Годишен консолидиран доклад за дейността
Консолидирана декларация за корпоративно управление
Консолидиран доклад за плащания към правителства
Годишен консолидиран финансов отчет
Доклад на независимите одитори
Български Енергиен Холдинг ЕАД
31 декември 2025 г.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
Съдържание
Годишен консолидиран доклад за дейността .......... i
Консолидирана декларация за корпоративно
управление ................................................................. ii
Консолидиран доклад за плащания към
правителства ............................................................ iv
Годишен консолидиран финансов отчет ............... v
Консолидиран отчет за печалбата или загубата ..... 1
Консолидиран отчет за всеобхватния доход .......... 2
Консолидиран отчет за финансовото състояние .... 3
Консолидиран отчет за промените в собствения
капитал ....................................................................... 5
Консолидиран отчет за паричните потоци ............. 7
Пояснителни бележки към консолидирания
финансов отчет ....................................................... 8
1. Корпоративна информация ........................... 8
2. Изявление за съответствие с МСФО
счетоводни стандарти и прилагане на принципа за
действащо предприятие ......................................... 10
3. Промени в счетоводната политика ............ 12
4. Съществена информация за счетоводната
политика .................................................................. 13
5. Отчитане по сегменти ................................. 51
6. Приходи от продажби ................................. 54
7. Други оперативни доходи от дейността .... 59
8. Отчетна стойност на продадените природен
газ, електрическа енергия и други текущи активи ..
....................................................................... 61
9. Разходи за придобиване на имоти, машини и
съоръжения по стопански начин ........................... 61
10. Разходи за материали .................................. 62
11. Разходи за външни услуги .......................... 62
12. Възстановяване на/(загуби от) обезценка на
финансови и нефинансови активи, нетно ............. 63
13. Разходи за персонала ................................... 63
14. Други оперативни разходи ......................... 63
15. Финансови приходи .................................... 65
16. Финансови разходи ..................................... 66
17. Разход за данък върху дохода .................... 66
18. Доход на акция и дивиденти ...................... 67
19. Имоти, машини и съоръжения ................... 68
20. Нематериални активи .................................. 81
21. Инвестиционни имоти ................................. 82
22. Инвестиции, отчитани по метода на
собствения капитал ................................................. 83
23. Търговски и други вземания ....................... 89
24. Отсрочени данъчни активи и пасиви ......... 94
25. Материални запаси ...................................... 96
26. Финансови активи по справедлива стойност
през друг всеобхватен доход .................................. 98
27. Парични средства и краткосрочни депозити
99
28. Акционерен капитал и резерви ................. 100
29. Заеми и лизинг ........................................... 101
30. Отсрочени финансирания ......................... 106
31. Задължения за доходи на персонала при
пенсиониране ......................................................... 108
32. Провизии .................................................... 110
33. Приходи за бъдещи периоди ..................... 114
34. Оповестяване на свързани лица ................ 115
35. Търговски и други задължения ................. 118
36. Категории финансови активи и пасиви .... 119
37. Цели и политика за управление на
финансовия риск ................................................... 119
38. Оценяване по справедлива стойност ........ 126
39. Политики и процедури за управление на
капитала ................................................................. 128
40. Условни активи, условни пасиви и
ангажименти .......................................................... 128
41. Равнение на задълженията, произтичащи от
финансова дейност със сумите, оповестени в
консолидирания отчет за паричните потоци ...... 139
42. Събития след края на отчетния период ... 140
43. Одобрение на консолидирания финансов
отчет ..................................................................... 145
Доклад на независимите одитори ........................... vi

1
БЪЛГАРСКИ ЕНЕРГИЕН ХОЛДИНГ ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
31 декември 2025 г.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
Съвет на директорите към дата на издаване на консолидирания финансов отчет
Иво Иванов Тодоров
Андрей Стефанов Живков
Петър Валериев Ангелов
Васил Василев Василев
Илза Миткова Чинкова
Адрес
България
област София, община Столична, гр. София 1000
район Оборище, ул. „Веслец” №16
Обслужващи банки
Алианц Банк България АД
Българо-американска кредитна банка АД
Българска банка за развитие АД
Интернешънъл Аceт Банк АД
Търговска банка Д АД
Централна кооперативна банка АД
Ситибанк Европа АД, клон България
Юробанк България АД
Европейска инвестиционна банка
Първа инвестиционна банка АД
ИНГ Банк Н.В. – клон София
ING Bank –
OTP Bank – Hungary
Инвестбанк АД
Общинска банка АД
Банка ДСК АД
Обединена Българска Банка АД
Уникредит Булбанк АД
Международна инвестиционна банка
Национална банка на Гърция
Одитор
ДЗЗД „ОДИТ БЕХ“ с участници в обединението одиторски дружества „Грант Торнтон“ ООД и
„Захаринова Нексиа“ ЕООД, вписани съответно под рег. №032 и рег. №138 от Регистъра на
регистрираните одитори.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
2
1. Обща информация
Фирмено наименование „БЪЛГАРСКИ ЕНЕРГИЕН ХОЛДИНГ” ЕАД (БЕХ ЕАД)
ЕИК 831373560
Адрес България
област София, община Столична
гр. София 1000
район Оборище
ул. Веслец №16
Предмет на дейност Придобиване, управление, оценка и продажба на участия в
търговски дружества, осъществяващи стопанска дейност в
областите на производство, добива, преноса, транзита,
съхранението, управлението, разпределението, продажбата
и/или изкупуването на природен газ, електрическа енергия,
топлоенергия, въглища, както и всякакви видове енергия и
суровини за производството и участие в управлението на
такива дружества, финансирането им, придобиване, оценка,
емитиране и продажба на облигации, придобиване, оценка
и продажба на патенти, отстъпване на лицензии за
използване на патенти на горепосочените дружества, както
и извършване на собствена производствена или търговска
дейност.
Директори Към 31 декември 2025 г. Дружеството се управлява от
Съвет на директорите (СД), в състав:
Васил Георгиев Стойнов
Председател на СД
Калин Боянов Филипов
Зам.-председател на СД
Валентин Алексиев Николов
Член на СД и Изпълнителен директор
Диян Атанасов Иванов
Член на СД
Иво Иванов Тодоров
Член на СД
Дружеството се представлява от Изпълнителен
директор.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
3
Български Енергиен Холдинг ЕАД (компания-майка) заедно с дъщерните му дружества
формират икономическа група. Холдинговата структура е представена на графиката
по-долу:
Структура на „Български Енергиен Холдинг” ЕАД към 31 декември 2025 г. Министерство на енергетиката
„Български Енергиен Холдинг“
ЕАД
Електричество Въглища Природен газ
„Електроенергиен системен
оператор“ ЕАД
„АЕЦ Козлодуй“ ЕАД
„Национална електрическа
компания“ ЕАД
„ТЕЦ Марица изток 2“ ЕАД
„ЕСО Инженеринг“
ЕООД
„ВЕЦ Козлодуй“ ЕАД
„АЕЦ Козлодуй – Нови
мощности“ ЕАД
„АЕЦ Строителен надзор“
ЕООД
„АЕЦ Сервиз“ ЕООД
„Мини Марица-изток“ ЕАД
„ЕСО Проект“
ЕООД
„Булгаргаз“ ЕАД
„Булгартрансгаз“ ЕАД
„Булгартел“ АД
„Булгартел Скопие“
ДООЕЛ
„Газов Хъб Балкан“
ЕАД
„Национален енергиен
оператор“ ЕАД
„Минпроект“ ЕАД
„ЕСО Чардж“ ЕАД
Bulgargaz North

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
4
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД е едноличен собственик на капитала на следните
дъщерни дружества:
„АЕЦ Козлодуй” ЕАД
Предмет на дейност Използване на ядрената енергия за производство на
електрическа и топлинна енергия, която дейност извършва
при наличието и поддържането на: валидна лицензия за
извършване на производство на електрическа и топлинна
енергия от определена в нея електропроизводствена
мощност, валидни лицензии за експлоатация на ядрени
съоръжения по смисъла на Закона за безопасно използване
на ядрената енергия (ЗБИЯЕ), издадени от Агенцията за
ядрено регулиране (валидно разрешение за извършване на
производствена дейност от инспекцията по безопасно
използване на ядрена енергия за мирни цели от
определеното в него производствено съоръжение);
Внос и износ на свежо и отработено ядрено гориво;
Инвестиционна дейност във връзка c дейността на
дружеството, определена в предмета на дейност;
Строителна, монтажна и ремонтна дейност в областта на
електропроизводството и тoплoпpoизвoдcтвoтo;
Продажба на електроенергия на високо и средно
напрежение и на топлоенергия;
Експлоатация на съоръжения за управление на
радиоактивни отпадъци при наличие на валидна лицензия,
съгласно Закона за безопасно използване на ядрена енергия
(ЗБИЯЕ).
Директори Дружеството се управлява от Съвет на директорите и към
31 декември 2025 г. се представлява от Изпълнителния
директор Иван Тодоров Андреев.
Лицензии Дружеството притежава следните лицензии:
– Лицензия за експлоатация на ядрено съоръжение –
Серия Е, регистрационен №5303 от 03.11.2017 г., в сила от
06.11.2017 г. (изм. със Заповед №АА-04-131/18.07.2022 г. и
Заповед №АА-04-139/26.07.2024 г.) за експлоатация на
пети енергиен блок на „АЕЦ Козлодуй” ЕАД, издадена от
Агенция за ядрено регулиране (АЯР) с неограничен срок на
действие;
– Лицензия за експлоатация на ядрено съоръжение –
Серия Е, регистрационен №5535/27.09.2019 г. от 03
октомври 2019 г. (изм. със Заповед №АА-04-132/18.07.2022
г. и Заповед №АА-04-140/26.07.2024 г.) за експлоатация на

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
5
шести енергиен блок на „АЕЦ Козлодуй” ЕАД, издадена от
АЯР с неограничен срок на действие;
– Лицензия за експлоатация на ядрено съоръжение –
Серия Е, рег. № 6200/20.06.2024 г., в сила от 26.06.2024 г.
за експлоатация на Хранилище за отработено ядрено
гориво на АЕЦ „Козлодуй” ЕАД, издадена от АЯР, с
неограничен срок на действие;
– Лицензия за експлоатация на ядрено съоръжение – Серия
Е, рег. № 5016 от 28.01.2016 г., (изм. със Заповед №АА-04-
138/26.07.2024 г. и Заповед №АА-04-200/26.09.2025 г.) за
експлоатация на Хранилище за сухо съхранение на
отработено ядрено гориво от реактори ВВЕР-440, издадена
от АЯР, с неограничен срок на действие;
– Лицензия Серия О, рег. № 6149/21.03.2024 г., в сила от
01.04.2024 г. за използване на източници на йонизиращи
лъчения за стопански цели – извършване на
безразрушителен контрол с радиационни методи, издадена
от АЯР. Срок на Лицензията – 01.04.2034 г.
– Лицензия Серия О, рег. № 6147/20.03.2024 г., в сила от
08.04.2024 г. (изм. със заповед №АА-04-223/14.10.2025 г.)
за използване на източници на йонизиращи лъчения за
стопански цели – извършване на радиохимичен контрол,
радиационен мониторинг на околната среда и метрологичен
контрол, издадена от АЯР. Срок на лицензията – 08.04.2034
г.;
– Лицензия Серия Т, рег. №6195/19.06.2024 г., в сила от
12.07.2024 г. за превоз на радиоактивни вещества, издадена
от АЯР. Срок на лицензията – 12.07.2034 г.;
– Лицензия Серия СО, рег. №5794 в сила от 05.10.2021 г. за
извършване на специализирано обучение за дейности в
ядрени съоръжения и с източници на йонизиращи лъчения,
които имат влияние върху безопасността и издаване на
удостоверения за правоспособност на лица, професионално
заети с дейности в ядрени съоръжения и с източници на
йонизиращи лъчения, извън тези по чл.64, ал.1, т.1 и т.2 от
ЗБИЯЕ – издадена от АЯР. Срок на лицензията – до
05.10.2026 г.;
– Лицензия за производство на електрическа и топлинна
енергия №Л-049-03/11.12.2000 г., издадена от Комисията за
енергийно и водно регулиране (КЕВР) за срок от 30 години;
– Лицензия за пренос на топлинна енергия №050-
05/11.12.2000 г., издадена от КЕВР за срок от 30 години;

