и/или нефтопродукти, и/или комбинация от тях –
300 лв., увеличена с умножената по 0,9 средномесечна цена на тон емисионни квоти СО2, за един
MWh;
• за производител на електрическа енергия от възобновяеми източници без договор за компенсиране с
премии – 300 лв. за един МWh.
С Решение на Министерски съвет № 340 от 28 май 2025 г. е отменено Решение на Министерски съвет № 121
от 05.03.2025 г. и са определени нови тавани на приходите за съответния тип производител на електроенергия
за периода от 01.07.2025 г. до 31.12.2025 г., както следва:
• за производител на електрическа енергия от атомна електрическа централа – 120 лв./МВтч;
• за електрическа енергия от водноелектрически централи, собственост на „Национална електрическа
компания“ ЕАД – 140 лв./МВтч;
• за производител на електрическа енергия от кондензационна електрическа централа на въглища,
включително от лигнитни въглища – 400 лв., увеличена с умножената по 1.32 средномесечна цена на
тон емисионни квоти СО2 за един МВтч;
• за производител на електрическа енергия от въглища с добавено гориво от биомаса (твърди или
газообразни горива от биомаса) и/или отпадъци, и/или нефтопродукти, и/или комбинация от тях –
400 лв., увеличена с умножената по 0.9 средномесечна цена на тон емисионни квоти СО2, за един
МВтч;
• за производител на електрическа енергия от възобновяеми източници без договор за компенсиране с
премии – 300 лв. за един МВтч.
Други
Последните данъчни проверки на Дружеството са извършени от данъчната администрация, както следва:
• Корпоративен данък – до 31 декември 2022 г.;
• ДДС – до 31 октомври 2022 г.;
• Данък върху доходите на физическите лица – проверка за м. ноември 2022 г.;
• Социално осигуряване – до 31 декември 2008 г.
Ръководството на Дружеството не счита, че съществуват съществени рискове в резултат на динамичната
фискална и регулаторна среда в България, които биха наложили корекции във финансовия отчет за годината,
приключваща на 31 декември 2025 г.
2.7. Нематериални ресурси
Дружеството няма специфични и неоповестени нематериални ресурси. Предвид основната му дейност на
холдинг, най-важните му ресурси са инвестициите в дъщерни предприятия, информация за които е оповестена
в Бележка 18 на годишния самостоятелен финансов отчет.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
19
Прилагане на Регламент (ЕС) 2022/1854 на Съвета от 6 октомври 2022 година и определяне на ценови
тавани за приходите на производителите на електрическа енергия през 2025 г.
Във връзка с прилагане на Регламент (ЕС) 2022/1854 на Съвета от 6 октомври 2022 година и съгласно § 2, ал.
1 от Заключителните разпоредби на Закона за събирането на приходи и извършването на разходи през 2025 г.
до приемането на Закона за държавния бюджет на Република България за 2025 г., Закона за бюджета на
държавното обществено осигуряване за 2025 г. и Закона за бюджета на Националната здравноосигурителна
каса за 2025 г., през 2025 година са приети следните решения на Министерския съвет, с които се определят
стойностите за изчисляване на тавана на приходите за съответния тип производител на електрическа енергия:
С Решение на Министерски съвет № 121 от 5 март 2025 г. е определен таван на приходите по тип производител
на електрическа енергия от 1 януари 2025 г. до 31 декември 2025 г., както следва:
• за производител на електрическа енергия от атомна електрическа централа – 150 лв. за един MWh;
• за производител на електрическа енергия от кондензационна електрическа централа на въглища,
включително от лигнитни въглища – 300 лв., увеличена с умножената по 1,32 средномесечна цена на
тон емисионни квоти СО2, за един MWh;
• за производител на електрическа енергия от въглища с добавено гориво от биомаса (твърди или
газообразни горива от биомаса) и/или отпадъци, и/или нефтопродукти, и/или комбинация от тях –
300 лв., увеличена с умножената по 0,9 средномесечна цена на тон емисионни квоти СО2, за един
MWh;
• за производител на електрическа енергия от възобновяеми източници без договор за компенсиране с
премии – 300 лв. за един МWh.
С Решение на Министерски съвет № 340 от 28 май 2025 г. е отменено Решение на Министерски съвет № 121
от 05.03.2025 г. и са определени нови тавани на приходите за съответния тип производител на електроенергия
за периода от 01.07.2025 г. до 31.12.2025 г., както следва:
• за производител на електрическа енергия от атомна електрическа централа – 120 лв./МВтч;
• за електрическа енергия от водноелектрически централи, собственост на „Национална електрическа
компания“ ЕАД – 140 лв./МВтч;
• за производител на електрическа енергия от кондензационна електрическа централа на въглища,
включително от лигнитни въглища – 400 лв., увеличена с умножената по 1.32 средномесечна цена на
тон емисионни квоти СО2 за един МВтч;
• за производител на електрическа енергия от въглища с добавено гориво от биомаса (твърди или
газообразни горива от биомаса) и/или отпадъци, и/или нефтопродукти, и/или комбинация от тях –
400 лв., увеличена с умножената по 0.9 средномесечна цена на тон емисионни квоти СО2, за един
МВтч;
• за производител на електрическа енергия от възобновяеми източници без договор за компенсиране с
премии – 300 лв. за един МВтч.
Други
Последните данъчни проверки на Дружеството са извършени от данъчната администрация, както следва:
• Корпоративен данък – до 31 декември 2022 г.;
• ДДС – до 31 октомври 2022 г.;
• Данък върху доходите на физическите лица – проверка за м. ноември 2022 г.;
• Социално осигуряване – до 31 декември 2008 г.
Ръководството на Дружеството не счита, че съществуват съществени рискове в резултат на динамичната
фискална и регулаторна среда в България, които биха наложили корекции във финансовия отчет за годината,
приключваща на 31 декември 2025 г.
2.7. Нематериални ресурси
Дружеството няма специфични и неоповестени нематериални ресурси. Предвид основната му дейност на
холдинг, най-важните му ресурси са инвестициите в дъщерни предприятия, информация за които е оповестена
в Бележка 18 на годишния самостоятелен финансов отчет.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
20
3. Рискови фактори
Основните елементи, носещи риск в дейността на дружеството са търговските и други вземания и задължения,
търговските и финансовите разчети със свързани лица, паричните средства, а също така и финансовите активи
на разположение за продажба. Видовете рискове, на които е изложено Дружеството при осъществяване на
своята дейност, са:
Валутен риск
Валутният риск на дружеството е свързан с потенциалния негативен ефект от промяна в курсовете на
чуждестранните валути върху реализирането на печалби или загуби от преоценка на активи и пасиви, водени
в чуждестранна валута.
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД притежава и финансови активи по справедлива стойност през друг
всеобхватен доход, включващи борсово търгувани акции на румънско дружество, чиито размер е несъществен
за финансовия отчет на дружеството.
От 1 януари 2026 г. Република България въвежда еврото за официална валута на страната при фиксиран
валутен курс на лева към еврото, поради което към 31 декември 2025 г. валутен риск, породен от описаните
по-горе сделки, не съществува.
Ликвиден риск
Ликвидният риск или рискът на финансиране е свързан както с възможността за затруднения при набавянето
на финансови средства за изпълнение на поети ангажименти, така и с невъзможността да се продаде бързо
финансов актив на стойност, близка до справедливата му стойност, за покриване на краткосрочни задължения.
Във връзка с управлението на ликвидния риск, Дружеството извършва разчети на паричните потоци и
прогнозира вземанията и задълженията и следи ликвидната си позиция ежедневно, с оглед своевременно
осигуряване на необходимия паричен ресурс за посрещане на своите задължения – текущи и нетекущи.
Кредитен риск
Кредитният риск обхваща риска от финансова загуба поради неплащане на задълженията на длъжник по
договор или финансов инструмент.
За минимизиране на кредитния риск Дружеството осъществява текущ мониторинг на своите вземания, следи
поведението на контрагентите си и детайлно анализира дейността на по-големите си длъжници.
Търговските и финансовите взаимоотношения на БЕХ ЕАД са свързани главно с дъщерните дружества.
Съответно кредитният риск за Дружеството е обвързан с риска някое от дружествата -длъжници да не може
да обслужва своите задължения и да се реализира финансова загуба. В тази връзка, ежемесечно се
осъществява контрол върху приходите, разходите и изпълнението на бизнес програмата на дъщерните
дружества.
По отношение на вземанията от трети страни дружеството осъществява текущ контрол върху техния размер
и давността им с оглед предприемане на своевременни действия за тяхното събиране.
Бизнес риск
Бизнес рискът се определя от спецификата на дейност на холдинга и касае несигурността, свързана с
генерирането на достатъчни по размер приходи. В дейността на дружеството като цяло засега не съществува
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
20
3. Рискови фактори
Основните елементи, носещи риск в дейността на дружеството са търговските и други вземания и задължения,
търговските и финансовите разчети със свързани лица, паричните средства, а също така и финансовите активи
на разположение за продажба. Видовете рискове, на които е изложено Дружеството при осъществяване на
своята дейност, са:
Валутен риск
Валутният риск на дружеството е свързан с потенциалния негативен ефект от промяна в курсовете на
чуждестранните валути върху реализирането на печалби или загуби от преоценка на активи и пасиви, водени
в чуждестранна валута.
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД притежава и финансови активи по справедлива стойност през друг
всеобхватен доход, включващи борсово търгувани акции на румънско дружество, чиито размер е несъществен
за финансовия отчет на дружеството.
От 1 януари 2026 г. Република България въвежда еврото за официална валута на страната при фиксиран
валутен курс на лева към еврото, поради което към 31 декември 2025 г. валутен риск, породен от описаните
по-горе сделки, не съществува.
Ликвиден риск
Ликвидният риск или рискът на финансиране е свързан както с възможността за затруднения при набавянето
на финансови средства за изпълнение на поети ангажименти, така и с невъзможността да се продаде бързо
финансов актив на стойност, близка до справедливата му стойност, за покриване на краткосрочни задължения.
Във връзка с управлението на ликвидния риск, Дружеството извършва разчети на паричните потоци и
прогнозира вземанията и задълженията и следи ликвидната си позиция ежедневно, с оглед своевременно
осигуряване на необходимия паричен ресурс за посрещане на своите задължения – текущи и нетекущи.
Кредитен риск
Кредитният риск обхваща риска от финансова загуба поради неплащане на задълженията на длъжник по
договор или финансов инструмент.
За минимизиране на кредитния риск Дружеството осъществява текущ мониторинг на своите вземания, следи
поведението на контрагентите си и детайлно анализира дейността на по-големите си длъжници.
Търговските и финансовите взаимоотношения на БЕХ ЕАД са свързани главно с дъщерните дружества.
Съответно кредитният риск за Дружеството е обвързан с риска някое от дружествата -длъжници да не може
да обслужва своите задължения и да се реализира финансова загуба. В тази връзка, ежемесечно се
осъществява контрол върху приходите, разходите и изпълнението на бизнес програмата на дъщерните
дружества.
По отношение на вземанията от трети страни дружеството осъществява текущ контрол върху техния размер
и давността им с оглед предприемане на своевременни действия за тяхното събиране.
Бизнес риск
Бизнес рискът се определя от спецификата на дейност на холдинга и касае несигурността, свързана с
генерирането на достатъчни по размер приходи. В дейността на дружеството като цяло засега не съществува
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
21
бизнес риск, тъй като приходите, които дружеството генерира са основно от предоставени заеми и услуги на
дъщерните дружества, както и от отчислен дивидент.
Риск на паричните потоци
Рискът на паричните потоци е свързан с несигурността на входящите парични потоци от дадена инвестиция
и е взаимосвързан с валутния риск. Паричните потоци на Дружеството са зависими от колебанията в размера
на очакваните бъдещите парични потоци, свързани с даден паричен финансов инструмент.
С цел намаляване на този риск, Дружеството регулярно извършва планиране на своите парични потоци, а
финансовите инструменти с плаваща лихва са с краткосрочен характер под 1 година. С оглед постигане на по -
голяма предвидимост на очакваните входящи парични потоци, основната част от предоставените кредити на
дружествата са с фиксиран лихвен процент и с анюитетни вноски.
Въпроси свързани с климата
През 2025 г. Дружеството представя информация по въпроси, свързани с климата, отчитайки това докладване
като дългосрочен ангажимент, който да развива и задълбочава в бъдеще. Законодателството, регулаторните
органи, контрагентите на Дружеството и потребителите на нефинансова информация отделят голямо
внимание на изменението на климата. Европейският Съюз прие Европейската зелена сделка за преход към по -
устойчива икономическа и финансова система, а през следващите години подробните изисквания за отчитане
на изменението на климата ще станат приложими като част от европейските стандарти за отчитане на
устойчивостта. Дружеството ще анализира и в последствие ще адаптира приложимата нормативна рамка за
отчитането ѝ, съгласно изискванията на Закона за счетоводството (изм. и доп. ДВ. бр.26 от 27 Март 2025 г.) .
Следва да се има предвид че съгласно промени в горепосочения закон (изм. и доп. ДВ, бр. 115 от 31.12.2025
г.), първият отчетен период, за който в доклада за дейността на предприятията се включва отчета за
устойчивостта е 2026 г.
Към 31 декември 2025 г. Дружеството не е идентифицирало значителни рискове, предизвикани от
климатичните промени, които биха могли да окажат пряко негативно и съществено влияние върху
финансовите му отчети, но в дългосрочен план може да повлияят инвестициите му и възвръщаемостта от тях.
4. Бъдещо развитие, инвестиции, предстоящи съществени сделки и друга
информация по чл. 247 от Търговския закон
4.1. Бъдещо развитие на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД
БЕХ ЕАД е една от водещите енергийни компании в региона, с модерно управление и стремеж да извлече
ползите от обединяването на различни по същността си държавни предприятия в енергетиката.
Реформа на електроенергийния пазар
Поради спецификата си, основна част от дъщерните дружества на БЕХ ЕАД осъществяват дейността си в
условията на хибриден енергиен пазар, състоящ се от регулиран и нерегулиран (свободен) пазарен сегмент.
Процесът на либерализация на пазара на електроенергия в България все още продължава. Считано от 1 юли
2021 г. пазарът на електроенергия на едро в страната на практика е либерализиран и всички небитови
потребители преминаха от регулиран към свободен пазар. Клиентите, които не са избрали доставчик на
електроенергия до 30 юни 2021 г., се обслужват от доставчик от последна инстанция
(електроразпределителните дружества и НЕК ЕАД).
През април 2024 г. с изменения в Закона за енергетиката (обн. ДВ, бр. 39 от 2024 г., в сила от 01.05.2024 г.)
бяха приети редица законодателни промени, с които се отложи процесът по пълна либерализация на пазара
на електроенергия за битови потребители. Съгласно приетите изменения, считано от 1 юли 2025 г., ролята на
НЕК ЕАД като обществен доставчик на електрическа енергия отпада, а Комисия за енергийно и водно
регулиране няма повече да определя квоти за производителите на електроенергия. Независимо от отпадането
на фигурата на обществения доставчик, действието на дългосрочните договори, по които НЕК ЕАД е страна,
се запазва. Законът предвижда механизъм за компенсиране на дружеството за разликата между цените, по
които то задължително изкупува електрическа енергия, и пазарните цени, по които я реализира.
С измененията се въвежда и нов механизъм за подпомагане на битовите крайни клиенти. В тази връзка
Комисия за енергийно и водно регулиране ще определя ежемесечно компенсация за покриване на част от
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
21
бизнес риск, тъй като приходите, които дружеството генерира са основно от предоставени заеми и услуги на
дъщерните дружества, както и от отчислен дивидент.
Риск на паричните потоци
Рискът на паричните потоци е свързан с несигурността на входящите парични потоци от дадена инвестиция
и е взаимосвързан с валутния риск. Паричните потоци на Дружеството са зависими от колебанията в размера
на очакваните бъдещите парични потоци, свързани с даден паричен финансов инструмент.
С цел намаляване на този риск, Дружеството регулярно извършва планиране на своите парични потоци, а
финансовите инструменти с плаваща лихва са с краткосрочен характер под 1 година. С оглед постигане на по -
голяма предвидимост на очакваните входящи парични потоци, основната част от предоставените кредити на
дружествата са с фиксиран лихвен процент и с анюитетни вноски.
Въпроси свързани с климата
През 2025 г. Дружеството представя информация по въпроси, свързани с климата, отчитайки това докладване
като дългосрочен ангажимент, който да развива и задълбочава в бъдеще. Законодателството, регулаторните
органи, контрагентите на Дружеството и потребителите на нефинансова информация отделят голямо
внимание на изменението на климата. Европейският Съюз прие Европейската зелена сделка за преход към по -
устойчива икономическа и финансова система, а през следващите години подробните изисквания за отчитане
на изменението на климата ще станат приложими като част от европейските стандарти за отчитане на
устойчивостта. Дружеството ще анализира и в последствие ще адаптира приложимата нормативна рамка за
отчитането ѝ, съгласно изискванията на Закона за счетоводството (изм. и доп. ДВ. бр.26 от 27 Март 2025 г.) .
Следва да се има предвид че съгласно промени в горепосочения закон (изм. и доп. ДВ, бр. 115 от 31.12.2025
г.), първият отчетен период, за който в доклада за дейността на предприятията се включва отчета за
устойчивостта е 2026 г.
Към 31 декември 2025 г. Дружеството не е идентифицирало значителни рискове, предизвикани от
климатичните промени, които биха могли да окажат пряко негативно и съществено влияние върху
финансовите му отчети, но в дългосрочен план може да повлияят инвестициите му и възвръщаемостта от тях.