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
6
– Лицензия за търговия с електрическа енергия №Л-216-
15/18.12.2006 г., издадена от КЕВР със срок до 18.12.2026
г.;
Инвестиции в предприятия „АЕЦ Козлодуй” ЕАД е едноличен собственик на капитала
на „ВЕЦ Козлодуй” ЕАД, „АЕЦ Козлодуй-Нови мощности”
ЕАД, „АЕЦ Строителен надзор” ЕООД, „АЕЦ Сервиз”
ЕООД и притежава миноритарен дял от 1.12% в ЗАД
„Енергия” АД.
„Булгаргаз” ЕАД
Предмет на дейност Обществена доставка на природен газ и търговия на
природен газ, както и свързаните с дейността покупка и
продажба, закупуване на природен газ с цел неговото
съхранение в газово хранилище, маркетингови проучвания
и анализи на пазара на природен газ в страната.
Директори Дружеството се управлява от Съвет на директорите и към
31 декември 2025 г. се представлява от Изпълнителния
директор Веселин Сашев Синабов.
Лицензии Дружеството притежава следните лицензии/разрешения:
– Лицензия за обществена доставка на природен газ на
територията на Република България №Л-214-14 от
29.11.2006 г., издадена от КЕВР със срок 35 години.
– Лицензия за търговия с природен газ № Л-548-15 от
16.09.2021 г. , издадена от КЕВР със срок 10 години;
– Лицензия за търговия с природен газ на територията на
Република Гърция по Решение №247/2020 и Решение
№311/2022 за търговия с природен газ на територията на
Република Гърция, за срок от 20 години.
– Разрешение №2023P 0370 за извършване на дейност в
енергетиката – доставка на газ, издадено от Регулаторната
служба за мрежови индустрии на Република Словакия
съгласно Решение №0024/2023/Р-РЕ от 20 юни 2023 г.
Разрешението е с безсрочна валидност;
– Право на участие на пазарите на природен газ в Румъния
за извършване на дейността доставка на природен газ за
срок от 1 (една) година, съгласно Решение
№2274/29.10.2024 г. на председателя на Националната
агенция за енергийно и водно регулиране (ANRE). С
решения № 2079/30.09.2025 г. и №2309/04.11.2025 г. на
председателя на ANRE е удължено правото на участие на
„Булгаргаз“ ЕАД на пазарите на природен газ в Румъния до
29.10.2030 г.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
7
Инвестиции в предприятия
– Лицензия за търговия с природен газ в Унгария, съгласно
Решение №Н4955/2024 г. от 12.12.2024 г. на Унгарската
служба за регулиране на енергетиката и комуналните
услуги., валидна от датата на нотификацията за
неопределен период от време.
„Булгаргаз” ЕАД е едноличен собственик на капитала на
„Bulgargaz North“, което осъществява дейността търговия с
природен газ на територията на Молдова.
„Булгартрансгаз” ЕАД
Предмет на дейност Съхранение и пренос на природен газ; поддържане,
експлоатация, управление и развитие на газопреносни
мрежи; поддържане, експлоатация, управление и развитие
на подземни газови хранилища; разработване на програми
и дейности за съответствие на дейностите по пренос и
съхранение на природен газ с изискванията на
европейското енергийно законодателство; разработване на
ценова политика за достъп до и пренос по газопреносни
мрежи, съхранение на природен газ и присъединяване към
газопреносни мрежи; администриране на сделките с
природен газ и организиране балансирането на пазара на
природен газ в съответствие с изискванията на
действащото законодателство; инженерингова,
инвестиционна, производствена и сервизна дейност; внос
на стоки, машини и съоръжения, свързани с дейността на
дружеството; централизирано оперативно управление,
координиране и контрол върху режима на работата на
газопреносните мрежи.
Директори Дружеството има двустепенна форма на управление –
Надзорен съвет и Управителен съвет. Към 31 декември
2025 г. дружеството се представлява от Изпълнителния
директор Владимир Асенов Малинов.
Лицензии Дружеството притежава лицензии, издадени от Комисията
за енергийно и водно регулиране (КЕВР), както следва:
− Лицензия №Л-214-09 от 29 ноември 2006 г. за пренос на
природен газ на територията на Република България със
срок 35 години;
− Лицензия №Л-214-06 от 29 ноември 2006 г. за пренос на
природен газ на територията на Република България със
срок 35 години;
− Лицензия №Л-214-10 от 29 ноември 2006 г. за
съхранение на природен газ на територията на Република
България със срок 35 години.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
8
Инвестиции в предприятия „Булгартрансгаз” ЕАД е едноличен собственик на капитала
на „Газов Хъб Балкан” ЕАД, притежава 50% от акциите на
„Булгартел” АД и 20% от капитала на „Газтрейд“ С.А.
„Мини Марица-изток” ЕАД
Предмет на дейност Добив и пласмент на въглища, промишлена, търговска,
лизингова, ремонтна, външноикономическа дейност,
подготовка и преквалификация на кадри за въгледобива с
цел реализиране на доходи, осъществяване на дейности по
профилактика и рехабилитации в почивни станции
собственост на дружеството, търговия с електрическа
енергия, извършване на железопътен превоз на товари,
както и други, незабранени от закона дейности.
Директори Дружеството се управлява от Съвет на директорите и към
31 декември 2025 г. се представлява от Изпълнителния
директор Тодор Димчев Тодоров.
Лицензии Дружеството притежава:
− Лицензия за превоз на „ЖП товари“, издадена от
Министерството на транспорта, информационните
технологии и съобщенията през 2016 година за срок от 5
години. Лицензията е изменена на 14.05.2021 г. и е със срок
на валидност до 13.05.2026 г.;
Инвестиции в предприятия „Мини Марица-изток” ЕАД притежава миноритарен дял от
3.68% в ЗАД „Енергия”.
„ТЕЦ Марица изток 2” ЕАД
Предмет на дейност Производство на електрическа енергия, строителна и
ремонтна дейност в областта на електроенергетиката и
топлоенергетиката, инвестиционна дейност, придобиване и
разпореждане c авторски права, права върху изобретения,
търговски марки и промишлени образци, ноу-хау и други
обекти на интелектуалната собственост, както и други
обекти на интелектуалната собственост, както и всяка друга
дейност, незабранена със закон или друг нормативен акт, a
когато се изисква издаване на разрешение или лиценз, след
получаване на разрешението или лиценза.
Директори Дружеството се управлява от Съвет на директорите и към
31 декември 2025 г. се представлява от Изпълнителния
директор Диян Станимиров Димитров.
Лицензии Дружеството има издадени лицензии от КЕВР, както
следва:
− Лицензия за производство на електрическа енергия №Л-
091-01 от 21 февруари 2001 г. за срок от 20 години. С
Решение № И1-Л-091 от 2 юли 2020 г., срокът на лицензията

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
9
е удължен с още 20 години, считано от датата на изтичане
срока на лицензията – 24.03.2021 г.;
− Лицензия за търговия с електрическа енергия №Л-498-15
от 31 януари 2018 г. за срок от 10 години.
Инвестиции в предприятия Дружеството притежава миноритарен дял от 0.96% в ЗАД
„Енергия”.
„Национална Електрическа Компания” ЕАД (НЕК ЕАД)
Предмет на дейност Производство на електрическа енергия, централизирани
покупки и продажби на електрическа енергия, снабдяване с
електрическа енергия на потребителите, присъединени към
преносната мрежа, внос и износ на електрическа енергия,
строителна и ремонтна дейност в областта на
електропроизводството, инвестиционна дейност,
внедряване и популяризиране на енергийната ефективност
при производство на енергия.
Директори Дружеството се управлява от Съвет на директорите и към
31 декември 2025 г. се представлява от Изпълнителния
директор Георги Георгиев Добрев.
Лицензии Дружеството притежава лицензии издадени от КЕВР, както
следва:
− Лицензия №Л-147-13 от 17 декември 2004 г. за
обществена доставка на електрическа енергия, която е
прекратена от 01.07.2025 г. по силата на §52 от предходните
и заключителните разпоредби на ЗИД на ЗЕ, обн. ДВ, бр. 96
от 2023 г., съответно §66, т. 1 от Преходните и
заключителни разпоредби на ЗИД на ЗЕ, обн. ДВ, бр. 39 от
2024 г., в сила от 01.07.2025 г.;
− Лицензия №Л-073-01 от 14 февруари 2001 г. за
производство на електрическа енергия от ВЕЦ и ПАВЕЦ за
срок от 35 години;
− Лицензия №1-230-15 от 4 юни 2007 г. за търговия с
електрическа енергия за срок от 10 години, допълнена с
координатор на стандартна балансираща група. С решение
на КЕВР №И2-Л-230 от 15 септември 2016 г. е продължен
срокът на лицензията за дейността „търговия с
електрическа енергия“ с включени права и задължения на
координатор на стандартната балансираща група с 10
години – до 4 юни 2027 г.;
− Лицензия №Л-408-17 от 1 юли 2013 г. за доставка на
електрическа енергия от доставчик от последна инстанция
за срок от 26 години. (Решение №И1-Л-408/29.01.2014 г. за
изменение/допълнение на лицензия №Л-408-17/01.07.2013
г. издадена за дейността „доставка на електрическа енергия

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
10
от доставчик от последна инстанция” с правата и
задълженията, свързани с координатор на специална
балансираща група).
Вътрешни структурни
единици
НЕК ЕАД, Предприятие „Водноелектрически централи”,
град Пловдив – експлоатация и поддържане на ВЕЦ,
производство на електрическа енергия, строителна и
ремонтна дейност в областта на електропроизводството от
ВЕЦ, ремонтна и инвестиционна дейност.
НЕК ЕАД, Предприятие „Язовири и каскади”, град София
– извършва техническа експлоатация и поддържане на
язовири и хидроенергийни обекти.
НЕК ЕАД, Предприятие „Хидроелектроинвест”, град
София – извършва дейности по проучване, разработване,
подготовка и реализация на хидроенергийни проекти.
Инвестиции в предприятия НЕК ЕАД притежава 27% от капитала на „КонтурГлобал
Марица изток 3” АД, 27% от капитала на „ КонтурГлобал
Оперейшънс България” АД, 42% от капитала на ЗАД
„Енергия”, 34% от ПОД „Алианц България” АД и 24% от
капитала на ХЕК „Горна Арда” АД.
„Електроенергиен системен оператор” ЕАД (ЕСО ЕАД)
Предмет на дейност Пренос на електрическа енергия, единно оперативно
планиране, координиране и управление на
електроенергийната система на Република България,
предоставянето и управлението на достъпа на трети страни
на недискриминационна основа между ползвателите на
мрежата или групи от ползватели на мрежата,
осъществяване на съвместната работа на
електроенергийната система с електроенергийните
системи на други страни, съгласуваното развитие и
оперативната съвместимост на електропреносната мрежа с
взаимосвързани електропреносни мрежи, разширение,
реконструкция, модернизация, експлоатация, поддръжка и
осигуряване на надеждното функциониране на
електропреносната мрежа, включително наличието на
всички необходими допълнителни услуги, поддържане и
развитие на спомагателни мрежи, ремонтни дейности и
услуги в областта на енергетиката, други търговски
дейности и услуги, които, които не са забранени от закона.
Директори Дружеството има двустепенна форма на управление –
Надзорен съвет и Управителен съвет. Към 31 декември
2025 г. дружеството се представлява от Изпълнителния
директор Кирил Георгиев Георгиев.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
11
База за изготвяне на консолидирания финансов отчет
БЕХ Група осъществява своята дейност при спазване на българското и европейското
законодателство. Консолидираният финансов отчет на Групата се съставя в съответствие с
Международните стандарти за финансово отчитане, разработени и публикувани от Съвета по
международни счетоводни стандарти и приети от Европейския съюз.
Отговорност на ръководството
Ръководството потвърждава, че при изготвянето на консолидирания финансов отчет за 2025 г. е
прилагана адекватна счетоводна политика и той е изготвен въз основа на принципа на действащо
предприятие.
Ръководството е отговорно за коректното водене на счетоводните регистри, за целесъобразното
управление на активите и за предприемането на необходимите мерки за избягването и откриването
на евентуални злоупотреби и други нередности.
Лицензии Дружеството притежава:
− Лицензия №Л-419-04 от 18 декември 2013 г. за
извършване на дейността пренос на електрическа енергия
за срок от 35 години, издадена от КЕВР
Инвестиции в предприятия „Електроенергиен системен оператор“ ЕАД е едноличен
собственик на капитала на „ЕСО Инженеринг“ ЕООД,
„ЕСО Проект“ ЕООД, ,,ЕСО Чардж” ЕАД, притежава 50%
от капитала на „Булгартел“ АД, 50% от капитала на
„Оператор Загоре“ ЕАД, 33.33% от капитала на SEleNe СС
и 4% от тръжната кантора JAO S.A.
„Национален Енергиен Оператор” ЕАД (НЕО ЕАД)
Предмет на дейност Изграждане и експлоатация на съоръжения за
електрическа енергия.
Директори Дружеството се управлява от Съвет на директорите и към
31 декември 2025 г. се представлява от Изпълнителния
директор Александър Здравков Михайлов.
„Минпроект” ЕАД
Предмет на дейност Проектно-конструкторска, научноизследователска,
инженерингова и консултантска дейност, свързана с
въгледобива в България, независимо по открит или
подземен способ. Изпитвания на взривозащитни
съоръжения и взривни вещества.
Директори Дружеството се управлява от Съвет на директорите и към
31 декември 2025 г. се представлява от Изпълнителния
директор Костадин Христов Христов.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
12
Консолидираният доклад за дейността за 2025 г. е изготвен съгласно чл. 45 от Закона за
счетоводството и чл. 247 от Търговския закон и одобрен от Съвета на директорите на „Български
Енергиен Холдинг” ЕАД.
2. Учредяване, управление и структура
Правен статут
Компания-майка
БЕХ ЕАД е еднолично акционерно дружество, създадено през 2008 г., след промяна на фирменото
наименование, устава и предмета на дейност на „Булгаргаз Холдинг” ЕАД, като се увеличава и
капитала на дружеството чрез апорт по номинална стойност на всички акции от капитала на
„Национална Електрическа Компания” ЕАД, „АЕЦ Козлодуй” ЕАД, „ТЕЦ Марица изток 2” ЕАД и
„Мини Марица-изток” ЕАД. По този начин в структурата на БЕХ ЕАД са обединени всички
държавни енергийни дружества, извършващи дейност в сферата на производство, добив, пренос и
търговия с енергийни ресурси.
Едноличен собственик на капитала на БЕХ ЕАД е Република България, като правата на едноличен
собственик се упражняват от Министъра на енергетиката, който има качеството на принципал и е
овластен да взема всички решения, предоставени в компетентността на едноличния собственик на
капитала, съгласно закона и устава на Дружеството.
Дружеството се управлява чрез едностепенна система на управление. Органи на управлението са:
• Едноличен собственик на капитала в качеството си на Общо събрание – Министърът на
енергетиката на Република България;
• Съвет на директорите.
Към датата на изготвяне на настоящия годишен консолидиран финансов отчет, няма планове за
приватизация на дружеството, то е включено в списъкът с държавни дружества, които не подлежат
на приватизация – Приложение №1 към чл. 3, ал. 1 от Закона за приватизация и
следприватизационен контрол.
Дъщерни дружества в групата на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД
„АЕЦ Козлодуй” ЕАД е учредено на 28 април 2000 г. с Решение №7 от 28 април 2000 г. по ф. д.
582/2000 г. на Врачански окръжен съд. Дружеството е със седалище и адрес на управление: гр.
Козлодуй, обл. Враца, Площадка АЕЦ, тел. код. 0973, п. код 3320. Едноличен собственик на
капитала на „АЕЦ Козлодуй” ЕАД от 18 септември 2008 г. е БЕХ ЕАД.
„ВЕЦ Козлодуй” ЕАД е регистрирано във Врачанския окръжен съд с фирмено дело №495 от 2004
г. с цел изграждане на водноелектрическа централа, производство и разпределение на електрическа
енергия от малка водноелектрическа централа за усвояване на остатъчния ресурс на отработената

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
13
вода от „АЕЦ Козлодуй” ЕАД. Едноличен собственик на капитала на „ВЕЦ Козлодуй” ЕАД е „АЕЦ
Козлодуй” ЕАД.
„АЕЦ Козлодуй – Нови мощности” ЕАД е учредено на 9 май 2012 г. с предмет на дейност
изграждане на енергийни блокове на ядрена централа. Едноличен собственик на капитала на „АЕЦ
Козлодуй – Нови мощности” ЕАД е „АЕЦ Козлодуй” ЕАД.
„АЕЦ Строителен надзор” ЕООД e вписано в Търговския регистър към Агенцията по вписванията
с ЕИК 206736961, седалище и адрес на управление: област Враца, община Козлодуй, гр. Козлодуй,
площадка на „АЕЦ Козлодуй“ на 25.11.2021 г. „АЕЦ Козлодуй” ЕАД е едноличен собственик на
капитала на „АЕЦ Строителен надзор” ЕООД.
„АЕЦ Сервиз” ЕООД е вписано в Търговския регистър и регистър на юридическите лица с
нестопанска цел към Агенцията по вписванията с ЕИК 206858488, седалище и адрес на управление:
област Враца, община Козлодуй, гр. Козлодуй, площадка на “Козлодуй” на 11.03.2022 г. с капитал
750 хил. лв. „АЕЦ Козлодуй” ЕАД е едноличен собственик на капитала на „АЕЦ Сервиз” ЕООД.
„Булгаргаз” ЕАД е регистрирано в България в съответствие с Търговския закон. Дружеството е
вписано в Регистъра за търговските дружества под №113068, том 1534 стр. 35 по ф. д. №16440/2006
г. и е регистрирано на основание Решение №1 от 15 януари 2007 г. Дружеството има седалище и
адрес на управление: София, община Столична, ул. „Петър Парчевич” №47. Едноличен собственик
на капитала на „Булгаргаз” ЕАД е БЕХ ЕАД.
Bulgargaz North S.R.L. е регистрирано в Република Молдова на 27.06.2025 г. На 19.08.2025 г. с
Решение на регулатора на Република Молдова, Bulgargaz North S.R.L. получи лиценз за търговия с
природен газ на територията на републиката. Едноличен собственик на капитала на Bulgargaz North
S.R.L. е „Булгаргаз“ ЕАД.
„Булгартрансгаз” ЕАД е регистрирано в съответствие с Търговския закон с Решение №1 от 15
януари 2007 г. на Софийски градски съд, под №113067, том 1543, стр. 32, по ф. д. №16439/2006.
Дружеството е със седалище и с адрес на управление: София, община Люлин, ж. к. Люлин 2, бул.
„Панчо Владигеров” №66. Едноличен собственик на капитала на „Булгартрансгаз” ЕАД е БЕХ ЕАД.
„Газов Хъб Балкан“ ЕАД е еднолично акционерно дружество със седалище в Република България,
вписано в Търговски регистър и регистър на ЮЛНЦ към Агенция по вписванията с ЕИК 205478458
на 18 януари 2019 г. Адресът на управление на Дружеството е София, ж.к. „Дървеница“, бул. „Св.
Климент Охридски“, до блок 19, Бизнес сграда „Кинтекс“. Едноличен собственик на капитала на
„Газов Хъб Балкан” ЕАД е „Булгартрансгаз“ ЕАД.
„Булгартел” АД е регистрирано по фирмено дело №13115/2004 в съответствие с Търговския закон
с решение на Софийски градски съд от 30 ноември 2004 г. Дружеството е със седалище и адрес на
управление: София, ж.к. „Дървеница“, бул. „Св. Климент Охридски“, до блок 19, Бизнес сграда