4. Бъдещо развитие, инвестиции, предстоящи съществени сделки и друга
информация по чл. 247 от Търговския закон
4.1. Бъдещо развитие на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД
БЕХ ЕАД е една от водещите енергийни компании в региона, с модерно управление и стремеж да извлече
ползите от обединяването на различни по същността си държавни предприятия в енергетиката.
Реформа на електроенергийния пазар
Поради спецификата си, основна част от дъщерните дружества на БЕХ ЕАД осъществяват дейността си в
условията на хибриден енергиен пазар, състоящ се от регулиран и нерегулиран (свободен) пазарен сегмент.
Процесът на либерализация на пазара на електроенергия в България все още продължава. Считано от 1 юли
2021 г. пазарът на електроенергия на едро в страната на практика е либерализиран и всички небитови
потребители преминаха от регулиран към свободен пазар. Клиентите, които не са избрали доставчик на
електроенергия до 30 юни 2021 г., се обслужват от доставчик от последна инстанция
(електроразпределителните дружества и НЕК ЕАД).
През април 2024 г. с изменения в Закона за енергетиката (обн. ДВ, бр. 39 от 2024 г., в сила от 01.05.2024 г.)
бяха приети редица законодателни промени, с които се отложи процесът по пълна либерализация на пазара
на електроенергия за битови потребители. Съгласно приетите изменения, считано от 1 юли 2025 г., ролята на
НЕК ЕАД като обществен доставчик на електрическа енергия отпада, а Комисия за енергийно и водно
регулиране няма повече да определя квоти за производителите на електроенергия. Независимо от отпадането
на фигурата на обществения доставчик, действието на дългосрочните договори, по които НЕК ЕАД е страна,
се запазва. Законът предвижда механизъм за компенсиране на дружеството за разликата между цените, по
които то задължително изкупува електрическа енергия, и пазарните цени, по които я реализира.
С измененията се въвежда и нов механизъм за подпомагане на битовите крайни клиенти. В тази връзка
Комисия за енергийно и водно регулиране ще определя ежемесечно компенсация за покриване на част от
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
22
разходите на битовите потребители за закупена електрическа енергия от крайните снабдители по регулирани
цени. Размерът на компенсацията ще се формира като разлика между постигнатата среднопретеглена цена на
пазарен сегмент „ден напред“, относима към съответния краен снабдител за конкретния месец, и базовата
стойност на електрическата енергия за 1 MWh, определена със Закона за държавния бюджет за съответната
година и/или с програма, приета от Министерския съвет, която битовият краен клиент следва да заплаща през
съответния регулаторен период. Предвидено е компенсацията да се предоставя както за цялото, така и за част
от закупеното количество електрическа енергия, като нейният размер може да бъде диференциран в
зависимост от обема на потреблението.
С решение от 6 октомври 2023 г. Народното събрание прие Пътна карта за климатична неутралност . Тя е
актуализирана от Министерски съвет с Решение № 59 от 26 януари 2024 г. В Пътната карта за климатична
неутралност е заложена крайната дата за производство на електроенергия от въглищни електроцентрали да е
31 декември 2038 г. Основната й цел е да очертае преход към декарбонизация на българската икономика и
трансформация на въглищните региони чрез прилагане на различни политики и мерки и насърчаване на
използването екологично чисти и иновативни технологии. Стратегическата цел е постигане на климатична
неутралност до 2050 г. чрез структуриран енергиен преход и целенасочени инвестиции в нови мощности за
производство на електроенергия от източници с ниски емисии, производство, пренос и съхранение на
възобновяема енергия, енергийна ефективност и нисковъглеродни технологии във всички сектори на
икономиката.
Пътната карта представя по периоди целевите мерки и политики в електроенергийния сектор, отчитайки
развитието на други сектори на икономиката, сред които по -важните са:
- до 2024 г.: приета национална цел за климатична неутралност до 2050 г. в Закона за ограничение на
изменението на климата (ЗОИК); Хармонизирани стратегически документи в сектор „Енергетика“:
Дългосрочната стратегия за декарбонизация (LTS) и Интегрирания национален план в областта на
енергетиката и климата (ИНПЕК) съответстващи на Националната цел за климатична неутралност до
2050 г.;
- до 2026 г.: въведени в експлоатация нови ВЕИ мощности (3500 MW); системи за съхранение
(батерии) (1000 MW); Разработване на проекти за нова ядрена мощност и нова ПАВЕЦ и ремонт на
съществуващ ПАВЕЦ;
- до 2030 г.: Инсталирани ВЕИ (7500 MW), офшорни ВяЕЦ и системи за съхранение (1600 MW);
Изпълнение на проекти за нова ядрена мощност и нова ПАВЕЦ;
- до 2035 г.: Инсталирани ВЕИ (над 10000 MW), мащабни офшорни ВяЕЦ (1500 MW) и системи за
съхранение; Подготовка за експлоатация на нова ядрена мощност и нова ПАВЕЦ;
- до 2040 г.: Инсталирани ВЕИ (14000 MW), мащабни офшорни ВяЕЦ (2500 MW) и системи за
съхранение (2000 MW); Въведени са нова атомна електроцентрала и нова ПАВЕЦ;
- до 2045 г.: мерки за рекултивация на замърсени терени, свързани с добива и използването на
изкопаеми горива.
Реформа на пазара на природен газ
От началото на 2025 г. се запазва тенденцията към относително стабилизиране и понижение на цените на
природния газ на европейските газови пазари, започнала в края на 2022 г. и продължила през 2023 и 2024 г.
Европейският съюз в значителна степен успя да замести доставките на руски природен газ чрез увеличен внос
на втечнен природен газ (LNG), основно от САЩ, Катар и други международни доставчици, както и чрез
увеличени доставки на тръбопроводен газ от Норвегия, Азербайджан и Северна Африка. Въпреки това,
зависимостта от втечнен природен газ продължава да създава предпоставки за ценова волатилност, тъй като
LNG се търгува основно на спот пазари и е силно чувствителен към глобалното търсене, включително
конкуренцията от азиатските пазари, климатичните условия и геополитическите фактори.
Несигурността на пазара остава повлияна и от развитието на енергийната инфраструктура, геополитическата
обстановка и политиките по декарбонизация на Европейския съюз, които предполагат постепенно
ограничаване на потреблението на природен газ в дългосрочен план. След прекратяването на транзита на
руски природен газ през Украйна в началото на 2025 г. европейските и регионалните участници ускориха
процесите по диверсификация на маршрутите и източниците на доставка. В този контекст ролята на Гърция
като регионален газов хъб продължава да се засилва, включително чрез развитието на LNG инфраструктурата
и трансграничните газови връзки в Югоизточна Европа. Това поставя инвестициите в газохранилища,
интерконектори и съоръжения за регазификация сред ключовите фактори за гарантиране на сигурността и
гъвкавостта на доставките в региона.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
22
разходите на битовите потребители за закупена електрическа енергия от крайните снабдители по регулирани
цени. Размерът на компенсацията ще се формира като разлика между постигнатата среднопретеглена цена на
пазарен сегмент „ден напред“, относима към съответния краен снабдител за конкретния месец, и базовата
стойност на електрическата енергия за 1 MWh, определена със Закона за държавния бюджет за съответната
година и/или с програма, приета от Министерския съвет, която битовият краен клиент следва да заплаща през
съответния регулаторен период. Предвидено е компенсацията да се предоставя както за цялото, така и за част
от закупеното количество електрическа енергия, като нейният размер може да бъде диференциран в
зависимост от обема на потреблението.
С решение от 6 октомври 2023 г. Народното събрание прие Пътна карта за климатична неутралност . Тя е
актуализирана от Министерски съвет с Решение № 59 от 26 януари 2024 г. В Пътната карта за климатична
неутралност е заложена крайната дата за производство на електроенергия от въглищни електроцентрали да е
31 декември 2038 г. Основната й цел е да очертае преход към декарбонизация на българската икономика и
трансформация на въглищните региони чрез прилагане на различни политики и мерки и насърчаване на
използването екологично чисти и иновативни технологии. Стратегическата цел е постигане на климатична
неутралност до 2050 г. чрез структуриран енергиен преход и целенасочени инвестиции в нови мощности за
производство на електроенергия от източници с ниски емисии, производство, пренос и съхранение на
възобновяема енергия, енергийна ефективност и нисковъглеродни технологии във всички сектори на
икономиката.
Пътната карта представя по периоди целевите мерки и политики в електроенергийния сектор, отчитайки
развитието на други сектори на икономиката, сред които по -важните са:
- до 2024 г.: приета национална цел за климатична неутралност до 2050 г. в Закона за ограничение на
изменението на климата (ЗОИК); Хармонизирани стратегически документи в сектор „Енергетика“:
Дългосрочната стратегия за декарбонизация (LTS) и Интегрирания национален план в областта на
енергетиката и климата (ИНПЕК) съответстващи на Националната цел за климатична неутралност до
2050 г.;
- до 2026 г.: въведени в експлоатация нови ВЕИ мощности (3500 MW); системи за съхранение
(батерии) (1000 MW); Разработване на проекти за нова ядрена мощност и нова ПАВЕЦ и ремонт на
съществуващ ПАВЕЦ;
- до 2030 г.: Инсталирани ВЕИ (7500 MW), офшорни ВяЕЦ и системи за съхранение (1600 MW);
Изпълнение на проекти за нова ядрена мощност и нова ПАВЕЦ;
- до 2035 г.: Инсталирани ВЕИ (над 10000 MW), мащабни офшорни ВяЕЦ (1500 MW) и системи за
съхранение; Подготовка за експлоатация на нова ядрена мощност и нова ПАВЕЦ;
- до 2040 г.: Инсталирани ВЕИ (14000 MW), мащабни офшорни ВяЕЦ (2500 MW) и системи за
съхранение (2000 MW); Въведени са нова атомна електроцентрала и нова ПАВЕЦ;
- до 2045 г.: мерки за рекултивация на замърсени терени, свързани с добива и използването на
изкопаеми горива.
Реформа на пазара на природен газ
От началото на 2025 г. се запазва тенденцията към относително стабилизиране и понижение на цените на
природния газ на европейските газови пазари, започнала в края на 2022 г. и продължила през 2023 и 2024 г.
Европейският съюз в значителна степен успя да замести доставките на руски природен газ чрез увеличен внос
на втечнен природен газ (LNG), основно от САЩ, Катар и други международни доставчици, както и чрез
увеличени доставки на тръбопроводен газ от Норвегия, Азербайджан и Северна Африка. Въпреки това,
зависимостта от втечнен природен газ продължава да създава предпоставки за ценова волатилност, тъй като
LNG се търгува основно на спот пазари и е силно чувствителен към глобалното търсене, включително
конкуренцията от азиатските пазари, климатичните условия и геополитическите фактори.
Несигурността на пазара остава повлияна и от развитието на енергийната инфраструктура, геополитическата
обстановка и политиките по декарбонизация на Европейския съюз, които предполагат постепенно
ограничаване на потреблението на природен газ в дългосрочен план. След прекратяването на транзита на
руски природен газ през Украйна в началото на 2025 г. европейските и регионалните участници ускориха
процесите по диверсификация на маршрутите и източниците на доставка. В този контекст ролята на Гърция
като регионален газов хъб продължава да се засилва, включително чрез развитието на LNG инфраструктурата
и трансграничните газови връзки в Югоизточна Европа. Това поставя инвестициите в газохранилища,
интерконектори и съоръжения за регазификация сред ключовите фактори за гарантиране на сигурността и
гъвкавостта на доставките в региона.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
23
Въвеждането в експлоатация и разширяването на капацитета на терминала за втечнен природен газ в
Александруполис, както и развитието на междусистемните газови връзки между България, Гърция, Сърбия и
Турция, продължават да оказват благоприятно влияние върху диверсификацията на доставките и
конкурентоспособността на цените на природния газ в региона.
Търсенето на природен газ в България през 2025 г. остава сравнително стабилно спрямо предходната година,
като се наблюдава постепенно възстановяване на индустриалното потребление в отделни сектори.
Съществено значение за пазара продължава да има дейността на Газов хъб Балкан ЕАД, чиято платформа
запазва висока ликвидност и нарастваща роля в регионалната търговия с природен газ. България продължава
да има стратегическо значение за преноса на природен газ към Югоизточна и Централна Европа, включително
чрез инфраструктурата на „Турски поток“ и свързаните с нея транзитни маршрути.
През 2025 г. цените на природния газ в България остават конкурентни спрямо средните нива на европейските
пазари, което се дължи както на диверсификацията на източниците на доставка, така и на засилената
конкуренция между доставчиците от Каспийския регион, LNG търговци и регионални компании.
Цените на природния газ през 2025 г. продължават да бъдат повлияни от следните основни фактори:
• висока степен на запълняемост на европейските газохранилища;
• устойчиви доставки на втечнен природен газ към Европа;
• сравнително ограничен растеж на индустриалното потребление в Европа;
• развитието и разширяването на LNG терминали и междусистемна газова инфраструктура;
• продължаващи политики за енергийна ефективност и ограничаване на потреблението на
изкопаеми горива;
• повишена конкуренция между различните източници и маршрути за доставка на природен
газ.
Целите на БЕХ ЕАД са насочени към следните основни направления и приоритетни области:
Финансова устойчивост и модернизиране на БЕХ Група • Подобряване корпоративните практики на управление
✓ Повишаване на прозрачността и устойчивостта в съответствие с принципите на ОИСР и Насоките
за корпоративно управление на държавните предприятия. • Осигуряване на финансиране за ключови дейности и проекти:
✓ Ефективно управление на финансовите активи и инструменти;
✓ Участие на капиталовите пазари с цел привличане на външно финансиране от международни
финансови институции при конкуренти условия;
✓ Усвояване на предимствата, произтичащи от мащаба на холдинговата структура (икономии от
мащаба);
✓ Подкрепа към компаниите от Групата в процеса на договаряне на необходимия кредитен ресурс
за финансиране на проекти от особена важност за дружествата, в контекста на ограничаването
на климатичните промени и устойчивото развитие на нисковъглеродната икономика. • Оптимизиране на разходите в БЕХ Група:
✓ Прогнозиране и планиране размера на разходите на БЕХ Група;
✓ Прозрачност и предвидимост на разходите;
✓ Повишаване на ефективността на дейността. • Декарбонизация на БЕХ Група
✓ Интегриране целите за декарбонизация със стратегическата посока и рамка на развитие на
енергийния сектор в страната;
✓ Идентифициране на възможни решения за устойчиво развитие и декарбонизация;
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
23
Въвеждането в експлоатация и разширяването на капацитета на терминала за втечнен природен газ в
Александруполис, както и развитието на междусистемните газови връзки между България, Гърция, Сърбия и
Турция, продължават да оказват благоприятно влияние върху диверсификацията на доставките и
конкурентоспособността на цените на природния газ в региона.
Търсенето на природен газ в България през 2025 г. остава сравнително стабилно спрямо предходната година,
като се наблюдава постепенно възстановяване на индустриалното потребление в отделни сектори.
Съществено значение за пазара продължава да има дейността на Газов хъб Балкан ЕАД, чиято платформа
запазва висока ликвидност и нарастваща роля в регионалната търговия с природен газ. България продължава
да има стратегическо значение за преноса на природен газ към Югоизточна и Централна Европа, включително
чрез инфраструктурата на „Турски поток“ и свързаните с нея транзитни маршрути.
През 2025 г. цените на природния газ в България остават конкурентни спрямо средните нива на европейските
пазари, което се дължи както на диверсификацията на източниците на доставка, така и на засилената
конкуренция между доставчиците от Каспийския регион, LNG търговци и регионални компании.
Цените на природния газ през 2025 г. продължават да бъдат повлияни от следните основни фактори:
• висока степен на запълняемост на европейските газохранилища;
• устойчиви доставки на втечнен природен газ към Европа;
• сравнително ограничен растеж на индустриалното потребление в Европа;
• развитието и разширяването на LNG терминали и междусистемна газова инфраструктура;
• продължаващи политики за енергийна ефективност и ограничаване на потреблението на
изкопаеми горива;
• повишена конкуренция между различните източници и маршрути за доставка на природен
газ.
Целите на БЕХ ЕАД са насочени към следните основни направления и приоритетни области:
Финансова устойчивост и модернизиране на БЕХ Група • Подобряване корпоративните практики на управление
✓ Повишаване на прозрачността и устойчивостта в съответствие с принципите на ОИСР и Насоките
за корпоративно управление на държавните предприятия. • Осигуряване на финансиране за ключови дейности и проекти:
✓ Ефективно управление на финансовите активи и инструменти;
✓ Участие на капиталовите пазари с цел привличане на външно финансиране от международни
финансови институции при конкуренти условия;
✓ Усвояване на предимствата, произтичащи от мащаба на холдинговата структура (икономии от
мащаба);
✓ Подкрепа към компаниите от Групата в процеса на договаряне на необходимия кредитен ресурс
за финансиране на проекти от особена важност за дружествата, в контекста на ограничаването
на климатичните промени и устойчивото развитие на нисковъглеродната икономика. • Оптимизиране на разходите в БЕХ Група:
✓ Прогнозиране и планиране размера на разходите на БЕХ Група;
✓ Прозрачност и предвидимост на разходите;
✓ Повишаване на ефективността на дейността. • Декарбонизация на БЕХ Група
✓ Интегриране целите за декарбонизация със стратегическата посока и рамка на развитие на
енергийния сектор в страната;
✓ Идентифициране на възможни решения за устойчиво развитие и декарбонизация;
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
24
• Диверсификация на източниците
✓ Проекти, целящи да гарантират доставките на природен газ чрез нови източници. Целта е
постигане на независимост чрез осигуряване на повече доставчици на природен газ;
✓ Увеличаване на техническия капацитет на междусистемна газова връзка Гърция -България при
доказан обвързващ пазарен интерес в съответствие с Решението за предоставяне на Изключение
за проект IGB на Регулаторните органи КЕВР и RAE от 25.07.2018г., одобрено от Европейската
комисия.