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
14
„Кинтекс“. Собственици на капитала на „Булгартел“ АД са „Електроенергиен системен оператор“
ЕАД и „Булгартрансгаз” ЕАД с по 50% дял.
„Булгартел Скопие” ДООЕЛ е еднолично акционерно търговско дружество, регистрирано в
Централния регистър на Република Македония на 3 декември 2008 г. под номер 643867.
Дружеството е със седалище и адрес на управление в Македония, гр. Скопие, ул. Яне Сандански
64/3-2. Едноличен собственик на капитала на „Булгартел Скопие” ДООЕЛ е „Булгартел” ЕАД.
„Електроенергиен системен оператор” ЕАД е регистрирано в съответствие с Търговския закон от
Софийски градски съд с Решение №1 от 4 януари 2007 г. по ф. д. №16298/2006 г., партиден №112765,
том 1528, регистър 1, страница 53. Седалището и адресът на управление на дружеството е гр. София,
район Витоша, бул. Цар Борис III № 201. Едноличен собственик на капитала на ЕСО ЕАД е БЕХ
ЕАД.
„ЕСО Инженеринг“ ЕООД е вписано в Търговския регистър и регистъра на юридическите лица с
нестопанска цел към Агенция по вписванията на 18 февруари 2021 г. с ЕИК/ПИК 206401308.
Адресът на управление на дружеството е гр. София, бул. „Петко Ю. Тодоров” № 24. Едноличен
собственик на капитала на дружеството е „Електроенергиен системен оператор” ЕАД.
„ЕСО Проект“ ЕООД е вписано в Търговския регистър и регистъра на юридическите лица с
нестопанска цел към Агенция по вписванията на 26.04.2022 г., ЕИК 206914677, със седалище и адрес
на управление гр. София, п. код 1404, бул. „Петко Ю. Тодоров“ №24. Едноличен собственик на
капитала на дружеството е „Електроенергиен системен оператор” ЕАД.
„ЕСО Чардж“ ЕАД е вписано в Търговския регистър към Агенция по вписванията на 29.03.2024 г.
с ЕИК 207774922, със седалище и адрес на управление гр. София, п. код 1404, бул. „Петко Ю.
Тодоров” №24. Едноличен собственик на капитала на дружеството е „Електроенергиен системен
оператор” ЕАД.
„Национална електрическа компания” ЕАД е регистрирано в съответствие с Търговския закон
от Софийски градски съд под №196, том 5, стр. 98, по ф. д. №29869/1991. Дружеството е със
седалище и с адрес на управление: София, ул. Веслец №5. Едноличен собственик на капитала на
НЕК ЕАД е БЕХ ЕАД.
„Мини Марица-изток” ЕАД е регистрирано по ф. д. №2444/1993 г., рег. 1, том 1, стр. 12, парт. 6
на Старозагорски окръжен съд в съответствие с Търговския закон с Решение №2773 от 7 юли 1993
г. Дружеството е със седалище и с адрес на управление: град Раднево, област Стара Загора, ул.
Георги Димитров №13. Едноличен собственик на капитала на „Мини Марица-изток” ЕАД е БЕХ
ЕАД.
„ТЕЦ Марица изток 2” ЕАД е регистрирано с решение №2591 от 30 юни 2000 г. на Старозагорски
окръжен съд в съответствие с Търговския закон по ф. д. № 1338/2000, рег. 1, том 2, стр. 46, парт. 23.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
15
Дружеството е със седалище и адрес на управление: село Ковачево, област Стара Загора. Едноличен
собственик на капитала на „ТЕЦ Марица изток 2” ЕАД е БЕХ ЕАД.
„Национален Енергиен Оператор“ ЕАД е акционерно дружество учредено на 04 април 2023 г,
като еднолично акционерно дружество с едноличен собственик „Български Енергиен Холдинг“
ЕАД. Дружеството е със седалище и адрес на управление: гр. София 1000, р-н Оборище, ул. Веслец
№16 и адрес за кореспонденция е гр. София 1000, р-н Оборище, ул. Стара планина №5, офис №3.
„Минпроект“ ЕАД е еднолично акционерно дружество, с едноличен собственик „Български
Енергиен Холдинг“ ЕАД. Дружеството е присъединено към групата на БЕХ ЕАД на 07.12.2023 г.
Дружеството е със седалище: гр. София, п.к. 1756 р-н Студентски, бул. „Климент Охридски № 14“.
В структурата на БЕХ ЕАД не са обособени отделни клонове на предприятието към 31.12.2025 г.
История на компанията-майка
БЕХ ЕАД е наследник на държавната фирма „Нефт и газ”, основана през 1973 г., преименувана през
м. декември 1975 г. на „Газоснабдяване”. В началото на 1990 г. предприятието се преименува в
„Булгаргаз” съгласно Указа за стопанската дейност. С разпореждане на Министерски съвет от 12
май 1993 г. „Булгаргаз” се преобразува в еднолично акционерно дружество.
С план за преобразуване от 27 октомври 2006 г. и приложения към него „Булгаргаз” ЕАД се
преобразува в „Булгаргаз холдинг” ЕАД чрез отделяне на две еднолични акционерни дружества –
„Булгартрансгаз” ЕАД и „Булгаргаз” ЕАД при условията на член 262 (г) от Търговския закон.
„Булгартрансгаз” ЕАД и „Булгаргаз” ЕАД са правоприемници на съответната част от имуществото
(права и задължения) на „Булгаргаз холдинг” ЕАД. Преобразуването е регистрирано в съда с
решение №45 от 15 януари 2007 г. на Софийски Градски Съд.
С протокол №РД-21-305 от 18 септември 2008 г. на Министъра на икономиката и енергетиката се
променя фирменото наименование, устава и предмета на дейност на „Булгаргаз Холдинг” ЕАД и се
създава „Български Енергиен Холдинг” ЕАД, като се увеличава капитала чрез апорт по номинална
стойност на всички акции от капитала на „Национална Електрическа Компания” ЕАД, „АЕЦ
Козлодуй” ЕАД, „ТЕЦ Марица изток 2” ЕАД и „Мини Марица-изток” ЕАД.
Информация по чл. 187д и чл. 247, ал. 2 от Търговския закон
Акционерен капитал
С постановление №168/27.08.2025 г. на Министерски съвет са одобрени промени по бюджета на
Министерството на енергетиката за 2025 г. в размер на 1,500,000 хил. лв. за увеличаване капитала
на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД. Средствата са предназначени за финансиране на
структуроопределящи проекти в сектор „Енергетика“. На 19 септември 2025 г. по сметка на
„Български Енергиен Холдинг“ ЕАД са преведени средства в размер на 1,500,000 хил. лв.
Увеличението на капитала е вписано в Търговския регистър и регистъра на юридическите лица с
нестопанска цел на 26 септември 2025 г.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
16
С протокол на министъра на енергетиката от 15 декември 2025 г. е увеличен капитала на
дружеството чрез непарична вноска в размер на 14,298 хил. лв., представляваща правото на
собственост върху недвижим имот - частна държавна собственост, находящ се в Република Гърция,
гр. Атина, ул. „Акадимиас“ №12, състоящ се от парцел с обща площ 196,87 кв. м. и построена върху
него седем етажна сграда с обща разгърната застроена площ 1,424 кв. м. и обща етажна площ.
Увеличението е вписано в Търговския регистър и регистъра на юридическите лица с нестопанска
цел на 29 декември 2025 г.
Към 31 декември 2025 г. акционерният капитал на компанията-майка БЕХ ЕАД е 4,978,239,873 лв.,
разпределен в 4,978,239,873 броя акции с номинална стойност от 1 лев всяка една. Целият размер
на капитала на дружеството е записан и изцяло внесен. Акциите на дружеството са обикновени,
поименни, непривилегировани, с право на глас.
Дружеството не притежава собствени акции. През 2025 г. дружеството не е придобивало или
прехвърляло собствени акции.
Информация относно възнагражденията на членовете на Съвета на директорите на
„Български Енергиен Холдинг” ЕАД и дъщерните му дружества по договори за управление и
контрол
Възнагражденията на членовете на Съвета на директорите на „Български Енергиен Холдинг”
ЕАД и дъщерните му дружества са, както следва:
Възнаграждение на ключовия управленски персонал
В хиляди лева 2025 2024
Възнаграждения 5,832 5,664
Социални осигуровки 520 363
Социални разходи 364 892
Обезщетения за неизползван отпуск 8 -
Общо 6,724 6,919
Информация относно придобиването и притежаването на акции на дружества от членовете на
Съвета на директорите
Членовете на Съвета на директорите не притежават акции на дружествата. За тях не са предвидени
привилегии или изключителни права да придобиват акции и облигации на дружествата. Всички
акции на БЕХ ЕАД са собственост на държавата, а акциите на „АЕЦ Козлодуй” ЕАД, „Булгаргаз”
ЕАД, „Булгартрансгаз” ЕАД, „Мини Марица-изток” ЕАД, НЕК ЕАД, „ТЕЦ Марица изток 2” ЕАД,
„Минпроект“ ЕАД, НЕО ЕАД и ЕСО ЕАД са 100% собственост на БЕХ ЕАД.
Информация относно участието на членовете на Съвета на директорите в търговски
дружества като неограничено отговорни съдружници, притежаването на повече от 25 на сто
от капитала на друго дружество, както и участието им в управлението на други дружества или

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
17
кооперации като прокуристи, управители или членове на съвети за периода 01.01.2025 г. –
31.12.2025 г.:
Васил Георгиев Стойнов – Председател на Съвета на директорите на „Български Енергиен
Холдинг“ ЕАД от 22.05.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не
притежава повече от 25 на сто от капитала на друго дружество, както и не участва в управлението
на други дружества или кооперации като прокурист, управител или член на съвет.
Веселина Лъчезарова Канатова-Бучкова – Председател на Съвета на директорите на „Български
Енергиен Холдинг“ ЕАД до 22.05.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не
притежава повече от 25 на сто от капитала на друго дружество, както и не участва в управлението
на други дружества или кооперации като прокурист, управител или член на съвет.
Калин Боянов Филипов – Зам.-председател на Съвета на директорите на „Български Енергиен
Холдинг“ ЕАД към 31.12.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не
притежава повече от 25 на сто от капитала на друго дружество, както и не участва в управлението
на други дружества или кооперации като прокурист, управител или член на съвет.
Валентин Алексиев Николов – Изпълнителен директор на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД и
член на Съвета на директорите към 31.12.2025 г. Притежава повече от 25 на сто от капитала на
следните търговски дружества:
„СЪЗВЕЗДИЕ ЛЪВ“ ООД, ЕИК: 202787168 – едноличен собственик на капитала до 10.01.2024 г. и
съдружник с 49 на сто участие в капитала от 10.01.2024 г. до настоящия момент;
„МДВ КОНСУЛТ“ ООД, ЕИК: 203320833 – съдружник с 50 на сто участие в капитала до настоящия
момент.
Галина Цветанова Тодорова – Изпълнителен директор на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД и
член на Съвета на директорите до 13.02.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен
съдружник, не притежава повече от 25 на сто от капитала на друго дружество, както и не участва в
управлението на други дружества или кооперации като прокурист, управител или член на съвет.
Диян Атанасов Иванов – Член на Съвета на директорите от 13.02.2025 г. Притежава повече от 25
на сто от капитала на следните търговски дружества:
„МИХАЙЛОВИ КОНСУЛТ“ ЕООД, ЕИК: 203306709 – едноличен собственик на капитала до
14.02.2025 г.;
До 14.02.2025 г. има участие в управлението като Управител на следното дружество:
„МИХАЙЛОВИ КОНСУЛТ“ ЕООД, ЕИК: 203306709
Иво Иванов Тодоров – Член на Съвета на директорите на „Български Енергиен Холдинг“ ЕАД от
към 31.12.2025 г. Няма участие като неограничено отговорен съдружник, не притежава повече от 25
на сто от капитала на друго дружество, както и не участва в управлението на други дружества или
кооперации като прокурист, управител или член на съвет.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
18
Информация за договори по чл. 240б от Търговския закон
Дружеството не е сключвало договори с членове на Съвета на директорите, извън договорите за
управление и контрол, както и със свързани с тях лица.
Персонал
Численост на персонала:
2025
отчет
2024
отчет
% на изменение
2025/2024
18,613 19,066 (2.38%)
Производителност на труда – приходи/численост на персонала (в хил. лв.):
2025
отчет
2024
отчет
% на изменение
2025/2024
496.71 463.73 7.11%
Свързани лица
Към 31 декември 2025 г. икономическата група БЕХ има участие в следните съвместни
предприятия, отчетени по метода на собствения капитал в консолидирания финансов отчет:
Предприятие Държава на
учредяване Основна дейност 2025 Стойност на
инвестициите
% хил. лв.
Съвместни предприятия
Ай Си Джи Би АД България изграждане и експлоатация
на газопреносна система 50.00% 72,772
Южен поток
България АД България изграждане и експлоатация
на газопреносна система 50.00% 9,856
SEleNe CC Гърция
координиране на
сигурността на
електроенергийната мрежа
в Югоизточна Европа
33.33% 4,881
Оператор Загоре АД Гърция
координиране на
сигурността на
електроенергийната мрежа
в Югоизточна Европа
50.00% 50
Газтрейд С.А Гърция изграждане на терминал за
втечнен природен газ 20.00% 40,831
Общо съвместни предприятия: 128,390

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
19
Към 31 декември 2025 г. икономическата група БЕХ има участие в следните асоциирани
предприятия, отчетени по метода на собствения капитал в консолидирания финансов отчет:
Предприятие Държава на
учредяване Основна дейност 2025 Стойност на
инвестициите
% хил. лв.
Асоциирани предприятия
КонтурГлобал
Марица Изток 3 АД България производство на
електроенергия 27.00% 48,283
КонтурГлобал
Оперейшънс
България АД
България
експлоатация и поддръжка
на топлоелектрическа
централа
27.00% 2,967
ЗАД Енергия България застрахователно дружество 48.08% 12,229
ПОД Алианц
България АД България пенсионно осигурително
дружество 34.00% 37,462
ХЕК Горна Арда АД България хидроенергийна компания 24.00% -
Общо асоциирани предприятия 100,941
Информация за основните нематериални ресурси съгласно чл. 39, ал. 6 от Закона за
счетоводството
Основните нематериални ресурси на БЕХ Група са свързани с притежаваните лицензи от дъщерните
предприятия в областта на производството и търговията с електрическа и топлинна енергия и пренос
и търговия на природен газ. Лицензите са подробно описани за всяко дружество поотделно в Раздел
1. „Обща информация“ от настоящия консолидиран доклад за дейността.
3. Основни резултати за 2025 г.
3.1. Финансов резултат
Отчетеният нетен финансовият резултат на Групата за 2025 г. е печалба в размер на 108,660 хил.
лв., като е отчетено годишно намаление в размер на 137,517 хил. лв. спрямо резултата през 2024 г.
(246,177 хил. лв.). Анализ на финансовото представяне на БЕХ Група по бизнес сегменти, както и
основните фактори, влияещи върху дейността на компаниите от Холдинга, е представено по-долу в
настоящия раздел.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
20
Изменението по основни компоненти, формиращи финансовия резултат:
Финансови резултати 2025 2024 Изменение 2025/2024
хил. лв. хил. лв. хил. лв. %
Общо приходи 9,245,301 8,841,436 403,865 4.57%
Отчетна стойност на продадените
природен газ, ел. енергия и други текущи
активи
(3,590,218) (3,405,516) (184,702) (5.42%)
Разходи за оперативна дейност (5,278,012) (4,979,592) (298,420) (5.99%)
Финансови разходи, нетно (115,462) (103,751) (11,711) (11.29%)
Печалба от инвестиции, отчитани по
метода на собствения капитал 27,711 3,716 23,995 645.72%
Разход за данък (180,660) (110,116) (70,544) (64.06%)
Нетна печалба 108,660 246,177 (137,517) (55.86%)
БЕХ ЕАД е създаден като корпоративна структура, обединяваща държавните енергийни компании.
Основните приходи в групата са свързани с производство, пренос, доставка и продажба на
електрическа енергия; пренос, съхранение и продажбата на природен газ; добив и продажба на
въглища.
Отчитайки характеристиките на текущия пазарен модел, дейността на дружествата и техните
финансови резултати зависят от влиянието на външни фактори, свързани както с
макроикономическата среда и пазарни тенденции, така и с прилаганите модели за регулиране на
пазара от страна на независимия регулаторен орган – Комисия за енергийно и водно регулиране
(КЕВР, Комисията).
До 30.06.2025 г. действащият модел на функциониране на пазара, предвиждаше наличието на
компании, осъществяващи функциите на обществен доставчик на електрическа енергия и природен
газ. Към 31.12.2025 г. „Булгаргаз” ЕАД все още е обществен доставчик на природен газ и подлежи
на регулация от страна на КЕВР, като комисията определя продажните цени на природен газ, по
които дружеството ги продават на крайните снабдители, докато ролята на „Национална
електрическа компания“ ЕАД като обществен доставчик на електрическа енергия беше
елиминирана с изменения в Закона за енергетиката, считано от 01.07.2025 г.
През 2025 г. печалбата на БЕХ Група преди лихви, данъци и амортизации (EBITDA) бележи спад от
1.95% на годишна база и възлиза на 1,361,685 хил. лв. при отчетени 1,388,833 хил. лв. през 2024 г.
Оперативният финансов резултат преди лихви и данъци (EBIT) на Групата за 2025 г. е печалба в
размер на 377,071 хил. лв., което е със 79,257 хил. лв. по-малко от отчетената оперативна печалба
година по-рано.
Общият размер на активите се увеличава от 30,091,566 хил. лв. в края на 2024 г. до 31,175,313 хил.
лв. към 31.12.2025 г. Отчетеното увеличение се дължи основно на по-висока балансова стойност на

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
21
имоти, машини и съоръжения, както и на нарасналата стойност на текущите търговски и други
вземания през разглеждания период.
Към края на 2025 г. оборотният капитал на дружеството нараства до 3,887,689 хил. лв., което показва
формирането на значителен буфер от ликвидни ресурси, осигуряващ покритие на краткосрочните
задължения с текущите активи.
В таблицата по-долу е представена информация за основните показатели за финансовото състояние
на Групата към 31 декември 2025 г.
Основни показатели 2025 2024 Изменение 2025/2024
хил. лв. хил. лв. хил. лв. %
Общо приходи 9,245,301 8,841,436 403,865 4.57%
Общо разходи (8,868,230) (8,385,108) (483,122) (5.76%)
EВIТDA 1) 1,361,685 1,388,833 (27,148) (1.95%)
EВIТ 2) 377,071 456,328 (79,257) (17.37%)
EВТ 3) 289,320 356,293 (66,973) (18.80%)
EВIТDA марж 14.73% 15.71% (0.98 п. п.) -
Общо активи 31,175,313 30,091,566 1,083,747 3.60%
ИМС 4) 21,580,085 21,083,539 496,546 2.36%
Оборотен капитал 5) 3,887,689 3,291,871 595,818 18.10%
Парични наличности 2,581,365 3,699,884 (1,118,519) (30.23%)
Собствен капитал 19,928,554 19,946,205 (17,651) (0.09%)
1) EВIТDA – печалба преди лихви, данъци, амортизация и печалба в
асоциирани и съвместно контролирани предприятия;
2) EВIТ – печалба преди лихви, данъци и печалба в асоциирани и
съвместно контролирани предприятия;
3) EВТ – печалба преди данъци;
4) ИМС – имоти, машини и съоръжения;
5) Оборотен капитал – текущи активи минус текущи пасиви
Отчетените финансови резултати по отделни видове сегменти са представени по-долу:
• Сегмент „Електрическа енергия”
Електрическа енергия 2025 2024 Изменение 2025/2024
хил. лв. хил. лв. хил. лв. (%)
Приходи от продажби от:
- външни клиенти 6,739,485 6,267,236 472,249 7.54%
- други сегменти 1,782,626 1,657,716 124,910 7.54%

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
22
Електрическа енергия 2025 2024 Изменение 2025/2024
Приходи на сегмента 8,522,111 7,924,952 597,159 7.54%
Промени в салдата на продукция и
незавършено производство 15,422 14,089 1,333 9.46%
Разходи за придобиване на имоти,
машини и съоръжения по стопански
начин
68,957 61,858 7,099 11.48%
Отчетна стойност на продадените
природен газ, ел. енергия и други
текущи активи
(3,743,620) (3,431,763) (311,857) (9.09%)
Разходи за материали (1,000,595) (683,787) (316,808) (46.33%)
Разходи за външни услуги (483,886) (430,287) (53,599) (12.46%)
Разходи за амортизация (557,825) (521,841) (35,984) (6.90%)
Разходи за персонала (955,460) (901,771) (53,689) (5.95%)
Нетна обезценка на вземания от
продажби 36,943 17,082 19,861 116.27%
Нетна обезценка имоти, машини и
съоръжения (23,814) 2,173 (25,987) (1,195.90%)
Разходи за провизии (267,720) (466,288) 198,568 42.58%
Други оперативни разходи (1,112,266) (946,502) (165,764) (17.51%)
Оперативна печалба на сегмента 498,247 637,915 (139,668) (21.89%)
В рамките на Групата, дейности в сегмент „Електрическа енергия” осъществяват следните
дружества: НЕК ЕАД, ЕСО ЕАД, „АЕЦ Козлодуй” ЕАД, „ТЕЦ Марица изток 2” ЕАД и „Национален
Енергиен Оператор“ ЕАД. В съответствие със законовите разпоредби, дружествата са притежатели
на лицензии за производство, продажба, пренос и търговия на електрическа енергия. Те
осъществяват своята дейност в съответствие с изискванията на директивите и регламентите на ЕС
в областта на енергетиката, Закона за енергетиката и Наредбата за регулиране на цените на
електрическата енергия. Регулирането на дейностите им се осъществява от независимия
специализиран орган КЕВР.
Основните промени в средата, в която функционират и които оказаха влияние върху дейността на
дружествата в сегмент „Електрическа енергия“ са следните:
• Регулаторни намеси в свободния пазар на електрическа енергия, изразяващи се най-вече в
определяне на таван на приходите на производителите на електрическа енергия, както и определяне
на компенсации за небитови крайни клиенти;
• Прекратяване лицензията на НЕК ЕАД за Обществена доставка на електроенергия, считано от
01.07.2025 г. От същата дата стартира и новият механизъм „Търгове – Краен снабдител“ чрез
платформите на БНЕБ, като НЕК ЕАД, в ролята си на координатор на стандартна балансираща група
и чрез лицензията си за търговия, снабдява крайните снабдители с електроенергия;

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
23
• Нормализиране цените на европейските електроенергийни пазари, в сравнение с върховите цени
от края на 2021 г. и през 2022 г. През 2025 г. средната цена на базов товар на пазарен сегмент „Ден
напред“ на БНЕБ отчете умерен ръст от 4.6 % на годишна база до 107.2 евро/МВтч;
• Увеличеното изграждане на инсталации за производство и потребление на електроенергия от
слънце през 2025 г., като същите достигат дял от 32.7 % от общите производствени мощности в
страната, в резултат на което производството от конвенционални източници през 2025 г. намаля в
сравнение с предходната 2024 г.;
• Делът на произведената електроенергия от ВЕИ в електроенергийния микс на Р. България през
2025 г. достигна до 28% (2024 г.: 25%). Ръстът на предлагането от този вид производители повлия
върху конкурентността и обемите на реализираната електроенергия от другите видове
производители.
През 2025 г. общото брутно производство на електрическа енергия в страната отчита ръст от 5.2%
спрямо предходната година и е в размер на 40,198,090 МВтч, при 38,227,519 МВтч година по-рано.
Причината за отчетения ръст на годишна база е основно по-високото търсене на електрическа
енергия в региона. В резултат от това, нетният търговски износ на страната нараства спрямо
предходната година – с 33.9%, достигайки 1,321,792 МВтч през 2025 г.
През 2025 г. брутното електропроизводство на компаниите-производители в рамките на БЕХ Група
е в размер на 21,820,460 МВтч (което представлява дял от 54% от общото брутно производство в
страната) и бележи спад от 1.39% спрямо отчетеното производство през 2024 г. (22,124,462 МВтч).
През 2025 г. „АЕЦ Козлодуй“ ЕАД произведе 15,362,268 МВтч електрическа енергия, a доставената
от дружеството нетна активна електроенергия, съгласно действащата нормативна уредба, е в размер
на 14,603,368 МВтч. Количеството реализирана електроенергия е с 3% по-малко спрямо 2024 г.,
вследствие на намаленото производство поради спирания с обща продължителност 23.21 дни на
ядрен енергиен блок №6 извън плановия годишен ремонт. Реализацията на електрическа енергия на
регулиран пазар за периода до 30.06.2025 г. е на база утвърдените от КЕВР цена на ел. енергия и
месечни количества за продажба на ел. енергия на Обществения доставчик „Национална
електрическа компания“ ЕАД (НЕК). Доставките на електроенергия през първо полугодие по
регулирани цени са в размер на 3,188,001 МВтч и са с 25% повече спрямо същия период на 2024 г.,
вследствие на увеличената квота от 01.01.2025 г., което рефлектира съответно в намаляване на
количествата за свободен пазар. На годишна база продажбите на електроенергия по регулирани
цени са с 39% по-малко спрямо 2024 г., вследствие на промени в Закона за енергетиката, обн. в ДВ,
бр. 44 от 2025 г., с които от 01.07.2025 г. е в сила пълна либерализация на пазара на едро на
електрическа енергия и отпадане на задължението на обществения доставчик да изкупува
електрическа енергия от производителите за нуждите на битовите потребители.
Създаден е нов механизъм, който се изпълнява чрез НЕК ЕАД, в качеството му на координатор на
балансираща група. След отпадане на квотата, тя е заместена от законово вменено задължение за
участие на „АЕЦ Козлодуй” ЕАД в новия механизъм и предоставяне на количества за офериране от
НЕК ЕАД на новия борсов сегмент, за целите на удовлетворяване на битовото потребление и
защитата му от прогнозираните високи цени на свободния пазар. През 2025 г. „АЕЦ Козлодуй” ЕАД