• Диверсификация на маршрутите
✓ Проекти, целящи да елиминират риска от един единствен маршрут за внос на природен газ и за
оптимално използване на съществуващите газопреносни направления;
✓ Проучване на възможностите и целесъобразността от евентуално участие в други нови
инвестиционни намерения за изграждане на терминали за втечнен природен газ, в региона;
✓ Осигуряване на капацитет за регазификация и съхранение на втечнен природен газ до терминали
в Турция.
• Сигурност, надеждност и непрекъсваемост на газовите доставки
✓ Разширение на капацитета на ПГХ Чирен.
• Инвестиции за развитие на ядрената енергетика
✓ Изграждане на нови ядрени мощности.
• Удължаване на живота на мощностите, гарантиращи сигурност на системата, съчетано с
осигуряване на дългосрочна доходност
✓ Проекти за удължаване на полезния живот на редица ключови за енергийната система
мощности, допринасящи за сигурността на електроснабдяването, баланса на енергийната
система и повишаващи стойността на предлаганите услуги;
✓ Основни текущи проекти по това направление:
o Обезпечаване дългосрочната експлоатация на 5-ти и 6-ти ядрен енергоблок над
проектния им ресурс в следващите 30 години и изпълнението на мероприятия
обезпечаващи работата на блоковете на повишена мощност;
o Рехабилитация на хидроенергийни мощности, разширяване на производствения
капацитет и модернизиране на мощностите с цел гарантиране дългосрочната и
ефективна експлоатация на хидроенергийния ресурс на страната ни;
• Диверсификация на доставките на свежо ядрено гориво
✓ Завършване на процеса по диверсификация чрез доставките на алтернативен тип ядрено гориво;
✓ Намаляване зависимостта на „АЕЦ Козлодуй“ ЕАД от един доставчик на ядрено гориво при
спазване на условията и изискванията за ядрената безопасност.
• Регионална и европейска свързаност на системите
✓ Проекти, целящи да свържат до оптимална степен българския пазар с регионалните и
европейски пазари, като по този начин се изпълни една от основите европейски цели –
обединение на пазарите, от една страна, и повишаване на енергийната сигурност, от друга;
✓ Основни текущи проекти по това направление – Вертикалния газов коридор, който ще свързва
междусистемно мрежите на България, Гърция, Румъния и Унгария и ще позволи пренос на
природен газ по оста на този коридор. Подобрената свързаност на преносните системи в рамките
на Вертикалния коридор е в синхрон с общите европейски приоритети в сектор Енергетика за
повишаване на енергийната сигурност, пазарна интеграция и повишена конкуренция чрез
диверсификация на маршрути и източници на природен газ;
✓ Разширяване и увеличаване на капацитета на електропреносната мрежа.
4.2. Инвестиции
На 19 януари 2024 г. в Атина, Гърция, в рамките на Инициативата за междусистемна свързаност - CESEC,
беше подновен Меморандумът за Вертикалния коридор, към който се присъединиха газопреносните
оператори на Украйна, Молдова и Словакия. Вертикалният коридор е стратегически маршрут за пренос на
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
24
• Диверсификация на източниците
✓ Проекти, целящи да гарантират доставките на природен газ чрез нови източници. Целта е
постигане на независимост чрез осигуряване на повече доставчици на природен газ;
✓ Увеличаване на техническия капацитет на междусистемна газова връзка Гърция -България при
доказан обвързващ пазарен интерес в съответствие с Решението за предоставяне на Изключение
за проект IGB на Регулаторните органи КЕВР и RAE от 25.07.2018г., одобрено от Европейската
комисия.
• Диверсификация на маршрутите
✓ Проекти, целящи да елиминират риска от един единствен маршрут за внос на природен газ и за
оптимално използване на съществуващите газопреносни направления;
✓ Проучване на възможностите и целесъобразността от евентуално участие в други нови
инвестиционни намерения за изграждане на терминали за втечнен природен газ, в региона;
✓ Осигуряване на капацитет за регазификация и съхранение на втечнен природен газ до терминали
в Турция.
• Сигурност, надеждност и непрекъсваемост на газовите доставки
✓ Разширение на капацитета на ПГХ Чирен.
• Инвестиции за развитие на ядрената енергетика
✓ Изграждане на нови ядрени мощности.
• Удължаване на живота на мощностите, гарантиращи сигурност на системата, съчетано с
осигуряване на дългосрочна доходност
✓ Проекти за удължаване на полезния живот на редица ключови за енергийната система
мощности, допринасящи за сигурността на електроснабдяването, баланса на енергийната
система и повишаващи стойността на предлаганите услуги;
✓ Основни текущи проекти по това направление:
o Обезпечаване дългосрочната експлоатация на 5-ти и 6-ти ядрен енергоблок над
проектния им ресурс в следващите 30 години и изпълнението на мероприятия
обезпечаващи работата на блоковете на повишена мощност;
o Рехабилитация на хидроенергийни мощности, разширяване на производствения
капацитет и модернизиране на мощностите с цел гарантиране дългосрочната и
ефективна експлоатация на хидроенергийния ресурс на страната ни;
• Диверсификация на доставките на свежо ядрено гориво
✓ Завършване на процеса по диверсификация чрез доставките на алтернативен тип ядрено гориво;
✓ Намаляване зависимостта на „АЕЦ Козлодуй“ ЕАД от един доставчик на ядрено гориво при
спазване на условията и изискванията за ядрената безопасност.
• Регионална и европейска свързаност на системите
✓ Проекти, целящи да свържат до оптимална степен българския пазар с регионалните и
европейски пазари, като по този начин се изпълни една от основите европейски цели –
обединение на пазарите, от една страна, и повишаване на енергийната сигурност, от друга;
✓ Основни текущи проекти по това направление – Вертикалния газов коридор, който ще свързва
междусистемно мрежите на България, Гърция, Румъния и Унгария и ще позволи пренос на
природен газ по оста на този коридор. Подобрената свързаност на преносните системи в рамките
на Вертикалния коридор е в синхрон с общите европейски приоритети в сектор Енергетика за
повишаване на енергийната сигурност, пазарна интеграция и повишена конкуренция чрез
диверсификация на маршрути и източници на природен газ;
✓ Разширяване и увеличаване на капацитета на електропреносната мрежа.
4.2. Инвестиции
На 19 януари 2024 г. в Атина, Гърция, в рамките на Инициативата за междусистемна свързаност - CESEC,
беше подновен Меморандумът за Вертикалния коридор, към който се присъединиха газопреносните
оператори на Украйна, Молдова и Словакия. Вертикалният коридор е стратегически маршрут за пренос на
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
25
допълнителни обеми природен газ от алтернативни източници за региона, включително втечнен природен газ
чрез съществуващите и бъдещите LNG терминали в Гърция.
Проектите за повишаване на капацитетите в точката на междусистемно свързване Кулата/Сидирокастро, в
посока от Гърция към България, и в точката на междусистемно свързване Негру Вода 1/Кардам, в посока от
България към Румъния, са ключова част от цялостната визия на Вертикалния коридор, като едновременното
наличие на разширената инфраструктура по двата проекта е необходимо за постигане на заложените цели за
диверсификация и подобряване на сигурността на доставките. Реализацията на проектите ще осигури
техническа възможност на газопреносната мрежа на „Булгартрансгаз“ ЕАД за пренос на нарастващи
количества природен газ от разнообразни надеждни източници, в т.ч. втечнен природен газ, в посока от юг на
север в подкрепа на усилията за диверсификация и повишаване на сигурността на доставките както за
България, така и за страните от региона, при максимално оползотворяване на възможностите на
съществуващата инфраструктура.
На 2 декември2025 г. в Търговския регистър и регистъра на юридическите лица с нестопанска цел е вписано
увеличение на капитала на „Булгартрансгаз“ ЕАД в размер на 95 ,292,033 лв. След получено разрешение от
Министъра на енергетиката и съгласно решение по протокол № 73/20.11.2025 г. на Съвета на директорите на
БЕХ ЕАД бе увеличен капитала на „Булгартрансгаз“ ЕАД с парична вноска в размер на 95 ,292,033 лв., чрез
издаване на 95,292,033 броя нови обикновени поименни акции с право на глас с номинална стойност 1 лев
всяка една, като БЕХ ЕАД записа и придоби цялата нова емисия акции. Съгласно Закона за въвеждане на
еврото в Република България на 14.01.2026 г., в Търговския регистър и регистъра на юридическите лица с
нестопанска цел е обявен превалутирания размер на капитала в размер е 873 ,159,931,47 евро, разпределен в
1,712,078,297 броя обикновени поименни акции. Всички акции са с номинална стойност от 0.51 евро.
Средствата от увеличението на капитала ще се използват от „Булгартрансгаз“ ЕАД целево реализацията на
проектите, във връзка с инициативата за Вертикален коридор на газопреносните оператори на България,
Гърция, Румъния, Унгария, Словакия, Украйна и Молдова, осигуряваща възможност за пренос на
допълнителни обеми природен газ от разнообразни и надеждни източници в посока от юг на север.
През 2025 г. стартира изграждането на участъците на посочените горе проекти на територията на Р. България.
4.3. Предстоящи съществени сделки и събития
Придобиване на дял от правата и задълженията по Договора за търсене и проучване на нефт и природен
газ в площ „Блок 1-21 Хан Аспарух“
В изпълнение на Решение от 21.07.2023 г. на Народното събрание на Република България (ДВ, бр. 63/2023 г.)
за провеждане на преговори за условията и реда, при които „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД да придобие
до 20% дял в консорциума, титуляр на Договора за търсене и проучване на нефт и природен газ в площ „Блок
1-21 Хан Аспарух“ и след проведени през втората половина на 2025 г. технически, финансови, правни
консултации и преговори, в края на декември 2025 г. „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД е в процес на
придобиване на 10% от правата и задълженията по Договора за търсене и проучване на нефт и природен газ
в площ „Блок 1-21 Хан Аспарух“.
Считано от март 2025 г. титуляри с по 50% от правата и задълженията по Договора за търсене и проучване са
ОМВ Офшор България ГМБХ – клон офис България КЧТ (който действа в качеството на Оператор) и НюМед
Енерджи Балкан Лимитед – клон България“. През декември 2025 г. започна сондирането на първия от двата
проучвателни сондажа, съгласно представения за 2025 г. бюджет и работна програма. В зависимост от
резултатите от сондажите се предвижда нова работна програма и бюджет.
Предприемане на действия по изграждане на нова ядрена мощност
На 18 декември 2023 г. Народното събрание гласува Решение за предприемане на действия по изграждане на
7-ми и 8-ми блок на площадка № 2 на АЕЦ Козлодуй с технология АР1000 с индикативен график на
приоритетните дейности съгласно Приложение № 1 към решението (обн. ДВ бр.105/2023 г.). В изпълнение на
решението и на стратегическите цели на страната за осигуряване енергийната ѝ независимост и сигурност от
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
25
допълнителни обеми природен газ от алтернативни източници за региона, включително втечнен природен газ
чрез съществуващите и бъдещите LNG терминали в Гърция.
Проектите за повишаване на капацитетите в точката на междусистемно свързване Кулата/Сидирокастро, в
посока от Гърция към България, и в точката на междусистемно свързване Негру Вода 1/Кардам, в посока от
България към Румъния, са ключова част от цялостната визия на Вертикалния коридор, като едновременното
наличие на разширената инфраструктура по двата проекта е необходимо за постигане на заложените цели за
диверсификация и подобряване на сигурността на доставките. Реализацията на проектите ще осигури
техническа възможност на газопреносната мрежа на „Булгартрансгаз“ ЕАД за пренос на нарастващи
количества природен газ от разнообразни надеждни източници, в т.ч. втечнен природен газ, в посока от юг на
север в подкрепа на усилията за диверсификация и повишаване на сигурността на доставките както за
България, така и за страните от региона, при максимално оползотворяване на възможностите на
съществуващата инфраструктура.
На 2 декември2025 г. в Търговския регистър и регистъра на юридическите лица с нестопанска цел е вписано
увеличение на капитала на „Булгартрансгаз“ ЕАД в размер на 95 ,292,033 лв. След получено разрешение от
Министъра на енергетиката и съгласно решение по протокол № 73/20.11.2025 г. на Съвета на директорите на
БЕХ ЕАД бе увеличен капитала на „Булгартрансгаз“ ЕАД с парична вноска в размер на 95 ,292,033 лв., чрез
издаване на 95,292,033 броя нови обикновени поименни акции с право на глас с номинална стойност 1 лев
всяка една, като БЕХ ЕАД записа и придоби цялата нова емисия акции. Съгласно Закона за въвеждане на
еврото в Република България на 14.01.2026 г., в Търговския регистър и регистъра на юридическите лица с
нестопанска цел е обявен превалутирания размер на капитала в размер е 873 ,159,931,47 евро, разпределен в
1,712,078,297 броя обикновени поименни акции. Всички акции са с номинална стойност от 0.51 евро.
Средствата от увеличението на капитала ще се използват от „Булгартрансгаз“ ЕАД целево реализацията на
проектите, във връзка с инициативата за Вертикален коридор на газопреносните оператори на България,
Гърция, Румъния, Унгария, Словакия, Украйна и Молдова, осигуряваща възможност за пренос на
допълнителни обеми природен газ от разнообразни и надеждни източници в посока от юг на север.
През 2025 г. стартира изграждането на участъците на посочените горе проекти на територията на Р. България.
4.3. Предстоящи съществени сделки и събития
Придобиване на дял от правата и задълженията по Договора за търсене и проучване на нефт и природен
газ в площ „Блок 1-21 Хан Аспарух“
В изпълнение на Решение от 21.07.2023 г. на Народното събрание на Република България (ДВ, бр. 63/2023 г.)
за провеждане на преговори за условията и реда, при които „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД да придобие
до 20% дял в консорциума, титуляр на Договора за търсене и проучване на нефт и природен газ в площ „Блок
1-21 Хан Аспарух“ и след проведени през втората половина на 2025 г. технически, финансови, правни
консултации и преговори, в края на декември 2025 г. „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД е в процес на
придобиване на 10% от правата и задълженията по Договора за търсене и проучване на нефт и природен газ
в площ „Блок 1-21 Хан Аспарух“.
Считано от март 2025 г. титуляри с по 50% от правата и задълженията по Договора за търсене и проучване са
ОМВ Офшор България ГМБХ – клон офис България КЧТ (който действа в качеството на Оператор) и НюМед
Енерджи Балкан Лимитед – клон България“. През декември 2025 г. започна сондирането на първия от двата
проучвателни сондажа, съгласно представения за 2025 г. бюджет и работна програма. В зависимост от
резултатите от сондажите се предвижда нова работна програма и бюджет.
Предприемане на действия по изграждане на нова ядрена мощност
На 18 декември 2023 г. Народното събрание гласува Решение за предприемане на действия по изграждане на
7-ми и 8-ми блок на площадка № 2 на АЕЦ Козлодуй с технология АР1000 с индикативен график на
приоритетните дейности съгласно Приложение № 1 към решението (обн. ДВ бр.105/2023 г.). В изпълнение на
решението и на стратегическите цели на страната за осигуряване енергийната ѝ независимост и сигурност от
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
26
2023 г. са предприети редица конкретни стъпки за изграждането на два нови ядрени блока с обща инсталирана
мощност до 2300 МВт.
В началото на 2023 г. с Westinghouse Electric Company LLC е подписано споразумение за предоставяне на
услуги за първоначални инженерингови дейности и проектиране (FEED), в подкрепа на изграждането на
ядрено съоръжение с реактор АР1000 на площадката на АЕЦ „Козлодуй“.
На 28 декември 2023 г. БЕХ ЕАД увеличи капитала на „АЕЦ Козлодуй“ ЕАД с парична вноска в размер на
1,500,000,000 лв. и впоследствие на 4 януари 2024 г. акционерният капитал на „АЕЦ Козлодуй -Нови
мощности“ ЕАД е увеличен в същия размер, целево за финансиране на следващия етап от инвестиционното
намерение за изграждането на нова ядрена мощност, а именно същински инженеринг, в т.ч. изготвяне на
технически проект.
С Решение на Народното събрание от 23.02.2024 г. (обнародвано в ДВ, бр. 17 от 2024 г.) Hyundai Engineering
& Construction Co Ltd. е избрана за провеждане на преговори за потенциален строител за инженеринг,
строителство, доставка и въвеждане в експлоатация на 7-и и 8-и блок на площадка №2 на АЕЦ Козлодуй.
На 4 ноември 2024 г. е подписан договор за инженеринг за нови ядрени мощности на площадка № 2 на АЕЦ
Козлодуй между „АЕЦ Козлодуй-Нови мощности“ ЕАД и консорциума „Уестингхаус -Ейч Ди и Си“
(консорциум между корейската Хюндай енджиниъринг енд кънстракшън (H yundai Engineering and
Construction) и американската Уестингхаус Електрик Къмпани (Westinghouse Electric Company). Подписаният
договор е ключов етап от реализацията на проекта, с чието изпълнение ще бъдат определени необходимите
инвестиции за новите ядрени реактори.
На 16 юли 2025 г. е подписано споразумение между „АЕЦ Козлодуй -Нови мощности“ ЕАД и американската
банка Citi с цел осигуряване на финансиране за изграждането на нови ядрени мощности във връзка с ролята
на банката като изключителен координатор и организатор на експортния кредит.