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
24
реализира на свободен пазар общо 11,370,962 МВтч (вкл. продажбите към координатор на
балансираща група – НЕК ЕАД) спрямо 9,789,905 МВтч година по-рано. Останалите количества
(44,406 МВтч) централата реализира на балансиращ пазар и продажби по чл. 119 от ЗЕ и доставка
на собствени обекти по чл. 119, ал.1 от ЗЕ.
Средната продажна цена на произвежданата от „АЕЦ Козлодуй” ЕАД електрическа енергия по
всички направления през 2025 г. е 152.10 лв./МВтч и бележи ръст от 11.9% спрямо средната
продажна цена, постигната през 2024 г. По-високата средна продажна цена на електроенергията
компенсира умерения спад в реализираните количества от централата, като през 2025 г. приходите
от продажба на електроенергия нарастват до 2,219,851 хил. лв. (с 9% на годишна база). Въпреки
отчетения ръст на продажбите, значителното увеличение на оперативните разходи през
разглеждания период, в резултат основно на съществения ръст на целевите вноски във Фонд
„Сигурност на електроенергийната система“ (ФСЕС) и на по-високите разходи за ядрено гориво,
доведе до спад в нетната печалба на дружеството, която за 2025 г. е в размер на 12,739 хил. лв.
спрямо 221,913 хил. лв.
През 2025 г. „ТЕЦ Марица изток 2” ЕАД отчете брутно електропроизводство от 4,613,702 МВтч,
което е с 2.8% повече спрямо произведеното година по-рано (4,486,222 МВтч). През 2025 г.
дружеството реализира 3,923,551 МВтч електроенергия, като количеството е с 6,746 МВтч повече
спрямо това през 2024 г. (3,916,805 МВтч).
Със Заповед № Е-РД-16-310 от 31.05.2024 г. основание чл. 4, ал. 2, т. 8 от Закона за енергетиката и
чл. 25, ал. 4 от Закона за администрацията, с оглед сигурността на снабдяването с електрическа
енергия на територията на страната, министърът на енергетиката е определил на „ТЕЦ Марица изток
2“ ЕАД обща годишна квота в размер на 2,628,000 МВтч за задължително изкупуване на
електрическа енергия през регулаторния период от 01.07.2024 г. до 30.06.2025 г., произведена от
местни първични източници на гориво, представляващи приблизително 9.35% от цялата първична
енергия, необходима за производство на електрическа енергия, консумирана в страната през
календарната 2023 г. Със Заповед № Е-РД-16-2729 от 13.12.2024 г. обща годишна квота в размер на
2,628,000 МВтч е заменена с „до 3,155,000 МВтч“. По силата на чл. 93а, ал. 1, т. 3 от ЗЕ определените
количества със Заповед № Е-РД-16-2729 от 13.12.2024 година за периода 01.01.2025-30.06.2025
година следва да бъдат изкупени от Обществения доставчик (НЕК ЕАД) и реализирани за
удовлетворяване заявките на крайните снабдители за покриване консумацията на битовите
потребители.
С измененията на ЗЕ, в сила от 10.06.2025 г., считано от 01.07.2025 г. отпаднаха функциите на НЕК
ЕАД като обществен доставчик за закупуване на енергия по квоти, определени от КЕВР по чл.93а,
ал.1 с цел продажба на крайните снабдители на битови крайни клиенти. Със същите изменения в
чл.100, ал.8 и ал.9 от ЗЕ се създаде механизъм за снабдяване на крайни битови клиенти чрез сделки
с нестандартни дългосрочни продукти на организиран борсов пазар. На основание чл.100 , ал.9 т.2
във връзка с чл.100 ал.8 от ЗЕ на 16.06.2025 г. дружеството сключи с НЕК ЕАД (координатор на
балансираща група) договор за покупко-продажба на електрическа енергия за участие чрез
координатор на балансираща група на търгове на организиран борсов пазар за продажба на крайни

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
25
снабдители. Договорът е в сила от 01.07.2025 г. и със срок на действие до отмяна на въведения в
чл.100, ал.8 от ЗЕ механизъм. За периода от 01.07.2025 г. до 30.06.2026 г. са договорени покупко -
продажбата на 3,155,000 МВтч активна електроенергия с прогнозно месечно разпределение на
количества и модулация на товара.
В резултат от измененията във функционирането на пазара на електроенергия и отпадането на
производствената квота за „ТЕЦ Марица изток 2” ЕАД, считано от 01.07.2025 г., през 2025 г.
централата реализира на свободен пазар 2,524,050 МВтч (спрямо 604,617 МВтч продадени на
свободен пазар през 2024 г.), докато продажбите по регулирани цени, осъществявани само през
първото полугодие на 2025 г., се свиха до 1,348,028 МВтч (спрямо 3,233,217 МВтч за 2024 г.).
Средната продажна цена на произведената от „ТЕЦ Марица изток 2” ЕАД електрическа енергия по
всички направления през 2025 г. е 294.32 лв./МВтч, което представлява спад от 3.5% спрямо
достигнатата средна продажна цена през предходната година. По-ниската средна продажна цена и
количествата реализирана електроенергия резултират в умерен спад от 2.8% на годишна база на
приходите от продажби на електроенергия, които през 2025 г. са в размер на 1,172,644 хил. лв.
Нетният финансов резултат на дружеството през разглеждания период е отрицателен -216,150 хил.
лв. спрямо загуба от 101,595 хил. лв., отчетена година по-рано. Влошаването на резултата до голяма
степен се дължи на по-високите разходи за емисии на парникови газове през 2025 г.
С притежаваните водноелектрически централи и ПАВЕЦ, НЕК ЕАД е най-големият производител
на енергия от възобновяеми енергийни източници в страната, който участва активно на регулирания
и свободния пазар и в управлението и регулирането на електроенергийната система.
Производството на електроенергия от собствените ВЕЦ и ПАВЕЦ за 2025 г. бе характерно за суха
година, като водноелектрическите централи в структурата на НЕК ЕАД произведоха 1,839,773
МВтч спрямо 1,861,165 МВтч производство по отчет за 2024 г. В сравнение с миналата година
(когато производството е характерно също за суха година) е отчетено минимално намаление на
произведените количества от водноелектрическите централи с 1.1% или 21,392 МВтч по -малко.
Продължава тенденцията от миналата година водните ресурси в язовирите, стопанисвани от НЕК
ЕАД, да не са в достатъчни обеми, поради сухия период, като в тази връзка дружеството се опитваше
да пести водния ресурс. Въпреки ниското производство през годината водноелектрическите
централи в структурата на НЕК ЕАД активно участват на балансиращия пазар и са важна част при
управлението и регулирането на електроенергийната система в страната.
През разглеждания период НЕК ЕАД изпълни задълженията си в съответствие с лицензионните си
дейности и осигури необходимото количество електроенергия на Крайните снабдители през 2025 г.
До 30.06.2025 г. компанията продаваше електроенергия на Крайните снабдители чрез лицензията за
Обществена доставка, а от 01.07.2025 г. продължава да ги снабдява с електроенергия чрез
лицензията за търговия посредством Механизма Търгове – Краен снабдител. С промените в Закона
за енергетика от 30 май и 10 юни 2025 г. е прекратена лицензията на НЕК ЕАД за Обществена
доставка и е извършено пълно либерализиране на пазара на едро на електроенергия, което е в сила
от 01.07.2025 г. Тази пълна либерализация е само за търговия на едро, като тази на дребно за битови
потребители се отлага без фиксиран краен срок. В съответствие с измененията в ЗЕ от 01.07.2025 г.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
26
Крайните снабдители закупуват електроенергия на пазарни принципи чрез Механизма Търгове -
Краен снабдител (от НЕК ЕАД чрез лицензията за търговия) и я реализират на битовите потребители
по цени съдържащи и регулирана компонента.
През 2025 г. НЕК ЕАД продаде 15,496,625 МВтч електроенергия на регулирания пазар и на
платформите на БНЕБ и свободния пазар., вкл. и чрез Механизма Търгове - Краен снабдител.
Продажбите на електроенергия по отчет са с 2.7% повече в сравнение с отчетените продажби от
НЕК ЕАД за предходната 2024 г., когато са на ниво от 15,096,485 МВтч. Увеличението на
продажбите на електроенергия в количествено изражение е с 400,140 МВтч през 2025 г. и се дължи
изцяло на ръста на продажбите за Крайните снабдители, като техния относителен дял (90.1% през
2025 г.) продължава да бъде най-висок от цялата продадената електроенергия от дружеството.
Постигнатата от НЕК ЕАД средна продажна цена на електроенергия по всички направления през
2025 г. възлиза на 172.86 лв./МВтч, което е с 27.35% повече спрямо средната продажна цена на
дружеството година по-рано (135.74 лв./МВтч). Отчетеният значителен ръст на годишна база е в
резултат от пълната либерализация на пазара електроенергия на едро, считано от 01.07.2025 г.
По-високата средна продажна цена, както и по-високите количества на реализирана електроенергия,
доведоха до съществен ръст (30.73% на годишна база) на приходите от продажби на дружеството,
които през 2025 г. бяха на стойност 2,678,824 хил. лв. спрямо 2,049,146 хил. лв., отчетени през 2024
г. През 2025 г. нетната печалба на НЕК ЕАД нарасна до 281,231 хил. лв., отчитайки годишен ръст
от 102.19% в сравнение с нетна печалба от 139,090 хил. лв., реализирана година по-рано. Следва да
се има предвид, че ръста на отчетения финансов резултат на НЕК ЕАД на годишна база през 2025 г.
е в условия на по-малко отчетени приходи от ФСЕС в сравнение с тези от предходната година, което
се дължи на променената структура на компенсиране от фонда съгласно ценовите решения за
регулаторните периоди 2024-2025 г. и 2025-2026 г. и отпадане на възстановяваните разходи за
консумирана електроенергия от Крайните снабдители, което беше най-голямото перо в приходите
от ФСЕС през 2024 г.
През 2025 г. ЕСО ЕАД продължи да извършва дейностите по експлоатация, поддръжка, разширение,
реконструкция, модернизация и осигуряване на надеждното функциониране на електропреносната
мрежа, включително наличието на всички необходими допълнителни услуги, поддържане и
развитие на спомагателни мрежи, ремонтни дейности и услуги в областта на енергетиката.
За периода януари – декември 2025 г. количеството електрическа енергия, реализирано в страната,
за което на преносния оператор ЕСО ЕАД се дължи цена достъп за крайни клиенти и пренос е
33,663,561 МВтч, което е със 872,535 МВтч, или с 3% повече спрямо 2024 г. (32,791,026 МВтч). За
2025 г. количеството електрическа енергия, за което се дължи цена за достъп от производители, с
изключение на производители от слънчева и вятърна енергия, е 28,709,894 МВтч, което е с 484,148
МВтч, или с 2%, повече спрямо предходната година (28,225,746 МВтч.), а количеството за което се
дължи цена за достъп от производители на електроенергия от слънце и вятър е 7,528,466 МВтч,
което е с 1,006,829 МВтч (15%) повече спрямо 2024 г. (6,521,637 МВтч).