На 2 декември 2025 г. е подписан договор, който поставя основите за цялостната оценка, проектиране,
изграждане и пускане в експлоатация на бъдещите мощности с технологията AP1000, с консорциум от три
водещи международни компании: Laurentis Energy Partners (LEP), BWXT Canada Ltd. (BWXT) и Canadian
Nuclear Partners S.A. (CNPSA). Консорциумът ще действа като инженерен консултант и ще подпомага „АЕЦ
Козлодуй – Нови мощности“. Тази стратегическа стъпка ще гарантира изпълнението на проекта в пълно
съответствие с всички приложими международни и национални регулаторни стандарти, в предвидим срок и
в рамките на бюджета.
През 2026 г. се очаква да бъдат изпълнени три успоредни процеса – осигуряване на външното финансиране,
получаване на разрешение за строителство и вземане на окончателно инвестиционно решение. В случай че
бъде прието решение за изграждане на новите ядрени блокове, се очаква да възникне необходимост от
увеличение на капитала на „АЕЦ Козлодуй-Нови мощности“ ЕАД, както и от осигуряване на допълнителна
подкрепа от държавата, включително под формата на държавни гаранции, с цел обезпечаване на финансовата
устойчивост и успешната реализация на проекта.
Закупуване на квоти за емисии на парникови газове
През 2026 г. „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД продължава да изпълнява приетата политика за текущо
закупуване на квоти за емисии на парникови газове за покриване на задълженията на „ТЕЦ Марица изток 2“
ЕАД във връзка с емитираните от централата парникови газове.
5. Събития след края на отчетния период
Не са възникнали коригиращи събития или други значителни некоригиращи събития между датата на
самостоятелния финансов отчет и датата на одобрението му за публикуване, с изключение на следните
некоригиращи събития:
Проект „Блок 1-21 Хан Аспарух“
На 14 януари 2026 г. с Решение № 15 на Министерски съвет от 14 януари 2026 г. , „Български Енергиен
Холдинг“ ЕАД придоби дял от 10 на сто, от правата и задълженията по разрешението и договора за търсене и
проучване на нефт и природен газ, от проекта за търсене и проучване на нефт и природен газ в площта „Блок
1-21 Хан Аспарух“, разположена в изключителната икономическа зона на Република България.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
26
2023 г. са предприети редица конкретни стъпки за изграждането на два нови ядрени блока с обща инсталирана
мощност до 2300 МВт.
В началото на 2023 г. с Westinghouse Electric Company LLC е подписано споразумение за предоставяне на
услуги за първоначални инженерингови дейности и проектиране (FEED), в подкрепа на изграждането на
ядрено съоръжение с реактор АР1000 на площадката на АЕЦ „Козлодуй“.
На 28 декември 2023 г. БЕХ ЕАД увеличи капитала на „АЕЦ Козлодуй“ ЕАД с парична вноска в размер на
1,500,000,000 лв. и впоследствие на 4 януари 2024 г. акционерният капитал на „АЕЦ Козлодуй -Нови
мощности“ ЕАД е увеличен в същия размер, целево за финансиране на следващия етап от инвестиционното
намерение за изграждането на нова ядрена мощност, а именно същински инженеринг, в т.ч. изготвяне на
технически проект.
С Решение на Народното събрание от 23.02.2024 г. (обнародвано в ДВ, бр. 17 от 2024 г.) Hyundai Engineering
& Construction Co Ltd. е избрана за провеждане на преговори за потенциален строител за инженеринг,
строителство, доставка и въвеждане в експлоатация на 7-и и 8-и блок на площадка №2 на АЕЦ Козлодуй.
На 4 ноември 2024 г. е подписан договор за инженеринг за нови ядрени мощности на площадка № 2 на АЕЦ
Козлодуй между „АЕЦ Козлодуй-Нови мощности“ ЕАД и консорциума „Уестингхаус -Ейч Ди и Си“
(консорциум между корейската Хюндай енджиниъринг енд кънстракшън (H yundai Engineering and
Construction) и американската Уестингхаус Електрик Къмпани (Westinghouse Electric Company). Подписаният
договор е ключов етап от реализацията на проекта, с чието изпълнение ще бъдат определени необходимите
инвестиции за новите ядрени реактори.
На 16 юли 2025 г. е подписано споразумение между „АЕЦ Козлодуй -Нови мощности“ ЕАД и американската
банка Citi с цел осигуряване на финансиране за изграждането на нови ядрени мощности във връзка с ролята
на банката като изключителен координатор и организатор на експортния кредит.
На 2 декември 2025 г. е подписан договор, който поставя основите за цялостната оценка, проектиране,
изграждане и пускане в експлоатация на бъдещите мощности с технологията AP1000, с консорциум от три
водещи международни компании: Laurentis Energy Partners (LEP), BWXT Canada Ltd. (BWXT) и Canadian
Nuclear Partners S.A. (CNPSA). Консорциумът ще действа като инженерен консултант и ще подпомага „АЕЦ
Козлодуй – Нови мощности“. Тази стратегическа стъпка ще гарантира изпълнението на проекта в пълно
съответствие с всички приложими международни и национални регулаторни стандарти, в предвидим срок и
в рамките на бюджета.
През 2026 г. се очаква да бъдат изпълнени три успоредни процеса – осигуряване на външното финансиране,
получаване на разрешение за строителство и вземане на окончателно инвестиционно решение. В случай че
бъде прието решение за изграждане на новите ядрени блокове, се очаква да възникне необходимост от
увеличение на капитала на „АЕЦ Козлодуй-Нови мощности“ ЕАД, както и от осигуряване на допълнителна
подкрепа от държавата, включително под формата на държавни гаранции, с цел обезпечаване на финансовата
устойчивост и успешната реализация на проекта.
Закупуване на квоти за емисии на парникови газове
През 2026 г. „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД продължава да изпълнява приетата политика за текущо
закупуване на квоти за емисии на парникови газове за покриване на задълженията на „ТЕЦ Марица изток 2“
ЕАД във връзка с емитираните от централата парникови газове.
5. Събития след края на отчетния период
Не са възникнали коригиращи събития или други значителни некоригиращи събития между датата на
самостоятелния финансов отчет и датата на одобрението му за публикуване, с изключение на следните
некоригиращи събития:
Проект „Блок 1-21 Хан Аспарух“
На 14 януари 2026 г. с Решение № 15 на Министерски съвет от 14 януари 2026 г. , „Български Енергиен
Холдинг“ ЕАД придоби дял от 10 на сто, от правата и задълженията по разрешението и договора за търсене и
проучване на нефт и природен газ, от проекта за търсене и проучване на нефт и природен газ в площта „Блок
1-21 Хан Аспарух“, разположена в изключителната икономическа зона на Република България.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
27
Финансиране на „Мини Марица-изток” ЕАД
На 6 януари 2026 г. е подписан Анекс №2 към Договор за заем № 111 -2025/22.11.2025 г. на „Мини Марица-
изток” ЕАД, с който е отпуснато ново финансиране в размер на 20,451,675.25 евро (40,000 хил. лева) , с което
размера на заема нараства до 56,242,106.93 евро (110,000 хил. лв.) Съгласно условията на договора за заем и
анексите към него, целевото предназначение на средствата е за плащания към персонала, фондове за социално
осигуряване, държавен бюджет, и търговски разплащания. Срокът на действие на договора е 12 месеца,
считано от датата на първо усвояване по заема. На 06 януари 2026 г. „Мини Марица -изток” ЕАД усвои
средства в размер на 20,451,675.25 евро.
На 23 февруари 2026 г. е подписан Договор за заем на „Мини Марица -изток” ЕАД, в размер на 10,000 евро
Съгласно условията на договора, БЕХ ЕАД предоставя на „Мини Марица -изток” ЕАД целево финансиране за
разплащане с персонал и фондове за социално осигуряване, в размер на 10,000 хил. евро, със срок на действие
12 месеца, считано от датата на първо усвояване по заема. На 23 февруари 2026 г. „Мини Марица -изток” ЕАД
усвои средствата по заема в пълен размер.
На 25 март 2026 г. е подписан Договор за заем на „Мини Марица -изток” ЕАД, в размер на 10,000 хил. евро
Съгласно условията на договора за заем, БЕХ ЕАД предоставя на „Мини Марица -изток” ЕАД целево
финансиране за разплащане с персонал, фондове за социално осигуряване и държавен бюджет, в размер на
10,000 хил. евро, със срок на действие 12 месеца, считано от датата на първо усвояване по заема. На 25 март
2026 г. „Мини Марица-изток” ЕАД усвои средствата по заема в пълен размер.
На 23 април 2026 г. е подписан Договор за заем на „Мини Марица -изток” ЕАД, в размер на 25,000 хил. евро
Съгласно условията на договора за заем, БЕХ ЕАД предоставя на „Мини Марица -изток” ЕАД целево
финансиране за разплащане с персонал, фондове за социално осигуряване и държавен бюджет, в размер на
25,000 хил. евро, със срок на действие 12 месеца, считано от датата на първо усвояване по заема. На 23 април
2026 г. „Мини Марица-изток” ЕАД усвои средства по заема в размер на 16,000 хил.евро. На 19 май 2026 г. е
усвоен остатъка от заем в размар на 9,000 хил. лв.
Увеличаване на капитала с непарична вноска
На 19 февруари 2026 г. в Търговския регистър и регистър на юридическите лица с нестопанска цел е вписано
увеличаване на капитала на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД чрез непарична вноска в размер на
2,931,747.75 евро, представляваща правото на собственост върху недвижим имот – частна държавна
собственост, находящ се в гр. София, район „Оборище“, ул. Веслец №8 и представляващ сграда със застроена
площ 369 кв. м. Издадените нови 5,748,525 акции за вписването на апорта са придобити от държавата, чрез
министъра на енергетиката.
Предоговаряне на условията по заем, предоставен на „Минпроект“ ЕАД
На 6 април 2026 г. е подписано допълнително споразумение №2 към договор за заем от 2024 г. с „Минпроект“
ЕАД. Със споразумението се изменя лихвения процент по заема на 3.865% годишна лихва, считано от 19 юни
2025 г. Разликата между дължимата лихва и начислената за периода лихва се заплаща в срок до един месец
от датата на подписване на споразумението.
Кредитен рейтинг на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД
На 28 април 2026 г. Fitch Ratings потвърди дългосрочния рейтинг на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД в
чуждестранна и местна валута на ниво „BB+“, със стабилна перспектива.
Рейтингът отразява стабилното финансово състояние на холдинга, както и позицията му на водещ интегриран
оператор в сектора на електроенергията и газа в България и региона.
Промяна на ръководството на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД
На 21 май 2026 г. в Търговския регистър и регистър на юридическите лица с нестопанска цел е подадено
заявление за смяна на Съвета на директорите на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД. С решение на
Министъра на енергетиката са освободени Иво Иванов Тодоров, Калин Боянов Филипов, Валентин Алексиев
Николов, Диян Атанасов Иванов и Васил Георгиев Стойнов и са назначени Иво Иванов Тодоров, Андрей
Стефанов Живков, Петър Валериев Ангелов за представители на държавата, Васил Василев Василев и Илза
Миткова Чинкова за независими членове. За изпълнителен член е избран Андрей Стефанов Живков.
Промяната е вписана в регистъра на 28 май 2026 г.
АНДРЕЙ ЖИВКОВ
ИЗПЪЛНИТЕЛЕН ДИРЕКТОР
„БЪЛГАРСКИ ЕНЕРГИЕН ХОЛДИНГ“ ЕАД
София, 20 април 2026 г.
Годишен индивидуален доклад за дейността
31 декември 2025 г.
27
Финансиране на „Мини Марица-изток” ЕАД
На 6 януари 2026 г. е подписан Анекс №2 към Договор за заем № 111 -2025/22.11.2025 г. на „Мини Марица-
изток” ЕАД, с който е отпуснато ново финансиране в размер на 20,451,675.25 евро (40,000 хил. лева) , с което
размера на заема нараства до 56,242,106.93 евро (110,000 хил. лв.) Съгласно условията на договора за заем и
анексите към него, целевото предназначение на средствата е за плащания към персонала, фондове за социално
осигуряване, държавен бюджет, и търговски разплащания. Срокът на действие на договора е 12 месеца,
считано от датата на първо усвояване по заема. На 06 януари 2026 г. „Мини Марица -изток” ЕАД усвои
средства в размер на 20,451,675.25 евро.
На 23 февруари 2026 г. е подписан Договор за заем на „Мини Марица -изток” ЕАД, в размер на 10,000 евро
Съгласно условията на договора, БЕХ ЕАД предоставя на „Мини Марица -изток” ЕАД целево финансиране за
разплащане с персонал и фондове за социално осигуряване, в размер на 10,000 хил. евро, със срок на действие
12 месеца, считано от датата на първо усвояване по заема. На 23 февруари 2026 г. „Мини Марица -изток” ЕАД
усвои средствата по заема в пълен размер.
На 25 март 2026 г. е подписан Договор за заем на „Мини Марица -изток” ЕАД, в размер на 10,000 хил. евро
Съгласно условията на договора за заем, БЕХ ЕАД предоставя на „Мини Марица -изток” ЕАД целево
финансиране за разплащане с персонал, фондове за социално осигуряване и държавен бюджет, в размер на
10,000 хил. евро, със срок на действие 12 месеца, считано от датата на първо усвояване по заема. На 25 март
2026 г. „Мини Марица-изток” ЕАД усвои средствата по заема в пълен размер.
На 23 април 2026 г. е подписан Договор за заем на „Мини Марица -изток” ЕАД, в размер на 25,000 хил. евро
Съгласно условията на договора за заем, БЕХ ЕАД предоставя на „Мини Марица -изток” ЕАД целево
финансиране за разплащане с персонал, фондове за социално осигуряване и държавен бюджет, в размер на
25,000 хил. евро, със срок на действие 12 месеца, считано от датата на първо усвояване по заема. На 23 април
2026 г. „Мини Марица-изток” ЕАД усвои средства по заема в размер на 16,000 хил.евро. На 19 май 2026 г. е
усвоен остатъка от заем в размар на 9,000 хил. лв.
Увеличаване на капитала с непарична вноска
На 19 февруари 2026 г. в Търговския регистър и регистър на юридическите лица с нестопанска цел е вписано
увеличаване на капитала на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД чрез непарична вноска в размер на
2,931,747.75 евро, представляваща правото на собственост върху недвижим имот – частна държавна
собственост, находящ се в гр. София, район „Оборище“, ул. Веслец №8 и представляващ сграда със застроена
площ 369 кв. м. Издадените нови 5,748,525 акции за вписването на апорта са придобити от държавата, чрез
министъра на енергетиката.
Предоговаряне на условията по заем, предоставен на „Минпроект“ ЕАД
На 6 април 2026 г. е подписано допълнително споразумение №2 към договор за заем от 2024 г. с „Минпроект“
ЕАД. Със споразумението се изменя лихвения процент по заема на 3.865% годишна лихва, считано от 19 юни
2025 г. Разликата между дължимата лихва и начислената за периода лихва се заплаща в срок до един месец
от датата на подписване на споразумението.
Кредитен рейтинг на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД
На 28 април 2026 г. Fitch Ratings потвърди дългосрочния рейтинг на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД в
чуждестранна и местна валута на ниво „BB+“, със стабилна перспектива.
Рейтингът отразява стабилното финансово състояние на холдинга, както и позицията му на водещ интегриран
оператор в сектора на електроенергията и газа в България и региона.
Промяна на ръководството на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД
На 21 май 2026 г. в Търговския регистър и регистър на юридическите лица с нестопанска цел е подадено
заявление за смяна на Съвета на директорите на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД. С решение на
Министъра на енергетиката са освободени Иво Иванов Тодоров, Калин Боянов Филипов, Валентин Алексиев
Николов, Диян Атанасов Иванов и Васил Георгиев Стойнов и са назначени Иво Иванов Тодоров, Андрей
Стефанов Живков, Петър Валериев Ангелов за представители на държавата, Васил Василев Василев и Илза
Миткова Чинкова за независими членове. За изпълнителен член е избран Андрей Стефанов Живков.
Промяната е вписана в регистъра на 28 май 2026 г.
АНДРЕЙ ЖИВКОВ
ИЗПЪЛНИТЕЛЕН ДИРЕКТОР
„БЪЛГАРСКИ ЕНЕРГИЕН ХОЛДИНГ“ ЕАД
София, 20 април 2026 г.
БЪЛГАРСКИ ЕНЕРГИЕН ХОЛДИНГ ЕАД
ДЕКЛАРАЦИЯ ЗА КОРПОРАТИВНО УПРАВЛЕНИЕ
31 декември 2025 година
ДЕКЛАРАЦИЯ ЗА КОРПОРАТИВНО УПРАВЛЕНИЕ
31 декември 2025 година
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
2
1. ОБЩИ ПОЛОЖЕНИЯ
Тази декларация за корпоративно управление на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД (БЕХ ЕАД,
Дружеството) е изготвена в изпълнение на изискванията на чл. 40, ал. 1 от Закона за счетоводството и съгласно
чл. 100н, ал. 8 във връзка с ал. 7, т. 1 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа (ЗППЦК).
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД е предприятие от обществен интерес по смисъла на §1, т. 22 от
допълнителните разпоредби на Закона за счетоводството и чл. 2 от Директива 2013/34ЕС на Европейския
парламент и Съвета, защото неговите прехвърляеми ценни книжа – облигации са допуснати до търговия на
регулирания пазар в държава – членка на Европейския съюз.
БЕХ ЕАД е самостоятелно юридическо лице по българското право, еднолично акционерно дружество,
действащо в съответствие с разпоредбите на Търговския закон, Закона за публичните предприятия,
Правилника за прилагане на Закона за публичните предприятия (Правилник) и другите нормативни актове на
Република България. Едноличен собственик на капитала, който има всички права на акционер съгласно закона
и устава, е българската държава чрез министъра на енергетиката.
Дружеството се управлява по едностепенна система за управление. Съветът на директорите има управителни,
представителни и контролни функции.
Прилагането на кодекс за корпоративно управление е, както нормативно наложено изискване, така и резултат
на желанието на ръководството за постоянно подобряване на принципите и практиките за корпоративно
управление, приети в дружеството. Усилията на изпълнителното ръководство са насочени към прозрачност
на дейността чрез представяне на своевременна и пълна информация, съобразяване със заинтересованите
лица, независимост и предотвратяване на конфликт на интереси.
БЕХ ЕАД спазва утвърдените принципи и норми на корпоративно управление, заложени в действащите
нормативни актове, приложими за дейността на холдинга. Също така, дружеството е ангажирано с конкретни
действия и политики относно устойчивото развитие на дъщерните си дружества, включително разкриването
на информация, свързана с климата и социални аспекти от дейността им. Съветът на директорите на БЕХ ЕАД
насърчава прилагането и съблюдава за спазването от страна на дъщерните дружества на възприетите
принципи за устойчиво развитие на групово ниво, както и съдейства за утвърждаване на култура за устойчиво
развитие.
БЕХ ЕАД осигурява ефективно взаимодействие със заинтересованите лица. Към групата на заинтересованите
лица се отнасят определени групи лица, на които дружеството директно въздейства и които от своя страна
могат да повлияят на дейността му, в т. ч. доставчици, клиенти, служители, кредитори, групи за обществен
натиск и други. Дружеството идентифицира кои са заинтересованите лица въз основа на тяхната степен и
сфери на влияние, роля и отношение към устойчивото му развитие. В своята политика спрямо
заинтересованите страни Съветът на директорите на БЕХ ЕАД се съобразява със законовите изисквания.
Корпоративното ръководство на дружеството гарантира зачитане на правата на заинтересованите страни,
установени със закон или по силата на взаимни споразумения с дружеството. В унисон с добрата практика на
корпоративно управление дружеството се съобразява със заинтересованите страни в съответствие с
принципите за прозрачност, отчетност и бизнес етика.
Декларацията за корпоративно управление е отделен доклад, който се публикува заедно с доклада за
дейността, като и двата документа подлежат на публикуване на корпоративния сайт на БЕХ ЕАД:
www.bgenh.com.
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
2
1. ОБЩИ ПОЛОЖЕНИЯ
Тази декларация за корпоративно управление на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД (БЕХ ЕАД,
Дружеството) е изготвена в изпълнение на изискванията на чл. 40, ал. 1 от Закона за счетоводството и съгласно
чл. 100н, ал. 8 във връзка с ал. 7, т. 1 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа (ЗППЦК).
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД е предприятие от обществен интерес по смисъла на §1, т. 22 от
допълнителните разпоредби на Закона за счетоводството и чл. 2 от Директива 2013/34ЕС на Европейския
парламент и Съвета, защото неговите прехвърляеми ценни книжа – облигации са допуснати до търговия на
регулирания пазар в държава – членка на Европейския съюз.
БЕХ ЕАД е самостоятелно юридическо лице по българското право, еднолично акционерно дружество,
действащо в съответствие с разпоредбите на Търговския закон, Закона за публичните предприятия,
Правилника за прилагане на Закона за публичните предприятия (Правилник) и другите нормативни актове на
Република България. Едноличен собственик на капитала, който има всички права на акционер съгласно закона
и устава, е българската държава чрез министъра на енергетиката.
Дружеството се управлява по едностепенна система за управление. Съветът на директорите има управителни,
представителни и контролни функции.
Прилагането на кодекс за корпоративно управление е, както нормативно наложено изискване, така и резултат
на желанието на ръководството за постоянно подобряване на принципите и практиките за корпоративно
управление, приети в дружеството. Усилията на изпълнителното ръководство са насочени към прозрачност
на дейността чрез представяне на своевременна и пълна информация, съобразяване със заинтересованите
лица, независимост и предотвратяване на конфликт на интереси.
БЕХ ЕАД спазва утвърдените принципи и норми на корпоративно управление, заложени в действащите
нормативни актове, приложими за дейността на холдинга. Също така, дружеството е ангажирано с конкретни
действия и политики относно устойчивото развитие на дъщерните си дружества, включително разкриването
на информация, свързана с климата и социални аспекти от дейността им. Съветът на директорите на БЕХ ЕАД
насърчава прилагането и съблюдава за спазването от страна на дъщерните дружества на възприетите
принципи за устойчиво развитие на групово ниво, както и съдейства за утвърждаване на култура за устойчиво
развитие.
БЕХ ЕАД осигурява ефективно взаимодействие със заинтересованите лица. Към групата на заинтересованите
лица се отнасят определени групи лица, на които дружеството директно въздейства и които от своя страна
могат да повлияят на дейността му, в т. ч. доставчици, клиенти, служители, кредитори, групи за обществен
натиск и други. Дружеството идентифицира кои са заинтересованите лица въз основа на тяхната степен и
сфери на влияние, роля и отношение към устойчивото му развитие. В своята политика спрямо
заинтересованите страни Съветът на директорите на БЕХ ЕАД се съобразява със законовите изисквания.
Корпоративното ръководство на дружеството гарантира зачитане на правата на заинтересованите страни,
установени със закон или по силата на взаимни споразумения с дружеството. В унисон с добрата практика на
корпоративно управление дружеството се съобразява със заинтересованите страни в съответствие с
принципите за прозрачност, отчетност и бизнес етика.
Декларацията за корпоративно управление е отделен доклад, който се публикува заедно с доклада за
дейността, като и двата документа подлежат на публикуване на корпоративния сайт на БЕХ ЕАД:
www.bgenh.com.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
3
2. ИНФОРМАЦИЯ ПО ЧЛ. 100н, АЛ. 8, Т. 1 ОТ ЗППЦК
БЕХ ЕАД спазва по целесъобразност Националния кодекс за корпоративно управление в съответствие с
Решение от 05.06.2025 г. на Комисията за финансов надзор, с което се одобряват изменения и допълнения в
Националния кодекс за корпоративно управление, приети от Националната комисия по корпоративно
управление на 25.06.2024 г. Кодексът се прилага на основание на принципа „спазвай или обяснявай”, т. е. в
случай на отклонение ръководството изяснява причините за това.
БЕХ ЕАД защитава правата на едноличния акционер – държавата, описани в Глава трета от Националния
кодекс за корпоративно управление.
БЕХ ЕАД прилага Политика за корпоративно управление, приета от Съвета на директорите на БЕХ ЕАД с
Решение по т.I.2 от Протокол №27-2018/17.05.2018 година. Основна цел на Политиката за корпоративно
управление е поддържане и подобряване на стандарти и качество на управление, съответстващи на най -
добрите световни практики за прозрачност, съобразяване със заинтересованите лица, независимост и
предотвратяване на конфликт на интереси при осъществяване дейността на Дружеството. Като публично
предприятие в сектор енергетика, БЕХ ЕАД играе ключова роля за икономиката на България, което
предопределя и значимостта на доброто корпоративно управление. БЕХ ЕАД осъзнава важността си за
поддържане на икономическата ефективност и конкурентоспособност на Република България. Нейното
прилагане повишава ефикасността, прозрачността и отговорността на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД
при осъществяване на своята дейност на конкурентни с частния сектор нива. Тя е задължителна за всички
дружества в холдинга, като изпълнителните ръководства на същите разработват и прилагат вътрешни
правилници, стратегии и политики, в съответствие с нея.
Стратегическите цели на Политиката за корпоративно управление са:
- Балансиране развитието на дружеството с интересите на собственика, ръководството,
заинтересованите страни, реални и потенциални инвеститори;
- Осигуряване на механизъм за почтено, отговорно и ефективно управление на дружеството от страна
на управителните органи;
- Възможност за ефективен надзор върху управлението от страна на принципала и регулаторните
органи;
- Гарантиране на информационна обезпеченост и предвидимост на реални и потенциални инвеститори/
облигационери при вземане на инвестиционни решения;
- Постигане на прозрачност и публичност на процесите по предоставяне на информация от страна на
дружеството към служители, партньори и заинтересовани страни;
- Повишаване на доверието на собственика, реални и потенциални инвеститори, заинтересованите
страни и поддържане на висока репутация на БЕХ ЕАД пред обществото.
БЕХ ЕАД спазва Политика за оповестяване на информация на БЕХ ЕАД, приета с Решение по т. I.1.10 от
Протокол №75-2022 от 13.10.2022 г. на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД. Политиката определя обхвата на
информацията, предмет на оповестяване от БЕХ ЕАД в качеството му на публично предприятие, по смисъла
на чл. 2, ал. 1 от Закона за публичните предприятия. Дружеството оповестява и осигурява лесен достъп до
цялата съществена информация, включително финансовото състояние на холдинга и дружествата от БЕХ
Група, както и неговата структура. БЕХ ЕАД оповестява всяка съществена информация по отношение на
оперативната дейност на дружеството, независимо от нейния характер, при спазване на принципа за
равнопоставено третиране на адресатите. При първа възможност дружеството публично разкрива вътрешна
информация, съгласно Регламент (ЕС) №596/2014 на Европейския парламент . Политиката е публично
достъпна на корпоративната интернет страница на Дружеството на адрес: www.bgenh.com.
БЕХ ЕАД стриктно спазва изискванията за разкриване на информация по отношение на срок и пълнота
съгласно българското законодателство и съгласно указанията на Министъра на енергетиката. Своевременно
се оповестява информация по годишните, шестмесечните и тримесечните финансови отчети, доклади за
дейността на интернет страницата на БЕХ ЕАД и чрез електронно -информационната система за публичните
предприятия, администрирана от Агенцията за публичните предприятия и контрол.
БЕХ ЕАД не публикува нефинансова декларация на индивидуална база, защото прилага чл. 51 от Закона за
счетоводството, съгласно който предприятието майка на голяма група изготвя консолидирана нефинансова
декларация. Първият отчетен период, за който в доклада за дейността на предприятията по глава седма от
закона се включва и отчет за устойчивостта е 2026 г. В консолидираната нефинансова декларация включва
информация как и до каква степен дейностите на дружествата могат да се квалифицират като екологично
устойчиви, а именно: каква част от оборота им е в резултат на продукти и услуги, които са свързани с
икономически дейности, които се квалифицират като екологично устойчиви; каква част от капиталовите
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
3
2. ИНФОРМАЦИЯ ПО ЧЛ. 100н, АЛ. 8, Т. 1 ОТ ЗППЦК
БЕХ ЕАД спазва по целесъобразност Националния кодекс за корпоративно управление в съответствие с
Решение от 05.06.2025 г. на Комисията за финансов надзор, с което се одобряват изменения и допълнения в
Националния кодекс за корпоративно управление, приети от Националната комисия по корпоративно
управление на 25.06.2024 г. Кодексът се прилага на основание на принципа „спазвай или обяснявай”, т. е. в
случай на отклонение ръководството изяснява причините за това.
БЕХ ЕАД защитава правата на едноличния акционер – държавата, описани в Глава трета от Националния
кодекс за корпоративно управление.
БЕХ ЕАД прилага Политика за корпоративно управление, приета от Съвета на директорите на БЕХ ЕАД с
Решение по т.I.2 от Протокол №27-2018/17.05.2018 година. Основна цел на Политиката за корпоративно
управление е поддържане и подобряване на стандарти и качество на управление, съответстващи на най -
добрите световни практики за прозрачност, съобразяване със заинтересованите лица, независимост и
предотвратяване на конфликт на интереси при осъществяване дейността на Дружеството. Като публично
предприятие в сектор енергетика, БЕХ ЕАД играе ключова роля за икономиката на България, което
предопределя и значимостта на доброто корпоративно управление. БЕХ ЕАД осъзнава важността си за
поддържане на икономическата ефективност и конкурентоспособност на Република България. Нейното
прилагане повишава ефикасността, прозрачността и отговорността на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД
при осъществяване на своята дейност на конкурентни с частния сектор нива. Тя е задължителна за всички
дружества в холдинга, като изпълнителните ръководства на същите разработват и прилагат вътрешни
правилници, стратегии и политики, в съответствие с нея.
Стратегическите цели на Политиката за корпоративно управление са:
- Балансиране развитието на дружеството с интересите на собственика, ръководството,
заинтересованите страни, реални и потенциални инвеститори;
- Осигуряване на механизъм за почтено, отговорно и ефективно управление на дружеството от страна
на управителните органи;
- Възможност за ефективен надзор върху управлението от страна на принципала и регулаторните
органи;
- Гарантиране на информационна обезпеченост и предвидимост на реални и потенциални инвеститори/
облигационери при вземане на инвестиционни решения;
- Постигане на прозрачност и публичност на процесите по предоставяне на информация от страна на
дружеството към служители, партньори и заинтересовани страни;
- Повишаване на доверието на собственика, реални и потенциални инвеститори, заинтересованите
страни и поддържане на висока репутация на БЕХ ЕАД пред обществото.
БЕХ ЕАД спазва Политика за оповестяване на информация на БЕХ ЕАД, приета с Решение по т. I.1.10 от
Протокол №75-2022 от 13.10.2022 г. на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД. Политиката определя обхвата на
информацията, предмет на оповестяване от БЕХ ЕАД в качеството му на публично предприятие, по смисъла
на чл. 2, ал. 1 от Закона за публичните предприятия. Дружеството оповестява и осигурява лесен достъп до
цялата съществена информация, включително финансовото състояние на холдинга и дружествата от БЕХ
Група, както и неговата структура. БЕХ ЕАД оповестява всяка съществена информация по отношение на
оперативната дейност на дружеството, независимо от нейния характер, при спазване на принципа за
равнопоставено третиране на адресатите. При първа възможност дружеството публично разкрива вътрешна
информация, съгласно Регламент (ЕС) №596/2014 на Европейския парламент . Политиката е публично
достъпна на корпоративната интернет страница на Дружеството на адрес: www.bgenh.com.
БЕХ ЕАД стриктно спазва изискванията за разкриване на информация по отношение на срок и пълнота
съгласно българското законодателство и съгласно указанията на Министъра на енергетиката. Своевременно
се оповестява информация по годишните, шестмесечните и тримесечните финансови отчети, доклади за
дейността на интернет страницата на БЕХ ЕАД и чрез електронно -информационната система за публичните
предприятия, администрирана от Агенцията за публичните предприятия и контрол.
БЕХ ЕАД не публикува нефинансова декларация на индивидуална база, защото прилага чл. 51 от Закона за
счетоводството, съгласно който предприятието майка на голяма група изготвя консолидирана нефинансова
декларация. Първият отчетен период, за който в доклада за дейността на предприятията по глава седма от
закона се включва и отчет за устойчивостта е 2026 г. В консолидираната нефинансова декларация включва
информация как и до каква степен дейностите на дружествата могат да се квалифицират като екологично
устойчиви, а именно: каква част от оборота им е в резултат на продукти и услуги, които са свързани с
икономически дейности, които се квалифицират като екологично устойчиви; каква част от капиталовите
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
4
разходи, когато е приложимо, както и каква част от оперативните разходи са свързани с активи или процеси
свързани с икономически дейности, които се квалифицират като екологично устойчиви.
3. ИНФОРМАЦИЯ ПО ЧЛ. 100н, АЛ. 8, Т. 2 ОТ ЗППЦК
В устройствените актове на БЕХ ЕАД не е определен броят на дружествата, в които членовете на Съвета на
директорите могат да заемат ръководни позиции, както и не е ограничен броят на последователните мандати
на независимите членове на Съвета на директорите. Въпреки това се спазват добрите практики, без изрично
нормативно изискване, за недопускане на висока концентрация на контролни функции в едно лице.
Възнагражденията на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД се определят по реда и условията на Правилника за
прилагане на Закона за публичните предприятия. Не се допускат възнаграждения извън определените в
Правилника. Като публично предприятие, БЕХ ЕАД спазва разпоредбите на Закона за публични предприятия
и неговите подзаконови нормативни актове, като не прилага нарочна Политика за възнагражденията.
4. ИНФОРМАЦИЯ ПО ЧЛ. 100н, АЛ. 8, Т. 3 ОТ ЗППЦК
С решение на Съвета на директорите от 28 февруари 2017 г. в БЕХ ЕАД е изградено звено за вътрешен одит,
което е обособено като самостоятелен отдел на пряко подчинение на Изпълнителния директор. Дейността по
вътрешен одит се извършва в съответствие с изискванията на Закона за вътрешния одит в публичния сектор.
С решение на СД на БЕХ ЕАД по т. I.2.1. от Протокол №68 -2017/31.10.2017 г., изменено с решение по т. I.4.1
от Протокол №43/2023 от 29.06.2023 г. е утвърден Статут на отдел „Вътрешен одит“. С решение на СД на
БЕХ ЕАД по т. I.1.1. от Протокол №47 -2023/12.07.2023 г. е одобрена Методология за осъществяване на
дейността по вътрешен одит от отдел „Вътрешен одит“. Одитни ангажименти за увереност и консултиране се
извършват в БЕХ ЕАД и дъщерните дружества, с изключение на независимите преносни оператори.
Вътрешният одит подпомага ръководството и подчинените му структури за постигане на целите на холдинга,
като:
− Идентифицира и оценява рисковете в холдинга;
− Оценява адекватността и ефективността на системата за финансово управление и контрол по
отношение на:
а) идентифицирането, оценяването и управлението на риска от ръководството на холдинга;
б) съответствието със законодателството, вътрешните актове и договорите;
в) надеждността и всеобхватността на финансовата и оперативната информация;
г) ефективността, ефикасността и икономичността на дейностите;
д) опазване на активите и информацията;
е) изпълнение на задачите и постигане на целите.