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
27
През 2025 г. ЕСО ЕАД отчете нетна печалба в размер на 262,006 хил. лв., което представлява
намаление от 1.2% спрямо резултата, постигнат година по-рано (2024 г.: 265,184 хил. лв.).
Отчетеният умерен спад във финансовия резултат на дружеството за 2025 г. се дължи основно на
по-високите разходите за закупуване на енергия за балансиращ пазар и за закупуване на
енергия за технологичен разход по пренос, поради по -високата отчетена покупна цена за
2025 г. Следва да се отбележи, че финансовото състояние на преносния оператор зависи в
голяма степен от външни фактори като потреблението и производството на електроенергия,
цената на електрическата енергия на европейските борсови пазари и в региона, измененията
в Закона за енергетиката, както и решенията на КЕВР.
• Сегмент „Природен газ”
Природен газ 2025 2024 Изменение 2025/2024
хил. лв. хил. лв. хил. лв. (%)
Приходи от продажби от:
- външни клиенти 2,300,093 2,341,614 (41,521) (1.77%)
- други сегменти 231,430 242,327 (10,897) (4.50%)
Приходи на сегмента 2,531,523 2,583,941 (52,418) (2.03%)
Промени в салдата на продукция и
незавършено производство (48) 15 (63) (420.00%)
Отчетна стойност на продадените
природен газ, ел. енергия и други
активи
(1,635,672) (1,654,435) 18,763 1.13%
Разходи за материали (6,734) (7,633) 899 11.78%
Разходи за външни услуги (52,550) (44,805) (7,745) (17.29%)
Разходи за амортизация (338,642) (305,660) (32,982) (10.79%)
Разходи за персонала (93,216) (87,290) (5,926) (6.79%)
Нетна обезценка на вземания от
продажби (43,819) (71,895) 28,076 39.05%
Нетна обезценка имоти, машини и
съоръжения - 431 (431) (100.00%)
Други оперативни разходи (68,118) (126,074) 57,956 45.97%
Разходи за провизии (48,812) (34,351) (14,461) (42.10%)
Технологичен разход на природен газ (152,576) (140,208) (12,368) (8.82%)
Оперативна печалба на сегмента 91,336 112,036 (20,700) (18.48%)
Дейностите по пренос, транзитен пренос, съхранение и обществена доставка на природен газ се
извършват въз основа на издадени лицензии на „Булгартрансгаз” ЕАД и „Булгаргаз” ЕАД, съгласно
Закона за енергетиката и подзаконови нормативни актове, които следват европейското
законодателство в областта и регулаторните изисквания на КЕВР.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
28
През 2025 г. количеството пренесен природен газ от „Булгартрансгаз” ЕАД до консуматори на
територията на страната е 27,655,910 МВтч (2024 г.: 27,850,701 МВтч), което e съпоставимо с нивата
от предходната година, като се наблюдава незначително намаление със 194,791 МВтч (0.7%).
Традиционно, през 2025 г. се запазва сезонността в преноса на природен газ, като най-много
количества са пренесени през декември – 3,261,275 МВтч, а през август са пренесени най-малко
количества – 1,519,698 МВтч. Динамиката на месечното изменение на пренесения природен газ
показва, че най-значителното увеличение през 2025 г. спрямо 2024 г. е отчетено през месеците
февруари, април и декември.
Отклонението в пренесените количества природен газ до изходни точки в страната се дължи на
комплекс от фактори, включително промени в потреблението на природен газ, повлияни от
температурните условия през периода, както и от динамиката на потреблението от основните групи
клиенти. Най-голямо намаление е отчетено през август – със 17.22% или с 316 211 МВтч, докато
най-малко намаление е регистрирано през юли – с 1.71%, или с 27 162 МВтч.
През 2025 г. общото количество на транзитирания природен газ до съседни страни е 194,874,041
МВтч (2024 г.: 174,925,007 МВтч), като се наблюдава стабилно увеличение на същото с 19,949,034
МВтч, или с 11.4% спрямо 2024 г. Ръстът се дължи основно на засилените потоци към Румъния и
Сърбия, които затвърждават значението на българската инфраструктура като стратегически
маршрут за доставки в региона на Югоизточна Европа. Отчетените изменения към съседни държави
са следните:
• по направление Румъния се отчита най-значително увеличение със 74.4%, или със 17,981,717
МВтч повече спрямо 2024 г.;
• по направление Сърбия се отчита увеличение с 4.0%, или с 4,413,431 МВтч повече спрямо
2024 г.;
• по направление Гърция се отчита намаление с 5.7%, или с 2,129,311 МВтч по-малко спрямо
2024 г.;
• по направление Северна Македония се отчита намаление с 8.4%, или с 316,802 МВтч по-малко
спрямо 2024 г.
По направление Сърбия пренесените количества имат най-голям дял в общия транзит на природен
газ през 2025 г. – 58.5%, следвано от направление Румъния с дял от 21.6%. Най-малко транзитирани
количества са към Северна Македония – едва 1.8% от общия транзит.
Към Република Турция през периода 2022-2025 г. не е извършван трансграничен пренос на
природен газ, тъй като в началото на януари 2020 г. стартира пускането в експлоатация на
газопровода „Турски поток“, по който Турция сама си доставя природен газ.
Дейността „Съхранение на природен газ“ се извършва в единственото на територията на страната
подземно газово хранилище „Чирен“, собственост на „Булгартрансгаз“ ЕАД. Технологичният
процес, свързан с извършването на услугата „съхранение на природен газ“, е сезонен (цикличен) и
се изразява в добив и нагнетяване на газ от/в подземното газово хранилище. Добитият през 2025 г.
природен газ е 4,285,760 МВтч и е със 701,517 МВтч (14.1%) по-малко в сравнение с количествата
през 2024 г. (4,987,277 МВтч). Отчетеният нагнетен природен газ в ПГХ „Чирен“ през 2025 г. е

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
29
4,791,466 МВтч и е с 334,465 МВтч (7.5%) повече от нагнетения през същия период на 2024 г.
(4,457,001 МВтч).
През 2025 г. тенденцията за поддържане на висока степен на запълняемост на капацитета на
газохранилището в унисон с европейските мерки за гарантиране на сигурността на доставките се
запазва. Към 31.12.2025 г. съхраняваният природен газ на клиенти в ПГХ „Чирен“ е 4,657,744 МВтч
при 4,079,062 МВтч, съхранени през 2024 г.
„Газов Хъб Балкан“ ЕАД (ГХБ) е учреден като оператор на платформа за търговия на природен газ
съгласно Закона за енергетиката. През 2025 г. ГХБ предлага следните услуги за достъп до своята
платформа за електронна търговия: i) Краткосрочен (спот) сегмент, на който се предлагат
краткосрочни стандартизирани продукти „в рамките на деня“, „ден напред“ и „уикенд“, както и
времеви и локални продукти за нуждите на балансиране на мрежата на оператора на газопреносната
система. Търговията се осъществява на анонимен принцип, съгласно разпоредбите на Регламент
(ЕС) № 312/2014; ii) Дългосрочен сегмент, на който се предлагат продукти, търгувани на
средносрочна и дългосрочна база - седмични, месечни, остатък от месеца (Balance of Month);
тримесечни, сезонни (лятно и зимно полугодие) и годишни. iii) Брокерска услуга, която дава
възможност за сключване на договори за покупка на газ от страна на крайни клиенти/крайни
снабдители, пряко присъединени към газопреносната система на България, без за тях да възникват
разходи за членство на платформата за търговия и без да има нужда да получават достъп до услугите
по достъп и пренос през мрежата на оператора на преносна система „Булгартрансгаз“ ЕАД.
През 2025 г. количествата по сделките на краткосрочния сегмент се увеличават спрямо същия
период на предходната година с 1.94%, или с 313,379 МВтч като достигат 16,466,760 МВтч спрямо
отчетените през 2024 г. (16,153,381 МВтч). Количествата по сделките на дългосрочния сегмент през
2025 г. възлизат на 21,634,395 МВтч, което е с 17.2% по-малко спрямо същия период на предходната
година (2024 г.: 26,123,714 МВтч).
В края на 2025 г. регистрирани участници на ГХБ са 126, от които три оператора на преносна мрежа
и едно добивно предприятие.
Дейността на „Булгаргаз” ЕАД (обществена доставка на природен газ) е регламентирана със Закона
за енергетиката и подзаконови нормативни актове. С изменението на чл. 30 ал. 1 т. 7 от Закона за
енергетиката (ЗЕ) обн. в ДВ бр. 79 от 2019 г., считано от 01.01.2020 г. „Булгаргаз“ ЕАД в качеството
си на обществен доставчик продава природен газ по регулирани цени само на: i) крайните
снабдители на природен газ; ii) лица, на които е издадена лицензия за производство и пренос на
топлинна енергия. От регулирания пазар отпадат всички останали пряко присъединени към
газопреносната мрежа клиенти.
След промените в законодателната уредба „Булгаргаз“ ЕАД извършва своята дейност, както следва:
i) на регулиран пазар по договори на изходна точка на газопреносната система на България - по
регулирани от КЕВР цени; ii) на свободен пазар по договори с клиенти пряко присъединени към
газопреносната система - по свободно договорени цени; iii) на организиран борсов пазар в страната
и в държавите, в които дружеството разполага с лиценз за търговия - по свободно договорени цени;
iv) други, извън организиран борсов пазар (на вътрешния и международните пазари) - по свободно
договорени цени (най-често с прилагане на формулата “цена TTFfm+надбавка”, където TTFfm е

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
30
основният референтен виртуален пазар за търговия с газ в Европа, със седалище в Амстердам,
Нидерландия; v) продажба на услуги (SWAP операции и други) и извънредни продажби.
През м. юни 2025 г. „Булгаргаз“ ЕАД регистрира свое дъщерно дружество под името „Bulgargaz
North“, чрез което осъществява дейността търговия с природен газ на територията на Молдова. На
19.08.2025г. с Решение на регулатора на Република Молдова, „Bulgargaz North“ получи лиценз за
търговия в Република Молдова. През м. юли 2025 г. „Булгаргаз“ ЕАД сключи стандартизиран
договор за доставка (EFET agreement) с молдовското дружество “Energocom” S.A. Целта на
сключения договор е достъп и осигуряване на възможност за участие на Булгаргаз ЕАД в
организираните от “Energocom” S.A търгове, финансирани в рамките на отпуснатия им от ЕBRD
кредит за покупка на природен газ или собствени средства.
Считано от 01.01.2025 г. изтече транзитния договор за пренос на руски природен газ през Украйна
за Европа. Почти една трета от руския газ, продаван в Европа, се транспортираше през територията
на Украйна. В резултат на това, Украйна, както и други европейски държави, търпят сериозни
икономически, социални и геополитически последици. Разрешаването на създалата се енергийна
криза в комбинация с наличието на резервиран капацитет за достъп до гръцките и турските
терминали от страна на „Булгаргаз“ ЕАД, представляват потенциална бизнес възможност за
разширяване на дейността на „Булгаргаз“ ЕАД чрез встъпването му на украинския пазар. На
24.07.2025 г. „Булгаргаз“ ЕАД сключи рамков ЕFET договор и с държавната компания „Нафтогаз
Украйна“, който даде възможност на „Булгаргаз“ ЕАД да участва в организираните от нея търгове
с точка на доставка изходни пунктове на газопреносните мрежи на съседни до Украйна държави.
След участие в няколко търга, се установи, че разходите на Булгаргаз за пренос до такива пунктове
надвишават значително разходите на други компании, намиращи се в непосредствена близост до
Украйна и цените на „Булгаргаз“ ЕАД не са конкурентни. С цел осъществяване на продажби в
Румъния, Молдова и Украйна „Булгаргаз“ ЕАД резервира годишни капацитети по съответните
маршрути. Впоследствие обаче тези капацитети станаха неконкурентоспособни вследствие на
решения на регулаторните органи на Гърция, България, Румъния, Молдова и Украйна за въвеждане
на маршрутни капацитетни продукти от ВТТ Гърция до Украйна, предлагани със значителна
отстъпка спрямо утвърдените стандартни капацитетни продукти.
За 2025 г. отчетените количества продаден природен газ са в размер на 17,552,950 МВтч , като в
сравнение с тези за 2024 г. (17,806,287 МВтч), те намаляват с 253,337 МВтч, или с 1.42%.
През 2025 г. бяха отчетени следните тенденции:
• основните потребители на природен газ се запазиха предприятията от сферата на
Енергетиката, както и Разпределителните дружества, като при тези сектори се наблюдава
ръст в потреблението съответно с 4,7% (Енергетика) и с 18,2% (Разпределителни
компании) спрямо отчетния период на 2024 г.;
• в останалите сектори бе отчетен спад на продажбите с изключение на Строителни
материали и строителство, като най-съществено намаление бе отчетено в отраслите
Металургия (63%) и Стъкло и порцелан (35%) спрямо 2024 г.
През 2025 г. с най-голям относителен дял в структурата на продажбите на природен газ са тези на
регулиран пазар – 14,124,844 МВтч, или около 80.5% от общата реализация. На второ място по