− Дава препоръки за подобряване на дейността и процесите на управление и контрол в холдинга и
дъщерните му дружества.
На 2 април 2014 г. е утвърдена Система за финансово управление и контрол в БЕХ ЕАД, която е влязла в
сила от 14 април 2014 г. През 2024 г. Системата за финансово управление и контрол е актуализирана с
Решение на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД по т. I.2.1 от Протокол № 111-2024/15.11.2024 г. и е в сила
от 29 ноември 2024 г.
Целта на системата е да се осигури разумна увереност, че целите на дружеството са постигнати чрез:
− съответствие със законодателството, вътрешните актове на дружеството и сключените договори;
− надеждност и всеобхватност на финансовата и оперативната информация ;
− икономичност, ефективност и ефикасност на дейностите ;
− съхранение и опазване на активите и информацията;
− предотвратяване и разкриване на измами и нередности, както и предприемане на последващи действия.
Финансовото управление и контрол се осъществяват чрез следните взаимносвързани елементи:
− контролна среда;
− управление на риска;
− контролни дейности;
− информация и комуникация;
− мониторинг.
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
4
разходи, когато е приложимо, както и каква част от оперативните разходи са свързани с активи или процеси
свързани с икономически дейности, които се квалифицират като екологично устойчиви.
3. ИНФОРМАЦИЯ ПО ЧЛ. 100н, АЛ. 8, Т. 2 ОТ ЗППЦК
В устройствените актове на БЕХ ЕАД не е определен броят на дружествата, в които членовете на Съвета на
директорите могат да заемат ръководни позиции, както и не е ограничен броят на последователните мандати
на независимите членове на Съвета на директорите. Въпреки това се спазват добрите практики, без изрично
нормативно изискване, за недопускане на висока концентрация на контролни функции в едно лице.
Възнагражденията на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД се определят по реда и условията на Правилника за
прилагане на Закона за публичните предприятия. Не се допускат възнаграждения извън определените в
Правилника. Като публично предприятие, БЕХ ЕАД спазва разпоредбите на Закона за публични предприятия
и неговите подзаконови нормативни актове, като не прилага нарочна Политика за възнагражденията.
4. ИНФОРМАЦИЯ ПО ЧЛ. 100н, АЛ. 8, Т. 3 ОТ ЗППЦК
С решение на Съвета на директорите от 28 февруари 2017 г. в БЕХ ЕАД е изградено звено за вътрешен одит,
което е обособено като самостоятелен отдел на пряко подчинение на Изпълнителния директор. Дейността по
вътрешен одит се извършва в съответствие с изискванията на Закона за вътрешния одит в публичния сектор.
С решение на СД на БЕХ ЕАД по т. I.2.1. от Протокол №68 -2017/31.10.2017 г., изменено с решение по т. I.4.1
от Протокол №43/2023 от 29.06.2023 г. е утвърден Статут на отдел „Вътрешен одит“. С решение на СД на
БЕХ ЕАД по т. I.1.1. от Протокол №47 -2023/12.07.2023 г. е одобрена Методология за осъществяване на
дейността по вътрешен одит от отдел „Вътрешен одит“. Одитни ангажименти за увереност и консултиране се
извършват в БЕХ ЕАД и дъщерните дружества, с изключение на независимите преносни оператори.
Вътрешният одит подпомага ръководството и подчинените му структури за постигане на целите на холдинга,
като:
− Идентифицира и оценява рисковете в холдинга;
− Оценява адекватността и ефективността на системата за финансово управление и контрол по
отношение на:
а) идентифицирането, оценяването и управлението на риска от ръководството на холдинга;
б) съответствието със законодателството, вътрешните актове и договорите;
в) надеждността и всеобхватността на финансовата и оперативната информация;
г) ефективността, ефикасността и икономичността на дейностите;
д) опазване на активите и информацията;
е) изпълнение на задачите и постигане на целите.
− Дава препоръки за подобряване на дейността и процесите на управление и контрол в холдинга и
дъщерните му дружества.
На 2 април 2014 г. е утвърдена Система за финансово управление и контрол в БЕХ ЕАД, която е влязла в
сила от 14 април 2014 г. През 2024 г. Системата за финансово управление и контрол е актуализирана с
Решение на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД по т. I.2.1 от Протокол № 111-2024/15.11.2024 г. и е в сила
от 29 ноември 2024 г.
Целта на системата е да се осигури разумна увереност, че целите на дружеството са постигнати чрез:
− съответствие със законодателството, вътрешните актове на дружеството и сключените договори;
− надеждност и всеобхватност на финансовата и оперативната информация ;
− икономичност, ефективност и ефикасност на дейностите ;
− съхранение и опазване на активите и информацията;
− предотвратяване и разкриване на измами и нередности, както и предприемане на последващи действия.
Финансовото управление и контрол се осъществяват чрез следните взаимносвързани елементи:
− контролна среда;
− управление на риска;
− контролни дейности;
− информация и комуникация;
− мониторинг.
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
5
Контролната среда включва:
− личната почтеност и професионалната етика на служителите в дружеството;
− управленска философия и стил на работа;
− организационна структура, осигуряваща разделение на отговорностите, йерархичност и ясни правила ,
права, задължения и нива на докладване;
− политика и процедури по управление на човешките ресурси;
− компетентност на персонала.
С Решение по т. I. 1.1 от Протокол №29-2026/28.04.2026 г. на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД е приета
актуализирана Политика за управление на риска в БЕХ ЕАД в съответствие с Указанията на Министерство
на финансите за управление на риска в организациите от публичния сектор. Неразделна част от нея са
правилата и процедурите за управление на рисковете в БЕХ ЕАД.
Ръководството на БЕХ ЕАД поема постоянен ангажимент по отношение на процесите по идентифициране,
оценка, анализ и управление на рисковете в холдинга, както и ангажираност към тези процеси на всички
управленски и експертни нива.
В Стратегията по управление на риска за периода 2026 – 2028 г. се определят:
- етапите на процеса на управление на риска и тяхното съдържание;
- участниците в реализирането на процеса на управление на риска.
Прилагането на Стратегията цели:
- Идентифициране, анализ, оценка и идентифициране на рисковете с оглед осигуряване възможността
за изпълнение на целите на дружеството;
- Определяне на нивото на риск апетита и действия за реакция на риска (ограничаване, прехвърляне,
приемане или прекратяване);
- Установяване и прилагане на адекватни и ефективни контролни механизми;
- Идентифициране на ролите и отговорностите на участниците в процеса по управление на риска;
- Защита на репутацията на дружеството.
Процесът по управление на риска в Дружеството обхваща следното:
- Определяне на основните цели на Дружеството;
- Идентифициране на рисковете;
- Контролиране на риска/ контроли;
- Оценка на риска;
- Документиране на риска;
- Определяне на нивото на риск - апетита;
- Преглед и докладване на риска.
Изпълнителният директор въвежда контролни дейности, създадени да дават разумна увереност, че рисковете
са ограничени в допустимите граници и включват, най-малко:
- процедури за разрешаване и одобряване;
- разделяне на отговорностите по начин, който не позволява един служител едновременно да има
отговорност по одобряване, изпълнение и контрол;
- система за двоен подпис, която не разрешава поемането на финансово задължение или извършването
на плащане без подписите на изпълнителния директор и на „Главен счетоводител и ръководител
отдел „Счетоводство“;
- правила за достъп до активите и информацията;
- предварителен контрол за законосъобразност;
- текущ контрол върху изпълнението на поети финансови ангажименти и сключени договори;
- последващи оценки на изпълнението;
- политики и процедури за обективно, точно, пълно, достоверно и навременно осчетоводяване на
всички стопански операции, съгласно приетата счетоводна политика в БЕХ ЕАД;
- политики и процедури за управление на човешките ресурси;
- политики и процедури за спазване на лична почтеност и професионална етика.
Информационните и комуникационните системи в дружеството осигуряват:
- идентифициране, събиране и разпространение в подходяща форма и срокове на надеждна и
достоверна информация, която да позволява на всеки служител да поеме определена отговорност;
- ефективна комуникация, която да протича по хоризонтала и вертикала до всички йерархични нива на
дружеството;
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
5
Контролната среда включва:
− личната почтеност и професионалната етика на служителите в дружеството;
− управленска философия и стил на работа;
− организационна структура, осигуряваща разделение на отговорностите, йерархичност и ясни правила ,
права, задължения и нива на докладване;
− политика и процедури по управление на човешките ресурси;
− компетентност на персонала.
С Решение по т. I. 1.1 от Протокол №29-2026/28.04.2026 г. на Съвета на директорите на БЕХ ЕАД е приета
актуализирана Политика за управление на риска в БЕХ ЕАД в съответствие с Указанията на Министерство
на финансите за управление на риска в организациите от публичния сектор. Неразделна част от нея са
правилата и процедурите за управление на рисковете в БЕХ ЕАД.
Ръководството на БЕХ ЕАД поема постоянен ангажимент по отношение на процесите по идентифициране,
оценка, анализ и управление на рисковете в холдинга, както и ангажираност към тези процеси на всички
управленски и експертни нива.
В Стратегията по управление на риска за периода 2026 – 2028 г. се определят:
- етапите на процеса на управление на риска и тяхното съдържание;
- участниците в реализирането на процеса на управление на риска.
Прилагането на Стратегията цели:
- Идентифициране, анализ, оценка и идентифициране на рисковете с оглед осигуряване възможността
за изпълнение на целите на дружеството;
- Определяне на нивото на риск апетита и действия за реакция на риска (ограничаване, прехвърляне,
приемане или прекратяване);
- Установяване и прилагане на адекватни и ефективни контролни механизми;
- Идентифициране на ролите и отговорностите на участниците в процеса по управление на риска;
- Защита на репутацията на дружеството.
Процесът по управление на риска в Дружеството обхваща следното:
- Определяне на основните цели на Дружеството;
- Идентифициране на рисковете;
- Контролиране на риска/ контроли;
- Оценка на риска;
- Документиране на риска;
- Определяне на нивото на риск - апетита;
- Преглед и докладване на риска.
Изпълнителният директор въвежда контролни дейности, създадени да дават разумна увереност, че рисковете
са ограничени в допустимите граници и включват, най-малко:
- процедури за разрешаване и одобряване;
- разделяне на отговорностите по начин, който не позволява един служител едновременно да има
отговорност по одобряване, изпълнение и контрол;
- система за двоен подпис, която не разрешава поемането на финансово задължение или извършването
на плащане без подписите на изпълнителния директор и на „Главен счетоводител и ръководител
отдел „Счетоводство“;
- правила за достъп до активите и информацията;
- предварителен контрол за законосъобразност;
- текущ контрол върху изпълнението на поети финансови ангажименти и сключени договори;
- последващи оценки на изпълнението;
- политики и процедури за обективно, точно, пълно, достоверно и навременно осчетоводяване на
всички стопански операции, съгласно приетата счетоводна политика в БЕХ ЕАД;
- политики и процедури за управление на човешките ресурси;
- политики и процедури за спазване на лична почтеност и професионална етика.
Информационните и комуникационните системи в дружеството осигуряват:
- идентифициране, събиране и разпространение в подходяща форма и срокове на надеждна и
достоверна информация, която да позволява на всеки служител да поеме определена отговорност;
- ефективна комуникация, която да протича по хоризонтала и вертикала до всички йерархични нива на
дружеството;
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
6
- изграждане на подходяща информационна система за управление на дружеството, с цел свеждане до
знанието на всички служители на ясни и точни указания и разпореждания по отношение на ролята и
отговорността им, във връзка с финансовото управление и контрол;
- прилагане на система за документиране и документооборот, съдържаща правила за съставяне,
оформяне, движение, използване и архивиране на документите;
- изграждане на ефективна и навременна система за отчетност, включваща нива и срокове за
докладване, видове отчети, форми на докладване при откриване на грешки, нередности, неправилна
употреба, измами или злоупотреба.
Изпълнителният директор на БЕХ ЕАД осигурява мониторинг на системата за финансово управление и
контрол с цел да се оцени нейното функциониране и своевременно да се установят слабости и пропуски, както
и да се осигури навременното й актуализиране. Системата включва текущо наблюдение, самооценка и
вътрешен одит
5. ИНФОРМАЦИЯ ПО ЧЛ. 100н, АЛ. 8, Т. 4 ОТ ЗППЦК
5.1. Информация по чл. 10, параграф 1, буква „в” от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и съвета от 21 април 2004 г.
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД е собственик на икономически свързана група, в която влизат следните
дружества към 31 декември 2025 г.:
Предприятие Държава на
учредяване Основна дейност
31 декември
2025 г.
31 декември
2024 г.
% %
Дъщерни предприятия
Национална Електрическа
Компания ЕАД
България производство и обществен
доставчик на електрическа
енергия
100% 100%
Булгаргаз ЕАД България обществена доставка на
природен газ 100% 100%
Булгартрансгаз ЕАД България съхранение и пренос на
природен газ 100% 100%
Булгартел ЕАД България осъществяване на
далекосъобщения 100% 100%
Булгартел Скопие ДООЕЛ Македония осъществяване на
далекосъобщения 100% 100%
Газов хъб Балкан ЕАД България
изграждане и опериране на
електронна платформа за
търговия с природен газ,
енергийни продукти, зелени и
бели сертификати,
въглеродни емисии
100% 100%
АЕЦ Козлодуй ЕАД България производство на електрическа
и топлинна енергия 100% 100%
ВЕЦ Козлодуй ЕАД България
производство и разпределение
на електрическа енергия от
водноелектрическа централа
100% 100%
АЕЦ Козлодуй – Нови мощности
ЕАД България изграждане на енергийни
блокове на ядрена централа 100% 100%
АЕЦ Строителен надзор ЕООД България
оценяване на съответствието
на
инвестиционни проекти и
упражняване на строителен
надзор в проектирането и
строителството
100% 100%
АЕЦ Сервиз ЕООД България
ремонт на машини и
оборудване с общо и
специално предназначение
100% 100%
ТЕЦ Марица изток 2 ЕАД България производство на електрическа
и топлинна енергия 100% 100%
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
6
- изграждане на подходяща информационна система за управление на дружеството, с цел свеждане до
знанието на всички служители на ясни и точни указания и разпореждания по отношение на ролята и
отговорността им, във връзка с финансовото управление и контрол;
- прилагане на система за документиране и документооборот, съдържаща правила за съставяне,
оформяне, движение, използване и архивиране на документите;
- изграждане на ефективна и навременна система за отчетност, включваща нива и срокове за
докладване, видове отчети, форми на докладване при откриване на грешки, нередности, неправилна
употреба, измами или злоупотреба.
Изпълнителният директор на БЕХ ЕАД осигурява мониторинг на системата за финансово управление и
контрол с цел да се оцени нейното функциониране и своевременно да се установят слабости и пропуски, както
и да се осигури навременното й актуализиране. Системата включва текущо наблюдение, самооценка и
вътрешен одит
5. ИНФОРМАЦИЯ ПО ЧЛ. 100н, АЛ. 8, Т. 4 ОТ ЗППЦК
5.1. Информация по чл. 10, параграф 1, буква „в” от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и съвета от 21 април 2004 г.
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД е собственик на икономически свързана група, в която влизат следните
дружества към 31 декември 2025 г.:
Предприятие Държава на
учредяване Основна дейност
31 декември
2025 г.
31 декември
2024 г.
% %
Дъщерни предприятия
Национална Електрическа
Компания ЕАД
България производство и обществен
доставчик на електрическа
енергия
100% 100%
Булгаргаз ЕАД България обществена доставка на
природен газ 100% 100%
Булгартрансгаз ЕАД България съхранение и пренос на
природен газ 100% 100%
Булгартел ЕАД България осъществяване на
далекосъобщения 100% 100%
Булгартел Скопие ДООЕЛ Македония осъществяване на
далекосъобщения 100% 100%
Газов хъб Балкан ЕАД България
изграждане и опериране на
електронна платформа за
търговия с природен газ,
енергийни продукти, зелени и
бели сертификати,
въглеродни емисии
100% 100%
АЕЦ Козлодуй ЕАД България производство на електрическа
и топлинна енергия 100% 100%
ВЕЦ Козлодуй ЕАД България
производство и разпределение
на електрическа енергия от
водноелектрическа централа
100% 100%
АЕЦ Козлодуй – Нови мощности
ЕАД България изграждане на енергийни
блокове на ядрена централа 100% 100%
АЕЦ Строителен надзор ЕООД България
оценяване на съответствието
на
инвестиционни проекти и
упражняване на строителен
надзор в проектирането и
строителството
100% 100%
АЕЦ Сервиз ЕООД България
ремонт на машини и
оборудване с общо и
специално предназначение
100% 100%
ТЕЦ Марица изток 2 ЕАД България производство на електрическа
и топлинна енергия 100% 100%
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
7
Предприятие Държава на
учредяване Основна дейност
31 декември
2025 г.
31 декември
2024 г.
% %
Мини Марица - изток ЕАД България добив и продажба на въглища 100% 100%
Електроенергиен системен
оператор ЕАД България пренос на електрическа
енергия 100% 100%
ЕСО Инженеринг ЕООД България
изграждане на технологии и
проекти за енергийни обекти
и управление на проекти
100% 100%
ЕСО Проект ЕООД България
идейни проекти по реда на
Закона за устройство на
територията, консултантска
дейност
100% 100%
ЕСО Чардж ЕАД България
изграждане и експлоатация на
системи за зареждане с
електрическа енергия и
водород
100% 100%
Национален енергиен оператор
ЕАД България
Изграждане и експлоатация
на системи за съхранение и
оползотворяване на
електроенергия от ВЕИ
100% 100%
Минпроект ЕАД България
проектантска, научно-
изследователска и развойна
инженерингова дейност
100% 100%
Съвместни предприятия
Ай Си Джи Би АД България изграждане и експлоатация на
газопреносна система 50% 50%
Южен поток България АД България изграждане и експлоатация на
газопреносна система 50% 50%
Оператор Загоре АД България
експлоатация на затворена
разпределителна мрежа,
разпределение на
електрическа енергия и
природен газ в затворена
разпределителна мрежа
50% -
Southeast Electricity Network
Coordination Center (SEleNe CC) Гърция
регионален координатор за
сигурност (Regional Security
Coordinator) в Югоизточна
Европа с цел поддръжка на
електроенергийната система
33% 33%
Газтрейд С.А Гърция иизграждане на терминал за
втечнен природен газ 20% 20%
Асоциирани предприятия
КонтурГлобал Марица Изток 3 АД България
производство на
електроенергия 27% 27%
КонтурГлобал Оперейшънс
България АД България
експлоатация и поддръжка
на топлоелектрическа
централа 27% 27%
ЗАД Енергия АД България
застраховане и
презастраховане 48.08% 48.08%
ПОД Алианц България АД България пенсионно осигуряване 34% 34%
ХЕК Горна Арда АД България
строителство на водни
електроцентрали 24% 24%
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
7
Предприятие Държава на
учредяване Основна дейност
31 декември
2025 г.
31 декември
2024 г.
% %
Мини Марица - изток ЕАД България добив и продажба на въглища 100% 100%
Електроенергиен системен
оператор ЕАД България пренос на електрическа
енергия 100% 100%
ЕСО Инженеринг ЕООД България
изграждане на технологии и
проекти за енергийни обекти
и управление на проекти
100% 100%
ЕСО Проект ЕООД България
идейни проекти по реда на
Закона за устройство на
територията, консултантска
дейност
100% 100%
ЕСО Чардж ЕАД България
изграждане и експлоатация на
системи за зареждане с
електрическа енергия и
водород
100% 100%
Национален енергиен оператор
ЕАД България
Изграждане и експлоатация
на системи за съхранение и
оползотворяване на
електроенергия от ВЕИ
100% 100%
Минпроект ЕАД България
проектантска, научно-
изследователска и развойна
инженерингова дейност
100% 100%
Съвместни предприятия
Ай Си Джи Би АД България изграждане и експлоатация на
газопреносна система 50% 50%
Южен поток България АД България изграждане и експлоатация на
газопреносна система 50% 50%
Оператор Загоре АД България
експлоатация на затворена
разпределителна мрежа,
разпределение на
електрическа енергия и
природен газ в затворена
разпределителна мрежа
50% -
Southeast Electricity Network
Coordination Center (SEleNe CC) Гърция
регионален координатор за
сигурност (Regional Security
Coordinator) в Югоизточна
Европа с цел поддръжка на
електроенергийната система
33% 33%
Газтрейд С.А Гърция иизграждане на терминал за
втечнен природен газ 20% 20%
Асоциирани предприятия
КонтурГлобал Марица Изток 3 АД България
производство на
електроенергия 27% 27%
КонтурГлобал Оперейшънс
България АД България
експлоатация и поддръжка
на топлоелектрическа
централа 27% 27%
ЗАД Енергия АД България
застраховане и
презастраховане 48.08% 48.08%
ПОД Алианц България АД България пенсионно осигуряване 34% 34%
ХЕК Горна Арда АД България
строителство на водни
електроцентрали 24% 24%
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
8
5.2. Информация по чл. 10, параграф 1, буква „г” от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и съвета от 21 април 2004 г.
БЕХ ЕАД няма издадени ценни книжа със специални права на контрол.
5.3. Информация по чл. 10, параграф 1, буква „е” от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и съвета от 21 април 2004 г.
Няма ограничения върху правата на глас.
5.4. Информация по чл. 10, параграф 1, буква „з” от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и съвета от 21 април 2004 г.
Правилата, с които се регулира назначаването или смяната на членове на съвета са описани в т. 6.
Едноличният собственик на капитала изменя и допълва устава на Дружеството.
5.5. Информация по чл. 10, параграф 1, буква „и” от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и съвета от 21 април 2004 г.
Правомощията на членовете на Съвета на директорите са описани в т. 6.
6. ИНФОРМАЦИЯ ПО ЧЛ. 100н, АЛ. 8, Т. 5 ОТ ЗППЦК
Органи на управление на БЕХ ЕАД са:
- Едноличен собственик на капитала;
- Съвет на директорите.
БЕХ ЕАД има назначен Одитен комитет по чл. 107 от Закона за независимия финансов одит и изразяването
на сигурност по устойчивостта.
6.1. Едноличен собственик на капитала
6.1.1. Статут
Едноличен собственик на капитала на БЕХ ЕАД е Република България. Правата на държавата като едноличен
собственик на капитала се упражняват от министъра на енергетиката, който има качеството на принципал на
Дружеството и е органът, овластен да взема всички решения, предоставени в компетентността на едноличния
собственик на капитала съгласно закона или устава.
6.1.2. Компетентност
(1) Едноличният собственик на капитала има всички права на акционер на БЕХ ЕАД съгласно закона и
устава. Едноличният собственик на капитала решава всички въпроси, които законът поставя в
компетентността на общото събрание на акционерите.
(2) Едноличният собственик на капитала:
- изменя и допълва устава на БЕХ ЕАД;
- увеличава и намалява капитала на дружеството;
- преобразува и прекратява дружеството;
- избира и освобождава членовете на Съвета на директорите и определя възнаграждението им;
- взема решение за избор и освобождаване на независимия регистриран одитор;
- одобрява годишния финансов отчет след заверка от назначения независимия регистриран
одитор;
- взема решение за издаването на облигации, за разпределяне на печалбата, за попълване на фонд
„Резервен“ и за изплащане на дивидент;
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
8
5.2. Информация по чл. 10, параграф 1, буква „г” от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и съвета от 21 април 2004 г.
БЕХ ЕАД няма издадени ценни книжа със специални права на контрол.
5.3. Информация по чл. 10, параграф 1, буква „е” от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и съвета от 21 април 2004 г.
Няма ограничения върху правата на глас.
5.4. Информация по чл. 10, параграф 1, буква „з” от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и съвета от 21 април 2004 г.
Правилата, с които се регулира назначаването или смяната на членове на съвета са описани в т. 6.
Едноличният собственик на капитала изменя и допълва устава на Дружеството.
5.5. Информация по чл. 10, параграф 1, буква „и” от Директива 2004/25/ЕО на Европейския
парламент и съвета от 21 април 2004 г.
Правомощията на членовете на Съвета на директорите са описани в т. 6.
6. ИНФОРМАЦИЯ ПО ЧЛ. 100н, АЛ. 8, Т. 5 ОТ ЗППЦК
Органи на управление на БЕХ ЕАД са:
- Едноличен собственик на капитала;
- Съвет на директорите.
БЕХ ЕАД има назначен Одитен комитет по чл. 107 от Закона за независимия финансов одит и изразяването
на сигурност по устойчивостта.
6.1. Едноличен собственик на капитала
6.1.1. Статут
Едноличен собственик на капитала на БЕХ ЕАД е Република България. Правата на държавата като едноличен
собственик на капитала се упражняват от министъра на енергетиката, който има качеството на принципал на
Дружеството и е органът, овластен да взема всички решения, предоставени в компетентността на едноличния
собственик на капитала съгласно закона или устава.
6.1.2. Компетентност
(1) Едноличният собственик на капитала има всички права на акционер на БЕХ ЕАД съгласно закона и
устава. Едноличният собственик на капитала решава всички въпроси, които законът поставя в
компетентността на общото събрание на акционерите.
(2) Едноличният собственик на капитала:
- изменя и допълва устава на БЕХ ЕАД;
- увеличава и намалява капитала на дружеството;
- преобразува и прекратява дружеството;
- избира и освобождава членовете на Съвета на директорите и определя възнаграждението им;
- взема решение за избор и освобождаване на независимия регистриран одитор;
- одобрява годишния финансов отчет след заверка от назначения независимия регистриран
одитор;
- взема решение за издаването на облигации, за разпределяне на печалбата, за попълване на фонд
„Резервен“ и за изплащане на дивидент;
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
9
- назначава ликвидаторите при прекратяване на дружеството, освен в случай на несъстоятелност,
и сключва договор с тях;
- освобождава от отговорност членовете на Съвета на директорите;
- взема решения за откриване, прехвърляне или закриване на клонове на дружеството;
- определя размера на обезщетението на собствениците на одържавени имоти, което те получават
в случаите по чл.18 от ЗППДОбП (отм.) и ЗОСОИ;
- одобрява решения на Съвета на директорите за: разпоредителни сделки с дълготрайни активи и
за учредяване на вещни права върху недвижими имоти ;, стойността на които надхвърля по-
ниската стойност от 500 хил. лв. или 5% от балансовата стойност на дълготрайните активи към
31 декември на предходната година; за ползване или отдаване под наем на недвижими имоти
или активи, чиято балансова стойност надхвърля 5% от балансовата стойност на дълготрайните
активи към 31 декември на предходната година; за придобиване на дялове и/или акции в други
дружества, както и за разпореждане с дялове и/или акции - собственост на Дружеството в други
дружества; за получаване на заеми или кредит; предоставяне на заеми; предоставяне на гаранции
(с изключение на гаранции, давани по реда на Закона за обществените поръчки) , поемане на
задължения за поръчителство и предоставяне на целево финансиране, даване на обезпечения на
трети лица, за сключване на договори за съвместна дейност (т.нар. джойнт венчър); за поемане
на менителнични задължения; за обезпечаване на задължения на Дружеството чрез учредяване
на ипотека или залог върху дълготрайни активи на Дружеството;; за сключването на съдебна или
извънсъдебна спогодба, с която се признават задължения на Дружеството или се опрощава
вземане на Дружеството спрямо трети лица; за съществена промяна в дейността на Дружеството;
за съществени организационни промени, за дългосрочно сътрудничество от съществено
значение за Дружеството, както и за прекратяването на такова сътрудничество;
- одобрява избора на застраховател при сключването на договори за
задължително застраховане;
- дава разрешение сключването на договори за продажба, замяна и наем на дълготрайни активи,
както учредяването на вещни права да се извърши чрез пряко договаряне, като началната цена
се определя от независим оценител;
- разрешава продажбата и замяната на жилища, ателиета, кабинети и гаражи на работници и
служители в дружеството;
- одобрява бизнес програмата на дружеството, изготвена от Съвета на директорите;
- взема решение за разпределение на печалбата на дружеството и нейното изплащане и за
изплащането на тантиеми на членовете на Съвета на директорите, както и определя техния
размер.
- избира, упълномощава и освобождава прокуриста/ите на дружеството, определя обема на
представителната му/им власт, сключва договор/и за прокура с нотариална заверка на подписите.
- решава и други въпроси, предоставени в негова компетентност от закона и устава.
6.1.3. Вземане на решения
(1) Едноличният собственик на капитала взема решения от компетентността на редовно годишно
общо събрание веднъж годишно, а от компетентността на извънредно общо събрание - в зависимост
от необходимостта. За упражняването на компетентността на общо събрание от едноличния
собственик на капитала не се обявява покана в Търговския регистър и регистъра на ЮЛНЦ.
Едноличният собственик на капитала може да взема решения от компетентността на общо събрание
по всяко време в писмена форма.
(2) Съветът на директорите изпълнява задълженията си по чл. 223, съответно по чл. 251 от
Търговския закон, като изпраща писмено заявление до едноличния собственик на капитала относно
необходимостта, съответно готовността, да се вземат решения от едноличния собственик на
капитала. Писменото заявление съдържа предложения относно въпросите, по които Съветът на
директорите предлага на едноличния собственик на капитала да вземе решения. Предложенията не
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
9
- назначава ликвидаторите при прекратяване на дружеството, освен в случай на несъстоятелност,
и сключва договор с тях;
- освобождава от отговорност членовете на Съвета на директорите;
- взема решения за откриване, прехвърляне или закриване на клонове на дружеството;
- определя размера на обезщетението на собствениците на одържавени имоти, което те получават
в случаите по чл.18 от ЗППДОбП (отм.) и ЗОСОИ;
- одобрява решения на Съвета на директорите за: разпоредителни сделки с дълготрайни активи и
за учредяване на вещни права върху недвижими имоти ;, стойността на които надхвърля по-
ниската стойност от 500 хил. лв. или 5% от балансовата стойност на дълготрайните активи към
31 декември на предходната година; за ползване или отдаване под наем на недвижими имоти
или активи, чиято балансова стойност надхвърля 5% от балансовата стойност на дълготрайните
активи към 31 декември на предходната година; за придобиване на дялове и/или акции в други
дружества, както и за разпореждане с дялове и/или акции - собственост на Дружеството в други
дружества; за получаване на заеми или кредит; предоставяне на заеми; предоставяне на гаранции
(с изключение на гаранции, давани по реда на Закона за обществените поръчки) , поемане на
задължения за поръчителство и предоставяне на целево финансиране, даване на обезпечения на
трети лица, за сключване на договори за съвместна дейност (т.нар. джойнт венчър); за поемане
на менителнични задължения; за обезпечаване на задължения на Дружеството чрез учредяване
на ипотека или залог върху дълготрайни активи на Дружеството;; за сключването на съдебна или
извънсъдебна спогодба, с която се признават задължения на Дружеството или се опрощава
вземане на Дружеството спрямо трети лица; за съществена промяна в дейността на Дружеството;
за съществени организационни промени, за дългосрочно сътрудничество от съществено
значение за Дружеството, както и за прекратяването на такова сътрудничество;
- одобрява избора на застраховател при сключването на договори за
задължително застраховане;
- дава разрешение сключването на договори за продажба, замяна и наем на дълготрайни активи,
както учредяването на вещни права да се извърши чрез пряко договаряне, като началната цена
се определя от независим оценител;
- разрешава продажбата и замяната на жилища, ателиета, кабинети и гаражи на работници и
служители в дружеството;
- одобрява бизнес програмата на дружеството, изготвена от Съвета на директорите;
- взема решение за разпределение на печалбата на дружеството и нейното изплащане и за
изплащането на тантиеми на членовете на Съвета на директорите, както и определя техния
размер.
- избира, упълномощава и освобождава прокуриста/ите на дружеството, определя обема на
представителната му/им власт, сключва договор/и за прокура с нотариална заверка на подписите.
- решава и други въпроси, предоставени в негова компетентност от закона и устава.
6.1.3. Вземане на решения
(1) Едноличният собственик на капитала взема решения от компетентността на редовно годишно
общо събрание веднъж годишно, а от компетентността на извънредно общо събрание - в зависимост
от необходимостта. За упражняването на компетентността на общо събрание от едноличния
собственик на капитала не се обявява покана в Търговския регистър и регистъра на ЮЛНЦ.
Едноличният собственик на капитала може да взема решения от компетентността на общо събрание
по всяко време в писмена форма.
(2) Съветът на директорите изпълнява задълженията си по чл. 223, съответно по чл. 251 от
Търговския закон, като изпраща писмено заявление до едноличния собственик на капитала относно
необходимостта, съответно готовността, да се вземат решения от едноличния собственик на
капитала. Писменото заявление съдържа предложения относно въпросите, по които Съветът на
директорите предлага на едноличния собственик на капитала да вземе решения. Предложенията не
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
10
обвързват едноличния собственик на капитала да разгледа и реши поставените въпроси, нито го
ограничават относно кръга на въпросите, по които може да вземе решения.
(3) За решенията на едноличния собственик на капитала се съставя протокол в писмена форма,
който се подписва от принципала на БЕХ ЕАД.
(4) В случай че едноличният собственик на капитала пожелае членове на Съвета на директорите
да присъстват при вземането на решения, те са длъжни да го сторят. Едноличният собственик на
капитала може да изиска от присъстващите членове на Съвета на директорите или други поканени
от него лица да прeподпишат протокола с взетите от него решения.
6.2. Съвет на директорите на БЕХ ЕАД
6.2.1. Състав
Към 31.12.2025 г. БЕХ ЕАД се управлява от Съвет на директорите в състав:
Васил Георгиев Стойнов
Калин Боянов Филипов
Валентин Алексиев Николов
Иво Иванов Тодоров
Диян Атанасов Иванов
За Председател на Съвета на директорите е избран Васил Георгиев Стойнов, а за представляващ Дружеството
е избран Валентин Алексиев Николов, който е определен за Изпълнителен директор на заседание на Съвета
на директорите.
Към датата на издаване на Декларацията за корпоративно управление действащият Съвет на директорите на
БЕХ ЕАД, назначен със съответните протоколни решения на Министъра на енергетиката, е както следва:
Васил Георгиев Стойнов
Калин Боянов Филипов
Валентин Алексиев Николов
Иво Иванов Тодоров
Диян Атанасов Иванов
За Председател на Съвета на директорите е избран Васил Георгиев Стойнов, а за представляващ Дружеството
e избран Валентин Алексиев Николов, който е определен за Изпълнителен директор на заседание на Съвета
на директорите.
6.2.2. Статут
(1) Съветът на директорите отговаря пред едноличния собственик на капитала за управлението на
Дружеството. Той заседава в зависимост от необходимостта, но не по -рядко от веднъж на три
месеца.
(2) Съветът на директорите се състои най-малко от петима членове – физически лица, които се
избират и назначават след провеждане на конкурс, при условия и по реда, регламентирани в
Правилника за прилагане на Закона за публичните предприятия.