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
31
относителен дял са продажбите по свободни цени на локален и регионален пазар – съответно
2,768,793 МВтч, или 15.8% от общите количества. С най-нисък дял са продажбите на
Анонимен/неанонимен сегмент за регионален борсов пазар – 659,913 МВтч, или 3.8% от общите
продажби.
За осигуряване потребностите от природен газ на своите клиенти, към 31.12.2025 г., „Булгаргаз“
ЕАД е доставило 18,006,026 МВтч природен газ (за 2024 г.: 17,738,287 МВтч). През 2025 г.
дружеството е закупило тръбен природен газ в размер на 10,095,664 МВтч, втечнен природен газ в
размер на 7,034,028 МВтч, закупени количества на виртуална търговска точка в размер на 668,431
МВтч и закупен природен газ по договори за балансиране в размер на 207,903 МВтч.
Основните доставки на природен газ, гарантиращи потреблението на клиентите на дружеството се
осигуряват чрез:
• сключени договори за доставка на втечнен природен газ за 2025 г. в резултат от проведени
тръжни процедури на терминали за доставка на втечнен газ в Турция и Гърция
(Александруполис);
• дългосрочен договор сключен с Azerbaijan Gaz Supply Company (AGSC), който се изпълнява
в пълен обем от 01.10.2022 г. със стартирането на междусистемната връзка IGB;
• споразумение за покупко-продажба на природен газ с Боташ, подсигуряващ капацитет за
регазификация и пренос чрез точка на междусистемно свързване Странджа 1 - Малкочлар;
• въведения в търговска експлоатация от 01.10.2024 г. терминал в Александруполис, чрез
който бяха реализирани доставки на втечнен природен газ (LNG) за българския пазар.
Резервираният от „Булгаргаз“ ЕАД капацитет за следващите 10 години е в размер на
10,600,000 МВтч на година. В края на м. януари 2025 г. настъпи авария на терминала в гр.
Александруполис, при което той преустанови работа до 01.08.2025 г.
За гарантиране сигурността и непрекъсваемостта на доставките на природен газ и покриване на
неравномерността за своите клиенти, „Булгаргаз” ЕАД използва капацитет на подземното газово
хранилище в ПГХ „Чирен“, собственост на комбинирания оператор „Булгартрансгаз” ЕАД.
Експлоатацията на газовото хранилище е циклична, като периода за нагнетяване на природен газ е
„май-октомври”, а периода за добив - „ноември-април”.
В съответствие с Плана за действие при извънредни ситуации за съхраняване на количества
природен газ, с цел компенсиране на сезонната неравномерност на клиентите си, „Булгаргаз“ ЕАД
има задължение да нагнетява, съхранява и добива количества природен газ, като участва в публична
процедура на „Булгартрансгаз“ ЕАД за разпределение на капацитет за съхранение в ПГХ „Чирен“.
Добитите количества природен газ от „Булгаргаз“ ЕАД към 31.12.2025 г. са 1,126,801 МВтч, които
са по-малко с 1,072,874 МВтч, или с 48.77 %, спрямо предходния период (31.12.2024 г.: 2,199,675
МВтч). По-високият добив през 2024 г. е свързан с условието количествата природен газ, които
подлежат на компенсация да бъдат добити и да бъдат доставени на крайни клиенти и/или крайни
снабдители в европейското икономическо пространство, съгласно прилагане на механизма за
компенсация по Програмата за предоставяне на компенсация за предприятия, нагнетили природен
газ в подземното газово хранилище в периода 01.05.2022 г.-11.10.2022 г.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
32
Нагнетените количества природен газ през 2025 г. са 1,221,102 МВтч, което е с 335,421 МВтч по-
малко, спрямо 2024 г., когато са били 1,556,523 МВтч. Към 31.12.2025 г. Дружеството разполага с
наличност от 2,664,535 МВтч газ в ПГХ „Чирен“, което е увеличение с 94 301 МВтч или 3.67%
спрямо предходния период.
Развитието на пазара на природен газ през 2025 г. продължи да следва започналата през 2022 г. и
2023 г. тенденция за нарастване дела на LNG доставките, с оглед на намалените доставки на
тръбопроводен газ от Русия за Европа. От началото на 2025 г. се наблюдаваше тенденция на високи
цени на природния газ на европейските газови пазари, дължащо се на изпразването на газовите
хранилища с по-бързи темпове и сравнително студената зима.
През м. януари 2025 г. терминалът в гр. Александруполис претърпя сериозна повреда, при което
преустанови работа до м. август 2025 г. Това наложи доставките втечнен природен газ да бъдат
пренасочени на терминали в Турция. В резултат на това, през 2025 г. се достигна до близо 23 %
използваемост на капацитета по споразумението с Боташ.
През 2025 г. се наблюдава тенденция за увеличено търсене на природен газ от клиентите на
„Булгаргаз“ ЕАД, спрямо заявените количества в годишните им програми. Това се дължи на три
основни причини:
✓ спирането на транзита на руски газ през Украйна и свързаното с това повишено търсене;
✓ конкурентни цени извън регулирания пазар, благодарение на гъвкава ценова политика;
✓ текущите доставни цени, по които „Булгаргаз“ ЕАД получава количествата по дългосрочния
си договор с азербайджанската компания, са по-ниски от действащите цени на европейските
газови хъбове, което дава възможност на дружеството да формира микс между количествата
по дългосрочния договор и договорите за спотови доставки на втечнен природен газ на
близки до пазарните нива цени.
„Булгаргаз“ ЕАД осъществява доставките на втечнен природен газ в рамките на резервираните
слотове за регазификация на терминала в гр. Александруполис и съгласно подписано Споразумение
с BOTAŞ BORU HATLARI İLE PETROL TAŞIMA A.Ş. за регазификация, съхранение и последващ
пренос до българска граница. Сключването на Споразумението осигури три взаимнозаменяеми
източника, допринасяйки за повишаване сигурността на доставките.
През м. януари 2025 г. поради временни прекъсвания на доставките, „Булгаргаз“ ЕАД получи едва
60% от количеството по азерския договор, а в края на същия месец настъпи авария на терминала в
гр. Александруполис. С цел задоволяване на потреблението за този месец, предвидените за доставка
количества по дългосрочния договор с азербайджанската компания, както и тези от терминала, бяха
заместени с доставки от Турция от предходни доставки втечнен газ, осъществени от „Булгаргаз“
ЕАД, намиращи се на съхранение на територията на Турция. Отчитайки, че терминалът FSRU
Александруполис не работеше, се наложи „Булгаргаз“ ЕАД да пренасочи всички договорени
доставки на втечнен природен газ от гр. Александруполис към Турция, отчитайки условията по
подписаните договори с доставчици.

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
33
• Сегмент „Въглища”
Въглища 2025 2024 Изменение 2025/2024
хил. лв. хил. лв. хил. лв. (%)
Приходи от продажби от:
- външни клиенти 201,732 227,996 (26,264) (11.52%)
- други сегменти 160,014 153,277 6,737 4.40%
Приходи на сегмента 361,746 381,273 (19,527) (5.12%)
Промени в салдата на продукция,
незавършено производство и разходи за
разкривка
22,426 38,236 (15,810) (41.35%)
Разходи за придобиване на имоти,
машини и съоръжения по стопански
начин
11,923 9,637 2,286 23.72%
Отчетна стойност на продадените
природен газ, ел. енергия и други
активи
(10,020) (9,176) (844) (9.20%)
Разходи за материали (105,890) (96,051) (9,839) (10.24%)
Разходи за външни услуги (50,414) (32,590) (17,824) (54.69%)
Разходи за амортизация (63,222) (86,597) 23,375 26.99%
Разходи за персонала (374,425) (386,055) 11,630 3.01%
Нетна обезценка на вземания от
продажби (142) (132) (10) (7.58%)
Нетна обезценка имоти, машини и
съоръжения - (19,572) 19,572 100.00%
Други оперативни разходи (30,000) (6,166) (23,834) (386.54%)
Разходи за провизии (3,547) (70,575) 67,028 94.97%
Оперативна загуба на сегмента (241,565) (277,768) 36,203 13.03%
Добиваните в „Мини Марица-изток” ЕАД лигнитни въглища са предназначени за снабдяването на
топлоелектрическите централи от комплекса „Марица изток” („ ТЕЦ Марица изток 2” ЕАД, „Контур
Глобал Марица изток 3“ АД, „Ей и ЕС – 3С Марица изток 1” ЕООД и „Брикел” ЕАД), с които
дъщерното дружество е обвързано технологично и пазарно.
Един от приоритетите в дейността на „Мини Марица-изток” ЕАД е изпълнението на планираните
откривни дейности, целящо стабилизирането на минните бордове и повишаване на коефициента за
устойчивост на терените. Поради това нивата на добив са съобразени от една страна с
възможностите за добив, които предоставят терените и от друга - с нуждите на централите, които
дружеството снабдява. Добитите и реализирани въглища през 2025 г. са в размер на 15,549 хил. т.,
с 1,804 хил. т. (13.1%) повече от количеството през 2024 г. (13,745 хил. т.), поради отчетения ръст
в търсенето от почти всички топлоелектрически централи от комплекса „Марица изток” с
изключение на „КонтурГлобал Марица изток 3“ АД, където намалението в консумацията на
лигнитни въглища е от 838 хил. т. през 2024 г. на 628,6 хил. т. през 2025 г. или с 209,4 хил. т. (25%).

Български Енергиен Холдинг ЕАД
ГОДИШЕН КОНСОЛИДИРАН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА
За годината, приключваща на 31 декември 2025 г .
34
След изтичане на срока на действие на 21.02.2024 г. на споразумението за доставка на лигнитни
въглища между „Мини Марица-изток“ ЕАД и „КонтурГлобал Марица Изток 3“ АД (ContourGlobal),
на 15.10.2025 г. между същите страни е сключено ново споразумение за доставка на лигнитни
въглища със срок на действие две години.
Иззетата за периода 01.01.2025 – 31.12.2025 г. откривка възлиза на 32,433 хил. куб. м. Тя е по-висока
в сравнение със същия период на 2024 г. с 2,366 хил. куб. м. (7.87% увеличение).
Отчетената за 2025 г. минна маса е 45,196 хил. куб. м. и е повече с 3,867 хил. куб. м. (9.36%
увеличение спрямо 2024 г.).
Продажните цени на реализираните от дружеството количества лигнитни въглища за контрагентите
на територията на страната през отчетния период, са формирани при цена от 87.35 лв./ТУГ, като
запазват същите ценови нива от 2023 г.
• Сегмент „Административна дейност”
Административна дейност 2025 2024 Изменение 2025/2024
хил. лв. хил. лв. хил. лв. (%)
Приходи от продажби от:
- външни клиенти 3,991 4,590 (599) (13.05%)
- други сегменти 807,294 625,342 181,952 29.10%
Приходи на сегмента 811,285 629,932 181,353 28.79%
Разходи за материали (249) (237) (12) (5.06%)
Разходи за външни услуги (8,027) (7,826) (201) (2.57%)
Разходи за амортизация (1,276) (1,490) 214 14.36%
Разходи за персонала (13,592) (12,450) (1,142) (9.17%)
Нетна обезценка на вземания от
продажби 10,894 (62,677) 73,571 117.38%
Нетна обезценка имоти, машини и
съоръжения - (13) 13 100.00%
Други оперативни разходи (925) (1,315) 390 29.66%
Оперативна печалба на сегмента 798,110 543,924 254,186 46.73%
Административните дейности се извършват основно от компанията майка БЕХ ЕАД, като в този
сегмент е включена и дейността на „Минпроект“ ЕАД. Основен фактор, който оказва пряко влияние
върху размера на приходите на БЕХ ЕАД е финансовото състояние на дружествата от групата, тъй
като размерът на дивидента, който те отчисляват в полза на БЕХ ЕАД се определя на база отчетения
от дъщерните дружества нетен финансов резултат от дейността им. През 2025 г. отчетените приходи
от дивиденти и съучастия (вкл. приходи от лихви за просрочие) са в размер на 817,472 хил. лв.
спрямо 632,297 хил. лв. получени приходи от дивиденти и съучастия през 2024 г. Най-съществена
част от тях са приходите от дивиденти от ЕСО ЕАД в размер на 370,184 хил. лв., следвани от