(3) Съветът на директорите избира един или двама от своите членове за изпълнителни членове, а
останалите са неизпълнителни членове. Мандатът на Съвета на директорите е за срок от 3 години,
считано от вписването на Съвета на директорите в Търговския регистър и регистъра на ЮЛНЦ, като
Съветът на директорите продължава да упражнява компетентността си до вписването на нов Съвет
на директорите и след изтичането на мандата си.
(4) Член на Съвета на директорите на Дружеството може да бъде български гражданин или
гражданин на Европейския съюз, на държава - страна по Споразумението за Европейското
икономическо пространство, или на Конфедерация Швейцария, който:
- има завършено висше образование;
- има най-малко 5 години професионален опит;
- не е поставен под запрещение;
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
10
обвързват едноличния собственик на капитала да разгледа и реши поставените въпроси, нито го
ограничават относно кръга на въпросите, по които може да вземе решения.
(3) За решенията на едноличния собственик на капитала се съставя протокол в писмена форма,
който се подписва от принципала на БЕХ ЕАД.
(4) В случай че едноличният собственик на капитала пожелае членове на Съвета на директорите
да присъстват при вземането на решения, те са длъжни да го сторят. Едноличният собственик на
капитала може да изиска от присъстващите членове на Съвета на директорите или други поканени
от него лица да прeподпишат протокола с взетите от него решения.
6.2. Съвет на директорите на БЕХ ЕАД
6.2.1. Състав
Към 31.12.2025 г. БЕХ ЕАД се управлява от Съвет на директорите в състав:
Васил Георгиев Стойнов
Калин Боянов Филипов
Валентин Алексиев Николов
Иво Иванов Тодоров
Диян Атанасов Иванов
За Председател на Съвета на директорите е избран Васил Георгиев Стойнов, а за представляващ Дружеството
е избран Валентин Алексиев Николов, който е определен за Изпълнителен директор на заседание на Съвета
на директорите.
Към датата на издаване на Декларацията за корпоративно управление действащият Съвет на директорите на
БЕХ ЕАД, назначен със съответните протоколни решения на Министъра на енергетиката, е както следва:
Васил Георгиев Стойнов
Калин Боянов Филипов
Валентин Алексиев Николов
Иво Иванов Тодоров
Диян Атанасов Иванов
За Председател на Съвета на директорите е избран Васил Георгиев Стойнов, а за представляващ Дружеството
e избран Валентин Алексиев Николов, който е определен за Изпълнителен директор на заседание на Съвета
на директорите.
6.2.2. Статут
(1) Съветът на директорите отговаря пред едноличния собственик на капитала за управлението на
Дружеството. Той заседава в зависимост от необходимостта, но не по -рядко от веднъж на три
месеца.
(2) Съветът на директорите се състои най-малко от петима членове – физически лица, които се
избират и назначават след провеждане на конкурс, при условия и по реда, регламентирани в
Правилника за прилагане на Закона за публичните предприятия.
(3) Съветът на директорите избира един или двама от своите членове за изпълнителни членове, а
останалите са неизпълнителни членове. Мандатът на Съвета на директорите е за срок от 3 години,
считано от вписването на Съвета на директорите в Търговския регистър и регистъра на ЮЛНЦ, като
Съветът на директорите продължава да упражнява компетентността си до вписването на нов Съвет
на директорите и след изтичането на мандата си.
(4) Член на Съвета на директорите на Дружеството може да бъде български гражданин или
гражданин на Европейския съюз, на държава - страна по Споразумението за Европейското
икономическо пространство, или на Конфедерация Швейцария, който:
- има завършено висше образование;
- има най-малко 5 години професионален опит;
- не е поставен под запрещение;
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
11
- не е осъждан за умишлено престъпление от общ характер ;
- не е лишен от правото да заема съответната длъжност;
- не е обявен в несъстоятелност като едноличен търговец или неограничено отговорен
съдружник в търговско дружество, обявено в несъстоятелност, ако са останали
неудовлетворени кредитори;
- не е бил член на управителен или контролен орган на дружество, съответно кооперация,
прекратени поради несъстоятелност през последните две години преди назначаването, ако са
останали неудовлетворени кредитори;
- не е съпруг/съпруга или лице във фактическо съжителство, роднина по права линия, по
съребрена линия - до четвърта степен включително, и по сватовство - до втора степен
включително, на управител или член на колективен орган за управление и контрол на същото
публично предприятие;
- не заема висша публична длъжност по чл. 6, ал. 1, т. 1 – 35, т. 38 и т. 39 от Закона за
противодействие на корупцията, не е член на политически кабинет и секретар на община ;
- не извършва търговски сделки от свое или от чуждо име, сходни с дейността на
Дружеството;
- не е съдружник в събирателни, в командитни дружества и в дружества с ограничена
отговорност, когато то осъществява дейност, сходна с дейността на Дружеството;
- не е управител или член на изпълнителен или контролен орган на друго публично
предприятие.
(5) Не могат да бъдат изпълнителни членове на съветите на директорите лица, които работят по
трудов договор или по служебно правоотношение .
(6) Дружеството може да има един или двама прокуристи, за каквито могат да бъдат избирани лица,
които отговарят на изискванията, изброени по-горе. Прокуристите се назначават и упълномощават
от Едноличния собственик на капитала на дружеството. Договорите с прокуриста/тите се подписва/т
от Едноличния собственик на капитала.
6.2.3. Функции
Съветът на директорите осъществява управлението на дружеството и контролира дейността на
Изпълнителния директор (изпълнителните директори), включително по отношение спазването на
Политиките. Той изпълнява всички функции и решава всички въпроси, които не са от изключителната
компетентност на Едноличния собственик на капитала по силата на закона или на този Устав. Съветът на
директорите приема Правилник за своята работа.
Съветът на директорите може да създава специални комитети измежду своите членове, като комитети по
възнагражденията или за управление на риска. Комитетите подготвят решения, които се приемат от Съвета
на директорите. Правомощията за вземане на решения не се делегират на комитети. Комитетите се
председателстват от независим член на съвета.
Съветът на директорите изготвя годишни самооценки на своята дейност и ефективност, които се представят
на органа, упражняващ правата на държавата, и на Агенцията за публичните предприятия и контрол.
6.2.4. Компетентност
(1) Съветът на директорите упражнява цялата компетентност на Съвет на директорите съгласно
закона и устава на БЕХ ЕАД.
(2) Съветът на директорите:
- организира, ръководи и контролира цялостната дейност на БЕХ ЕАД;
- изготвя бизнес програма на БЕХ ЕАД за целия мандат и поотделно за всяка година и осигурява
изпълнението й;
- осъществява инвестиционната политика на дружеството и решава относно придобиването на
собственост и други права върху недвижими имоти;
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
11
- не е осъждан за умишлено престъпление от общ характер ;
- не е лишен от правото да заема съответната длъжност;
- не е обявен в несъстоятелност като едноличен търговец или неограничено отговорен
съдружник в търговско дружество, обявено в несъстоятелност, ако са останали
неудовлетворени кредитори;
- не е бил член на управителен или контролен орган на дружество, съответно кооперация,
прекратени поради несъстоятелност през последните две години преди назначаването, ако са
останали неудовлетворени кредитори;
- не е съпруг/съпруга или лице във фактическо съжителство, роднина по права линия, по
съребрена линия - до четвърта степен включително, и по сватовство - до втора степен
включително, на управител или член на колективен орган за управление и контрол на същото
публично предприятие;
- не заема висша публична длъжност по чл. 6, ал. 1, т. 1 – 35, т. 38 и т. 39 от Закона за
противодействие на корупцията, не е член на политически кабинет и секретар на община ;
- не извършва търговски сделки от свое или от чуждо име, сходни с дейността на
Дружеството;
- не е съдружник в събирателни, в командитни дружества и в дружества с ограничена
отговорност, когато то осъществява дейност, сходна с дейността на Дружеството;
- не е управител или член на изпълнителен или контролен орган на друго публично
предприятие.
(5) Не могат да бъдат изпълнителни членове на съветите на директорите лица, които работят по
трудов договор или по служебно правоотношение .
(6) Дружеството може да има един или двама прокуристи, за каквито могат да бъдат избирани лица,
които отговарят на изискванията, изброени по-горе. Прокуристите се назначават и упълномощават
от Едноличния собственик на капитала на дружеството. Договорите с прокуриста/тите се подписва/т
от Едноличния собственик на капитала.
6.2.3. Функции
Съветът на директорите осъществява управлението на дружеството и контролира дейността на
Изпълнителния директор (изпълнителните директори), включително по отношение спазването на
Политиките. Той изпълнява всички функции и решава всички въпроси, които не са от изключителната
компетентност на Едноличния собственик на капитала по силата на закона или на този Устав. Съветът на
директорите приема Правилник за своята работа.
Съветът на директорите може да създава специални комитети измежду своите членове, като комитети по
възнагражденията или за управление на риска. Комитетите подготвят решения, които се приемат от Съвета
на директорите. Правомощията за вземане на решения не се делегират на комитети. Комитетите се
председателстват от независим член на съвета.
Съветът на директорите изготвя годишни самооценки на своята дейност и ефективност, които се представят
на органа, упражняващ правата на държавата, и на Агенцията за публичните предприятия и контрол.
6.2.4. Компетентност
(1) Съветът на директорите упражнява цялата компетентност на Съвет на директорите съгласно
закона и устава на БЕХ ЕАД.
(2) Съветът на директорите:
- организира, ръководи и контролира цялостната дейност на БЕХ ЕАД;
- изготвя бизнес програма на БЕХ ЕАД за целия мандат и поотделно за всяка година и осигурява
изпълнението й;
- осъществява инвестиционната политика на дружеството и решава относно придобиването на
собственост и други права върху недвижими имоти;
Български Енергиен Холдинг ЕАД
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
12
- решава въпросите, свързани с движението и пазара на капиталовите ценни книжа на БЕХ ЕАД,
облигациите и ценните книжа в граждански оборот, които не са от изключителна компетентност
на едноличния собственик на капитала или които са му делегирани от принципала;
- избира един или двама от членовете си за изпълнителни директори и го овластява да управляват
и представляват БЕХ ЕАД пред трети лица. В случай че бъдат избрани двама изпълнителни
директори, те представляват Дружеството по начин, определен от съвета на директорите.
- взема единодушно решения за всички сделки, предвидени в чл. 236, ал. 2 от Търговския закон;
- приема Политика за корпоративно управление, Финансово -счетоводна политика, Политика за
информационни технологии, Политика за управление на човешките ресурси, Политика за
управление на инвестициите и проектите, Политика за обществени поръчки (включително
Политики за провеждане на търгове, конкурси и пряко договаряне за доставка на стоки и
изпълнение на работи и услуги), Политика за провеждане на търгове, конкурси и пряко
договаряне за сключването на договор и за продажба, замяна и наем на дълготрайни активи,
Политика за управление на риска и вътрешен одит, и други политики, които са задължителни за
БЕХ ЕАД и неговите дъщерни дружества; и отговаря за изпълнението на Политиките;
- прави предложения до принципала за решаване на въпроси, които са от компетентността на
едноличния собственик на капитала и решава всички други въпроси, предвидени за решаване от
Съвета на директорите в настоящия устав.
(3) С предварителното писмено одобрение на принципала Съветът на директорите може да смени
Изпълнителен директор по всяко време, и да го замени с друг член на Съвета на директорите.
6.2.5. Договори с членове на Съвет на директорите на БЕХ ЕАД, възнаграждения и разходи
(1) Всеки един от членовете на Съвета на директорите сключва договор за управление с едноличния
собственик на капитала. Договорът се сключва за срок до края на мандата на Съвета на директорите
и съдържа правата и задълженията на страните, размерът на възнаграждението и начина за
изплащането му, отговорността на страните при неизпълнение, основанията за прекратяване на
договора и размера на гаранцията, която членовете дават за своето управление и размера на
неустойката за предсрочно прекратяване на договора не по вина на члена на Съвета на директорите,
както и взаимоотношенията между страните в периода от прекратяване на договора до заличаване
на името на освободения член в Съвета на директорите в Търговския регистър и регистъра на
ЮЛНЦ.
(2) Членовете на Съвета на директорите получават възнаграждение, определено по размер и начин
на плащане от Едноличния собственик на капитала при спазване на действащите нормативни
актове.
(3) Членовете на Съвета на директорите задължително дават гаранция за своето управление в размер
на не по-малко от три месечни брутни възнаграждения, определени от Едноличния собственик на
капитала. Дадената гаранция се връща след прекратяване на договора и след решението на
Едноличния собственик на дружеството за освобождаване от отговорност. Когато гаранцията е била
внесена в пари, на връщане подлежат и лихвите върху внесената сума.
(4) При необходимост от служебни пътувания, членовете на Съвета на директорите се командироват
в чужбина от министъра енергетиката по определени от него ред и условия, съобразно действащата
нормативна уредба, а в страната - от Изпълнителния Директор (Изпълнителните директори)
(включително като Изпълнителният Директор (Изпълнителните директори) се командирова
(командироват) сам (сами) за сметка на Дружеството. При провеждане на заседания на органите на
Дружеството, разходите за провеждане на заседанието и за командироване на членове на Съвета на
директорите, ако мястото на провеждане е различно от местожителството на член на Съвета на
директорите, са за сметка на Дружеството.
6.2.6. Статут на главния (единствения) изпълнителен член на Съвета на директорите
(1) Съветът на директорите възлага на Изпълнителния директор/Изпълнителните директори да
управлява/т и представлява/т Дружеството. Неизпълнителните членове на Съвета на директорите
контролират дейността на Изпълнителния Директор/Изпълнителните директори.
(2) Единственият изпълнителен директор представлява Дружеството самостоятелно и има право да
извършва всички действия и сделки, свързани с дейността на Дружеството, както и да съставя и
Декларация за корпоративно управление
31 декември 2025 г.
12
- решава въпросите, свързани с движението и пазара на капиталовите ценни книжа на БЕХ ЕАД,
облигациите и ценните книжа в граждански оборот, които не са от изключителна компетентност
на едноличния собственик на капитала или които са му делегирани от принципала;
- избира един или двама от членовете си за изпълнителни директори и го овластява да управляват
и представляват БЕХ ЕАД пред трети лица. В случай че бъдат избрани двама изпълнителни
директори, те представляват Дружеството по начин, определен от съвета на директорите.
- взема единодушно решения за всички сделки, предвидени в чл. 236, ал. 2 от Търговския закон;
- приема Политика за корпоративно управление, Финансово -счетоводна политика, Политика за
информационни технологии, Политика за управление на човешките ресурси, Политика за
управление на инвестициите и проектите, Политика за обществени поръчки (включително
Политики за провеждане на търгове, конкурси и пряко договаряне за доставка на стоки и
изпълнение на работи и услуги), Политика за провеждане на търгове, конкурси и пряко
договаряне за сключването на договор и за продажба, замяна и наем на дълготрайни активи,
Политика за управление на риска и вътрешен одит, и други политики, които са задължителни за
БЕХ ЕАД и неговите дъщерни дружества; и отговаря за изпълнението на Политиките;
- прави предложения до принципала за решаване на въпроси, които са от компетентността на
едноличния собственик на капитала и решава всички други въпроси, предвидени за решаване от
Съвета на директорите в настоящия устав.
(3) С предварителното писмено одобрение на принципала Съветът на директорите може да смени
Изпълнителен директор по всяко време, и да го замени с друг член на Съвета на директорите.
6.2.5. Договори с членове на Съвет на директорите на БЕХ ЕАД, възнаграждения и разходи
(1) Всеки един от членовете на Съвета на директорите сключва договор за управление с едноличния
собственик на капитала. Договорът се сключва за срок до края на мандата на Съвета на директорите
и съдържа правата и задълженията на страните, размерът на възнаграждението и начина за
изплащането му, отговорността на страните при неизпълнение, основанията за прекратяване на
договора и размера на гаранцията, която членовете дават за своето управление и размера на
неустойката за предсрочно прекратяване на договора не по вина на члена на Съвета на директорите,
както и взаимоотношенията между страните в периода от прекратяване на договора до заличаване
на името на освободения член в Съвета на директорите в Търговския регистър и регистъра на
ЮЛНЦ.
(2) Членовете на Съвета на директорите получават възнаграждение, определено по размер и начин
на плащане от Едноличния собственик на капитала при спазване на действащите нормативни
актове.
(3) Членовете на Съвета на директорите задължително дават гаранция за своето управление в размер
на не по-малко от три месечни брутни възнаграждения, определени от Едноличния собственик на
капитала. Дадената гаранция се връща след прекратяване на договора и след решението на
Едноличния собственик на дружеството за освобождаване от отговорност. Когато гаранцията е била
внесена в пари, на връщане подлежат и лихвите върху внесената сума.
(4) При необходимост от служебни пътувания, членовете на Съвета на директорите се командироват
в чужбина от министъра енергетиката по определени от него ред и условия, съобразно действащата
нормативна уредба, а в страната - от Изпълнителния Директор (Изпълнителните директори)
(включително като Изпълнителният Директор (Изпълнителните директори) се командирова
(командироват) сам (сами) за сметка на Дружеството. При провеждане на заседания на органите на
Дружеството, разходите за провеждане на заседанието и за командироване на членове на Съвета на
директорите, ако мястото на провеждане е различно от местожителството на член на Съвета на
директорите, са за сметка на Дружеството.
6.2.6. Статут на главния (единствения) изпълнителен член на Съвета на директорите
(1) Съветът на директорите възлага на Изпълнителния директор/Изпълнителните директори да
управлява/т и представлява/т Дружеството. Неизпълнителните членове на Съвета на директорите
контролират дейността на Изпълнителния Директор/Изпълнителните директори.
(2) Единственият изпълнителен директор представлява Дружеството самостоятелно и има право да
извършва всички действия и сделки, свързани с дейността на Дружеството, както и да съставя и